Bitquery: Pump.fun Tokenlarının Yüzde 79'u Yalnızca Lansman Gününde İşlem Görmüş

Bitquery 8,98 Milyon Pump.fun Tokenini Hayatta Kalma Tablosuna Döktü

Pump.fun üzerinden çıkan her on tokenin yaklaşık sekizi, işlem gördükleri ilk günden sonra bir daha hiç alım satım görmüyor. Veri analizi firması Bitquery, 1 Kasım 2025 Cumartesi ile 7 Ekim 2026 Çarşamba arasındaki yeni Solana tokenlerini incelediği zincir üstü çalışmasında bu oranı, hayatta kalma tablosunda yer alan 8.984.141 tokenin yüzde 79'u olarak ölçtü. Lansman günü, tokenin ilk takasını (swap) yaptığı tarih olarak tanımlanıyor ve rakam fiyat zararını değil, işlem sürekliliğini ölçüyor: Tokenin ne kadar düştüğü ya da kaç yatırımcının para kaybettiği bu veride yok. Kuyruk hızla inceliyor. Pump.fun tokenlerinin yalnızca yüzde 1,5'i beşinci haftalarında en az bir işlem görürken, aynı pencerede en az 10 işlem kaydedenlerin oranı yüzde 0,2'de kaldı. Mezuniyet, yani eğri üzerinden (bonding curve) fiyatlanan bir tokenin PumpSwap havuzuna geçişi, kabaca 58 tokende birine nasip oldu. Arz tarafı da aynı derecede tek taraflı: Dönem boyunca doğrulanmış ilk işlemi olan yaklaşık 11,5 milyon yeni Solana tokeninin yüzde 78'i Pump.fun'dan çıktı. Hiç işlem görmeyen tokenler ile ilk takasını uzun süredir var olan bir havuzda yapan birkaç token ise örneklem dışında tutuldu. Metodoloji başarılı takasları, otomatik işlemler dahil, sayıyor ve eksik blokları, yeni işlem formatlarındaki kapsam boşluklarıyla birlikte şeffafça belirtiyor. Bu rakamlar işlem davranışını tarif ediyor; bağımsız sahibi ya da anlamlı likiditesi olan tokenlerin oranını değil. Benzer lansman platformları da aynı aralıkta, farklı yoğunluklarda konumlanıyor. Yalnızca lansman günü işlem gören token oranı Meteora'nın Dinamik Bağlanma Eğrisi tokenlerinde yüzde 51, Raydium LaunchLab tokenlerinde yüzde 84 çıktı; beşinci haftada hâlâ işlem görenlerin oranı ise Meteora'da yüzde 1,9, Raydium'da yüzde 1,3 oldu. Bitquery, platformlar arası örneklem yapılarının farklı olmasına dikkat çekiyor: Bu farklar tek başına bir mekanın neden öne çıktığını açıklamıyor, çünkü her mekânın tablosu kendi kapsam sınırlarını taşıyor.

Ayrı bir Eylül çalışması olan Jumpbit araştırması ise 1.083.771 Pump.fun lansmanını, günde kabaca 36.100 çıkış demek, dydt Solana işlem endeksi üzerinden 12 Ekim Pazartesi'ye kadar takip etti. Buna göre lansmanların yüzde 95,1'i en az bir işlem kaydederken, son işlemi lansmandan en az 24 saat sonra görülenlerin oranı yalnızca yüzde 17,2, en az yedi gün sonradakilerin oranı yüzde 7,5'te kaldı. Gözlem penceresinin son 24 saatinde işlem gören token oranı ise çarpıcı biçimde düşük: yüzde 0,5. Jumpbit, yaratıcının kendi ilk alımını işlem sayıyor ve fiyat sıfıra yaklaştığında bile bir tokenin aktivite kaydetmeye devam edebildiğini not ediyor; dolayısıyla rakamları Bitquery'nin hayatta kalma tablosunun sorduğu soruya değil, başka bir soruya cevap veriyor. Her iki çalışma da takasları, yani bir varlığın gerçekten başka bir varlıkla değiştirilmesini sayıyor; bu yüzden lansman sonrası hiç takası olmayan token ikisinde de uykuda görünüyor. Arz tarafında duraklama da yok. Lansman takipçisi MemeFees, 19 Ekim Pazartesi günü sekiz platformda en az 21.765 token çıkışı kaydetti: Flap.sh'ta 10.570, Pump.fun'da en az 9.284 ve Pons'ta 1.707 lansman öne çıkıyor. Yedi günlük ortalamalar Pump.fun için 17.726, Flap.sh için 11.325 lansman gösteriyor; Pump.fun sayıları eksik toplama pencereleri nedeniyle alt sınır olarak işaretlenmiş. Yatırımcıların yorgunluğu da ses buluyor. 20 Ekim Salı tarihli bir X paylaşımında Mystral kullanıcı adlı hesap, “Coin sıkıntısı yok; coin tutmak için sebep sıkıntısı var” diyerek geliştiricilerin anlık hacim, alıcıların ise anlık getiri beklediğini yazdı. İkinci bir yatırımcı olan Bishaqs ise lansman platformu ticaretini, erken alıcıların geç gelenlere sattığı bir dikkat piyasası olarak tanımladı ve bir coinin eğriyi aşma şansını kabaca 70'te 1'e yerleştirdi. Bu tahmin ile Bitquery'nin 58'de 1'lik mezuniyet oranı farklı örneklem ve tanımlardan geliyor; dolayısıyla biri diğerini çürütmüyor.

Yan yana okunduğunda iki veri seti çelişkiyi değil, arzın elde tutma talebini geçtiğini anlatıyor. Yüzde 79'luk yalnızca ilk gün oranı ile Jumpbit'in yüzde 17,2'si farklı popülasyonlara farklı kesim tarihleri uyguluyor ama ikisi aynı sonuca varıyor: İlk haftayı atlatmak istisna. Günde 21.000'in üzerinde lansmana karşılık 58'de 1'e yakın bir mezuniyet oranı, erken işlem sayılarını talebin zayıf bir kanıtı haline getiriyor ve taze bir altcoin üzerinde yapılacak araştırma da bu varsayımdan başlamak zorunda. DEXTools'un Haziran anlık görüntüsü, 215 yeni Pump.fun havuzunun yüzde 24'ünü 15 dakikada en az 20 işlemlik bot benzeri patlamalar olarak sınıfladı; yani hacim, bir flash loan ya da derin sermayeye gerek kalmadan sahnelenebiliyor. Tablo, daha önceki ICO dönemini hatırlatıyor. Lansmanları hâlâ eleyenler için How to Buy Solana Meme Coins rehberindeki mekanikler, tablodaki taban orandan daha az önem taşıyor: güncel rakamlarla 58'de 1. Bir memecoin almadan önce bu oran, ekrandaki hacimden daha sağlam bir başlangıç noktası.