Bitwise CEO'sundan Bitcoin (BTC) Açıklaması: Kripto Kışı Bitti, 2027'de Zirve Bekleniyor

Horsley: Satıcılar Zaten Piyasadan Çıktı

Bitwise'in İcra Kurulu Başkanı Hunter Horsley, TOKEN2049 konferansı kapsamında CNBC'ye verdiği mülakatta kripto kışının sona erdiğini açıkladı. Geçen yılın sonlarında başlayan ayı piyasasının (bear market) satıcıların büyük kısmını zaten emerliğini söyledi. Onun anlatısında geriye kalan özden ibaret: birkaç kripto platformunda kullanım ve gelir verileri yükselirken kurumsal oyuncular sektöre pozisyon almaya başladı; borsada işlem gören fonlar (ETF) ve borsada işlem gören ürünler (ETP) üzerinden erişim hiç bu kadar geniş olmamıştı. Yorgun satıcılar, daha güçlü temeller ve geniş erişimin bu bileşimini uzayan bir ayı evresi değil, yeni bir boğa piyasası zeminine bağladı. "Kripto kışının bittiğini düşünüyorum" dedi ve sektördeki özün 2026 boyunca "son derece büyüdüğünü", birçok yatırımcının ufka iyimser baktığını ekledi. Fon yöneticilerine yönelik tezini basit döngü mekaniğine dayandırıyor: zorunlu ve bunalmış satıcılar düşüş dönemlerinde tasfiye olur, piyasa bir sonraki yükseliş ayağından önce daha güçlü ellere geçer. Bitcoin (BTC) tarafında gelecek yıl, yani 2027'de yeni bir tüm zamanların zirvesini kendisini şaşırtmayacağını, hatta çoğunluğun beklentisinden erken gelebileceğini söyledi. Bu görüşü Bitwise'in kurumsal görünümünden ayırdığını da hemen belirtti; resmi tahminleri Baş Yatırım Ofisi Matt Hougan'a havale etti. Fiyatların fazla hızlı koşmamasını da umduğunu dile getirdi; şu anki pencereyi kurumsal yatırımcıların ve servet yöneticilerinin maruz kalma düzeyini kontrollü bir temposunda kurabilecekleri bir tatlı nokta olarak tanımladı. Yazının hazırlandığı anda Bitcoin fiyatı yaklaşık 83.100 dolar seviyesinde; son 24 saatte yaklaşık yüzde 2,4 geriledi ve 6 Ekim 2025 tarihli 126.080 dolarlık tüm zamanların yüksek seviyesinin yaklaşık yüzde 34 altında. Makro tarafta tek bir belirsizlik sürekli: Merkez Bankası'nın (Fed) kendi yayımladığı açıklama, 16 Eylül'de 2023'ten bu yana ilk kez 25 baz puanlık bir faiz artışını doğruladı; piyasalar yıl bitmeden bir artış daha yapılıp yapılmayacağını tartışıyor.

Lubin: Çözülme Daha Erken Başladı

MetaMask İcra Kurulu Başkanı ve Ethereum kurucu ortağı Joseph Lubin, aynı konferans kapsamındaki CNBC görüşmesinde daha gevşek bir saat kurdu. Kışın aslında "oldukça uzun süredir" bittiğini, bunun bakış açısına göre değiştiğini söyledi. Tezini grafiklere değil kurumsal benimsemeye dayandırdı: Horsley arza tarafına işaret ederken Lubin inşa edilen şeye bakıyor. Ethereum'un (ETH) güvenilir tarafsızlığa sahip, sansüre dirençli bir mutabakat katmanı olarak artan tanınırlığına işaret etti; son değer transferlerinin merkezi bir aracı olmadan taahhüt ettiği baz ağ. Kurumlar ray seçerken bu özelliğe büyük ölçüde önem veriyor. Ağın, yeni nesil ekonomi için akıllı sözleşme platformu kategorisini zaten kazandığını savundu. Onun okumasında stablecoin'lerin ve gerçek dünya varlıklarının istikrarlı yayılımı, dijital varlıkların merkeziyetsiz finansın (DeFi) altyapısına yerleştiğini gösteriyor; bu da toparlanmayı bir duygu salınımı değil, benimseme hikâyesi yapıyor. Bu akışları bir öngörü olarak değil, verilerde hâlihazırda görünen bir gerçek olarak sundu. Bu çerçeve, 2025 sonundaki zirveden bu yana piyasayı takip eden türde bir FUD anlatısını kenara itmekte; yazının hazırlandığı anda ETH yaklaşık 2.573 dolardan işlem görüyor. Politika, iki yönetici arasındaki ikinci ortak noktayı oluşturdu. İkisi de dijital varlık menkul kıymetleri ile emtia gözetimini ayırdığı anlatılan çerçeve yasası olan Clarity Act'i ele aldı; yasanın Senato'da ilerlememesini sektörde önemli bir aksaklık olarak okuyanlar çok. Horsley kendi sözlerinde bu kaygıyı geri püskürttü; katılım öncesi yasa bekleyen hiçbir ortak ya da müşteri görmediğini belirtti. Lubin cevabın düzenleyicilerden geleceğini düşünüyor: Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) ve Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu'nun (CFTC) düzenleme yapımı ve işlem yapmama mektupları yoluyla netlik sağlamasını bekliyor.

İki görüş aynı varış noktasında buluşuyor, saati konusunda ayrışıyor. Horsley dönüşü, geçen yılın sonlarında başlayan ayı evresi içindeki satıcı tükenmesine; Lubin, çok daha erken gerçekleştiğini savunduğu mutabakat raylarının kurumsal benimsemesine bağlıyor. Fon yöneticileri için uygulayıcı örtüşme düzenleyicilerde duruyor: iki yönetici de müşterilerin Clarity Act'i beklemediğini görüyor ve ikisi de SEC ile CFTC'nin düzenleme yapımı ve işlem yapmama mektuplarıyla şartları belirleyeceğini bekliyor. Horsley'nin tatlı noktası, kurumların perakende FOMO geri dönüp piyasayı yeniden fiyatlamanın önünde pozisyon kurabileceği varsayımına dayanıyor; Ekim 2025'teki 126.080 dolarlık rekorun yaklaşık yüzde 34 altındaki Bitcoin (BTC) ile bu pencere hâlâ açık. Fiyatlar gerçekten hızlanırsa, düşüşlerde HODL yapma eğilimindeki uzun vadeli yatırımcıların yenilenen arzı emip emmeyeceği açık soru; özellikle bu çeyrekte bir Fed faiz artışı daha hâlâ gündemde olabilir.