Bitcoin (BTC), Kısa Pozisyonların Baskın Geçtiği 91,6 Milyon Dolarlık Likidasyona Öncülük Etti

Güncelleme 11:12 UTC: Yıl dönümü çerçevesi, 10 Ekim 2025 çöküşünün de retrospektifine dayanıyor: Bitcoin (BTC), rekorun üzerindeki 126.000 doların üzerine çıktığı seviyeye dokunmasından sadece günler sonra, dakikalar içinde yaklaşık 122.000 dolardan 105.000 dolara geriledi ve bu hareket kabaca 19 milyar dolarlık likidasyonu tetikledi.

Short Pozisyonlar Zorunlu Çıkışların Yüzde 62'sini Karşıladı

Kaldıraçlı yatırımcılar, 10 Ekim Cumartesi günü saat 06:55 UTC'ye kadar geçen 24 saatte kripto para piyasasındaki zorunlu likidasyon hareketlerinde toplam 91.633.750 dolar kaybetti ve hasar ağırlıkla short tarafına gitti. Türev piyasasının toplu verileri, short pozisyonların toplam zorunlu çıkışların yüzde 62,39'ını oluşturduğunu, yani long tarafının payının yaklaşık 1,7 katına tekabül ettiğini gösteriyor. Yok edilen pozisyonların 34.467.110 dolarlık bölümü long, 57.166.640 dolarlık bölümü ise short tarafındaydı. Bu dengesizlik, fiyatlar pencere boyunca yukarı yönlü hafif bir seyir izlerken marjda yakalanan grubun alıcılar değil satıcılar olduğuna işaret ediyor.

Likidasyon, borsanın marj motoru bir kaldıraçlı pozisyonu artık yeterince teminatlı saymadığında söz konusu pozisyonun zorla kapatılması demek; tek yönde biriken bu kapatma dalgasına ise yatırımcılar squeeze, yani kıskanç sıkışması adını veriyor. Short pozisyonlar likide edildiğinde zorunlu geri alımlar fiyatlara yukarı yönlü baskı ekliyor; pozisyonlar çözülürken en büyük varlıklardaki hafif yükseliş eğilimi de tam bununla uyuşuyor. Sayım, başlık fiyatlarının neredeyse yatay kaldığı bir anda alındı. Okuma anında Bitcoin fiyatı 82.729 dolardaydı ve 24 saatte yüzde 0,30 yükseliş gösteriyordu; canlı izlemede varlık şu anda 82.700 doların hemen üzerinde, gün içi yüzde 0,2 kazançla işlem görüyor. Ethereum (ETH) aynı zaman aralığında 2.493 dolardaydı ve yüzde 0,04 düşüşteydi. Diğer büyük varlıklar arasında 24 saatlik dilimde Solana (SOL) yüzde 0,71 geriledi, Hyperliquid (HYPE) yüzde 1,69 düştü, XRP yüzde 0,44 kazandı ve Zcash (ZEC) yüzde 0,08 ile marjinal bir yükseliş kaydetti.

Hafta sonu yaşanan kıskanç sıkışması, daha geniş bir yıl dönümü arka planına oturuyor: Piyasa, 10/10 tarihinden önce kaldıraçları fiilen azaltmadı. Açık bahisleri borsalarda tutulan Bitcoin (BTC) miktarıyla karşılaştıran CryptoQuant'in Tahmini Kaldıraç Oranı, 3 Ekim'de yaklaşık 0,234 seviyesinden 8 Ekim'e dek 0,256'ya yükseldi ve o tarihten bu yana ancak 0,250 civarına hafifledi. EIP-1559'un ortağı Eric Conner, piyasanın yıl dönümü öncesi kaldıracı azalttığını iddia etmiş ve kitlesel düşük pozisyona gidişin arkasında "ayı piyasası travması" olduğunu söylemişti; ne var ki toplam açık pozisyon hacmi CoinGlass verilerine göre yine de yaklaşık 154 milyar dolardan 142 milyar dolara indi. Fonlama koşulları bir yıl öncesine göre sakin görünüyor: Deribit'in Bitcoin oranı yıllıklandırılmış yüzde 7,1 civarında, 2025 çöküşü öncesindeki yüzde 26,9'un ise oldukça altında. Glassnode, kaldıraçlı bahislerin bir sonraki yoğun kümesini 75.000 doların yakınına yerleştiriyor.

Yıl dönümü çerçevesi aynı zamanda 10 Ekim 2025 çöküşünün retrospektifine dayanıyor: Bitcoin, 126.000 doların üzerindeki rekor seviyeye dokunmasından günler sonra, dakikalar içinde yaklaşık 122.000 dolardan 105.000 dolara çakıldı ve kabaca 19 milyar dolarlık likidasyonu dayattı. Credit Suisse'te hedge fonu pozisyonlama ürünü yönetmiş, şu anda Risk Dimensions bünyesindeki Mark Connors, hareketin "tamamen türevlerden" kaynaklandığını, "kağıt bitcoinin yeniden canlı ve güçlü olduğunu ve kısa vadeyi yönettiğini" ekleyerek "10 Ekim'in yinelenebilme ihtimalinin elbette hâlâ var olduğunu" söyledi. Connors, dört yıllık döngünün "değiştiğini" ve eskisi kadar sinyal üretemeyeceğini savunuyor. Hyperion Decimus'un kurucu ortağı Chris Sullivan ise kaldıraçtan kaçınmayı, açık pozisyonu, fonlama oranlarını ve duyarlılığı izlemeyi ve uzun vadeli varlıkları kendi kendine saklamaya taşımayı öneriyor; piyasa "büküldü ama kırılmadı" diyor Connors.

Bitcoin En Yüksek Tek Varlık Toplamını Taşıdı

Bitcoin (BTC), en büyük tek varlık kalemini taşıdı. Lider varlık 46,89 milyon dolarlık likidasyon kaydetti; bunların yüzde 72'si shorttu ve ilk üç varlık arasında en short ağırlıklı profil buydu. Ethereum, yüzde 55'i short pozisyonlardan gelen 20,61 milyon dolarla ikinci sırada yer aldı. Solana, neredeyse eşit bölünmüş yüzde 50 short oranıyla 6,79 milyon dolarla üçüncü oldu. İlk üçün altında tablo keskin biçimde satıcılar aleyhine döndü: NEAR'da 3,91 milyon dolar likide edildi, bunun yüzde 76'sı shortlardan geldi; bir diğer iş kanıtı varlığı olan Zcash, 3,87 milyon doların yüzde 61'inin short taraftan geldiğini gösterdi; en bilinen memecoin Dogecoin ise yüzde 62 short oranıyla 1,47 milyon dolar kaydetti. İki istisna ters yöne işledi. XRP'nin 1,96 milyon dolarlık toplamının yüzde 52'si longtu ve listedeki tokenleştirilmiş hisse olan SanDisk (SNDK), 1,835 milyon dolarının yüzde 97'sini longlardan çekerek seansın en dengesiz long tarafı baskısını üretti.

Bu rakamlar, türev veri platformu CoinGlass'ın derlediği ilk 20 likidasyon tablosunu izliyor; tablo, en çok likide edilen coinler ve borsaların toplamı olduğundan tüm piyasanın toplamı değil ve piyasa genelindeki figür daha da yüksek seyrediyor. Yukarıda ayrıntıları verilen sekiz coin, toplamın yaklaşık 87,3 milyon dolarlık bölümünü taşıyor; tablonun geri kalanı ise kalan kabaca 4,3 milyon doları yuttu. Sayımda fiyatlar CoinMarketCap işaretleri kullanılıyor ve toplama yöntemleri sağlayıcılar ile platformlar arasında farklılık gösteriyor; aynı pencere için diğer panolarda farklı toplamlar görünebilir. İlk 20 kesme noktası ayrıca uzun kuyruklu tokenları dışarıda bırakıyor; bu durum, küçük ölçekli bir varlıkta fonlama kopukluğu büyük çıkışlara yol açtığı seanslarda en çok önemli hale geliyor. Bu pencerenin üst sıralarında öyle bir gelişme ise hiç surfacedmedi.

Hafta Sonu Seansında Kıskanç Sıkışması

Short tarafındaki yoğunlaşma, piyasa genelinde yüzde 62,39 ve tek başına Bitcoin'de yüzde 72 ile tabloyu bir rout'tan ziyade kıskanç sıkışması olarak okutuyor: Acının düşmesine fiyatlar gerekmedi ve Bitcoin pencereyi 82.700 doların hemen üzerinde, marjinal yükselişle kapattı. Hafta sonu işlem hacmi hafta içi ortalamalarının altında seyrettiğinden, zorunlu çıkışlar aynı akışın yoğun bir seansta yapacağından daha ileri gidebiliyor. Seansla bağlantılı olarak hiçbir borsa ya da protokol telafi, geri ödeme veya olay incelemesi duyurusu yapmadı; sayaç sıfırlandı ve kaldıraçlı shortların yeniden kurulup kurmayacağı bir sonraki fonlama döngüsünde görülecek.