Bitcoin (BTC) Baskınlığı Yüzde 57'ye Yükseldi, Kasım 2022'den Beri En Yüksek Seviye

Baskınlık Yükselirken Kurum Hazinesinde Farklı Tablo

Bitcoin (BTC), kripto piyasasındaki en büyük paya neredeyse dört yıl sonra yeniden ulaştı; buna rağmen şirket hazinelerinde en hızlı büyüme rakip bir varlıkta yaşanıyor. Toplam kripto piyasa değerinde tek bir varlığın kapladığı payı ölçen piyasa baskınlığı, 10 Ekim Cumartesi itibarıyla Bitcoin için yüzde 57 civarında ölçüldü. Glassnode ile Fasanara Digital'in 23 Ekim Cuma günü yayımladığı ortak rapor, bu seviyenin Kasım 2022'den bu yana görülen en yüksek okuma olduğunu doğruluyor. Raporu hazırlayan iki analitik firma, başlıca varlıkların kurum hazine bakiyelerini ve piyasa payı tahminlerini derliyor. Ethereum'un (ETH) ağırlığı buna karşılık yüzde 11'e geriledi; bu seviye, stablecoin'lerin (sabit değerli kripto varlıklar) payına yaklaşmış durumda. Küçük kapitalizasyonlu altcoin segmenti ise Ekim 2025 zirvesinin yaklaşık yüzde 52 altında işlem görüyor; büyük varlıklardaki gerilemeden yaklaşık 18 puan daha derin bir düşüş bu.

Şirketlerin elindeki varlıklardaki büyüme tam tersini anlatıyor. Aralık 2025'ten bu yana kurumsal Ethereum pozisyonları yüzde 43 arttı; aynı dönemde Bitcoin'de artış yüzde 21, Solana'da (SOL) ise yüzde 7'de kaldı. Kurumsal ETH stoku, toplam arzın yaklaşık yüzde 6,6'sına eşitlenmiş durumda; rapor, hazine alıcıları için Ethereum'un avantajlarından birinin staking getirdiğini vurguluyor, çünkü ödüller doğrudan kripto para olarak işliyor ve satış yapmaya gerek kalmıyor. Solana'daki kurumsal birikim ise büyük ölçüde duraklamış halde. Geçmiş döngülerde güç önce Bitcoin'den küçük varlıklara yayılırdı; bu döngü sermayeyi tam tersine en büyük varlıklara çekiyor. Fark pratik sonuçlar doğuruyor: Ethereum hazineleri staking yoluyla hiçbir coin satmadan bileşik büyürken, Proof of Work tabanlı Bitcoin (BTC) bu seçeneği sunmuyor, çünkü ağı ödül ödemiyor. Dolayısıyla staking'e bağlı bir bilançoyken Bitcoin bilançosu yalnızca yeni alımlarla büyüyor. Bitcoin fiyatı 80.154 dolardan işlem görüyor ve 24 saatte yüzde 0,8 düşüş kaydetti; bu da baskınlık kazancının kendi yükselişinden çok, diğer varlıkların göreceli zayıflığından kaynaklandığını gösteriyor.

Canlı izlememiz piyasayı trend yerine konsolidasyon aşamasında okuyor; bu tablo, baskınlık artışının başka yerdeki zayıflıktan beslendiği yorumuyla örtüşüyor. Bileşik destek ve direnç puanlaması, 78.529 dolarlık destek seviyesini 100 üzerinden 98 ile, 82.418 dolarlık direnci ise 100 üzerinden 96 ile işaretliyor; yani bandın iki sınırı da sağlam savunuluyor. Pozisyonlama yumuşak seyrediyor: vadeli fonlama oranı 0,0039%, uzun/kısa hesap oranı ise 2,34; sökülecek kalabalık bir taraf yok. Günlük kapanışın 82.418 dolar üzerinde ya da 78.529 doların altına sarkması, baskınlık okumasının arkasındaki konsolidasyonun çözüldüğünün ilk işareti olur.

Kurumsal Hazinesinin Üçte İkisi Strategy'de

Toplam rakamların arkasında tek bir alıcıda yoğunlaşan ağırlık var. Strategy (MSTR), 848.000 Bitcoin (BTC) tutuyor; bu, kamuya açık biçimde beyan edilen tüm kurumsal Bitcoin'in yaklaşık üçte birine değil, üçte ikisine denk geliyor ve şirketlerin bu yıl eklediği 180.000 BTC'nin neredeyse tamamı onun alımlarından geliyor. Bu ölçekte şirket, kamu piyasaları için fiilen bir stratejik Bitcoin rezervi işlevi görüyor; sade dille söylemek gerekirse sektörün en büyük balinası konumunda. Spot ETF'ler daha yumuşak bir talep kaynağı: toplam pozisyonlar 1,3 milyon BTC seviyesinde ve Ekim 2025 zirvesinin yüzde 6 altında; BlackRock'ın IBIT fonu bu toplamın yüzde 62'sini elinde tutuyor. Rapor, geleneksel finans varlıkları üzerine yazılan türevlerdeki paralel patlamayı da belgeliyor. Hisse senetleri, endeksler ve emtialara bağlı sürekli vadeli işlemlerin aylık hacmi, Kasım 2025'te 23,5 milyar dolardan Ağustos 2026'da 778 milyar dolara çıktı; bu yaklaşık 33 katlık genişleme, tüm sürekli vadeli işlem hacmindeki payı yüzde 0,5'ten yüzde 23,5'e taşıdı. Rakiplerine göre daha geç giren Binance bile Ağustos'ta bu hacmin yaklaşık yüzde 55'ini yakaladı. Rapor, kalıcı bir toparlanma için dört şart öne sürüyor: üst üste üç ay net ETF girişi, Binance'te spot alıcı baskısının sürmesi, kripto para cinsinden ölçülen Bitcoin vadeli açık pozisyonlarının toparlanması ve piyasa göstergelerindeki geniş tabanlı iyileşme. Ekim başı bu eşiğin altında kaldı: Glassnode'un izlediği 45 göstergenin yüzde 56'sı nötr seyrederken, beşte birinden azı pozitif ya da güçlü sinyal verdi. Geçen haftanın haftalık akış verisi ilk şartı kısmen destekliyor: spot Bitcoin ETF'leri geçen hafta 304,77 milyon dolarlık net giriş çekti. Fiyat cetveli hâlâ geriden geliyor: yılbaşından bu yana sıralamada Bitcoin, yüzde 7,3'lük kayıpla tüm büyük varlıkların gerisinde kalıyor; Novogratz ise yıl sonunda Bitcoin'i 100.000 dolarda göreceğini söylüyor. Sermaye piyasanın tepesinde toplandığında Bitcoin maksimalizmi tartışması her defasında yeniden alevleniyor ve raporun kendi dökümü, bu tepenin şu an ne kadar dar olduğunu gösteriyor. Rakamların bıraktığı iz, Strategy'nin izi: beyan edilmiş kurumsal Bitcoin'in yaklaşık üçte ikisi tek bir hazinede duruyor ve baskınlık okuması bu bakiyeye yaslanırken, geniş alıcı kitlesi akışlara bakıp bekliyor.