Bitcoin (BTC), Toparlanmasını Belirleyecek 88.000 Dolarlık Arz Duvarıyla Karşı Karşıya

Güncelleme 18:15 UTC: Hisse senedi, bu gelişmenin ardından gün içinde yüzde 9,37 değer kaybederek 137,11 dolara geriledi.

Satışın Motoru Kısa Vadeli Yatırımcılardı

Bitcoin'i (BTC) 80.000 doların altına sürükleyen düzeltmenin gönüllü satıcıların çoğunu temizleyip temizlemediği, güncel zincir üstü (on-chain) verilerin açık bıraktığı soru. Yazı hazırlandığı anda Bitcoin fiyatı 82.734 dolar civarında seyrederken son 24 saatte yüzde 1,9 kazandı; yani piyasa kaybettiği bölgeyi geri aldı, ancak satışın bitip bitmediği hâlâ belirsiz. Borsaya gönderim verileri, bu baskının motorunu kısa vadeli kohortta gösteriyor. Zincir üstü analist Murphy'nin hesaplamasına göre kısa vadeli tutucular, son satış dalgası boyunca dört saatlik pencereler içinde saatte ortalama yaklaşık 2.200 BTC'yi kripto borsalarına gönderdi; bu, Ağustos'taki yükselişten bu yana kaydedilen en yüksek dördüncü seviye. Uzun vadeli tutucular ise aynı dönemde saatte yalnızca yaklaşık 480 Bitcoin (BTC) taşıdı. Bu tablo, kısa vadeli kohortun potansiyel arzını uzun vadeli rakamın yaklaşık 4,6 katına yerleştiriyor. Gönderim hacmi gerçekleşen satışları değil niyeti ölçtüğü için bu fark, borsalarda biriken baskıyı anlatıyor; onaylanmış satışları değil. Zincir üstü analitikte yerleşik tanıma göre kısa vadeli tutucular yaklaşık 155 günden genç coinlere sahip; uzun vadeli tutucular bu çizginin üzerinde duruyor ve düşüş dönemlerindeki davranışları inanç göstergesi olarak okunuyor. Bu ölçütte kayıtlar bir nebze rahatlatıcı. Murphy, daha önceki bir anomalinin de üstüne gitti: Uzun vadeli tutucu gönderimleri kısa süreliğine saatte yaklaşık 3.700 BTC'ye sıçradı, ancak analiste göre bu hareketlerin bir kısmı kasıtlı dağıtım yerine donanım cüzdanı olayından kaynaklanmış olabilir. Sıçramanın ardından uzun vadeli tutucuların borsa gönderimleri sert biçimde geriledi; Murphy bu sakin temposu, uzun vadeli yatırımcıların düşüş boyunca görece istikrarlı kaldığının ve satış tarafına eklenmek yerine düşüşlerde HODL yapmaya devam ettiğinin işareti olarak okuyor. Zincir üstü gözlemciler arasındaki geniş değerlendirme şu: Yaşanan, piyasa çapında bir kapitülasyondan çok kısa vadeli pozisyonların kademeli çözülmesine benziyor; ama bu çözülme henüz tamamlanmış sayılmıyor.

Glassnode, düşüş çevresindeki emir defterini daha yakından inceleyen bir değerlendirmeyle bildiği tabloyu derinleştirdi. Şirketin son raporuna göre geçen hafta boyunca Binance'in Bitcoin (BTC) defterinde 80.000 doların hemen üzerinde bekleyen büyük spot alım emirleri, fiyat o çizginin altına kısaca sarktığında doldu ve yerlerine yeni büyük alıcılar yerleştirildi. Yalnız Glassnode, 80.000 doların altındaki alıcı derinliğinin artık eskisinden zayıf göründüğünü de not ediyor; o bölge yeniden sınanırsa satış baskısı yeniden birikebilir. Firma geçmişe de bakıyor: Ağustos başında ve ortasında, ayrıca Eylül ortasında stop-loss satışları sivrilşti ve her dönem kısa vadeli bir dip ile çakıştı; fiyat Ağustos sonrası yaklaşık 80.000 dolara, Eylül sonrası ise 85.000 doların üzerine geri döndü. Kâr realizasyonu Eylül zirvesinden bu yana azaldığı için, bu örüntü tutarsa 80.000 dolar civarındaki satış düzeltmenin yerel dibi işaretleyebilir. Firma bu öngörüyü kesinleşmiş bir sonuç sunmadan koşullu tutuyor.

Cuma günü 81.000 doların altına sarkış, petrol fiyatlarındaki yükselişe ve yapay zekâ donanımı ile altyapısına bağlı teknoloji hisselerindeki satışa denk geldi; Bitcoin yuvarlak rakamı kısa süreliğine kaybetti. 15:50 UTC'ye kadar toparlanma kısmen geldi ve fiyat 81.300 dolar civarında işlem görürken günlük kayıp yüzde 1'in üzerindeydi. Yatırım araştırma şirketi Rand Group, karışıma ayrı bir dip göstergesi ekledi: X'te yapılan bir paylaşımda, MVRV momentum osilatörünün 83.000 dolar civarında yeniden pozitife döndüğü ve bu seviyenin geçmişte Bitcoin'in tüm döngü diplerinin önünde geldiği belirtildi. Kaldıraçlı konumlanma da soğudu: Coinglass kayıtlarına göre son 24 saatte Bitcoin'te yaklaşık 56 milyon dolarlık tasfiye gerçekleşti; bir gün önceki 214 milyon doların epey altında. Kripto piyasasının toplam tasfiyesi ise 929 milyon dolardan 290 milyon dolara indi.

Kendi bileşik puanlamamız, aynı gerilimi fiyat diliyle çerçeveliyor. Bitcoin (BTC) 81.350 dolardan işlem görüyor ve son bir günde yüzde 0,95 gerilede. Alt taraftaki en yakın destek 80.199 dolar; 50 günlük hareketli ortalama, S1 pivotu ve boğa pin barı burada buluşarak 100 üzerinden 81 puanlık bir uyum oluşturuyor. Tavan tarafında en güçlü seviye 84.629 dolar; Gann ve swing-yüksek kümesinden gelen bu direnç 90 puanla öne çıkıyor, arkasında daha ağır 87.521 dolarlık yük duruyor. Konumlanma aşırı değil, dengeli: Perp (vadeli kalıcı sözleşme) fonlama oranı nötr 0,0022 seviyesinde ve açık pozisyon (open interest) 15,9 milyar dolar civarında tutunuyor. Uzun/kısa hesap oranı 1,87 ile ılımlı biçimde uzun lehine. Duyarlılık, Korku & Açgözlülük Endeksi'nde 63 ile açgözlülük bölgesinde; momentum ise zayıflıyor. RSI 45,33'te, MACD boğa sinyali vermiyor ve trend yatay. Günlük kapanış 84.629 doların üzerine çıkarsa ilk engel aşılır; 80.199 dolar kaybedilirse 78.732 dolarlık bölge ve altındaki daha geniş destek ve direnç seviyeleri kümesi yeniden gündeme gelir (18:17 UTC itibarıyla).

88.000 Dolarlık Maliyet Duvarı

Satış dalgasının ardındaki zararlar, zincir üstü muhasebede net biçimde görülüyor. 9 Ekim Cuma günü kısa vadeli tutucular 24 saat içinde 45.600 BTC'yi borsalara taşıdı; bu coinlerin yaklaşık 29.100'ü, yani toplamın yüzde 64'ü kadarı, zararda el değiştirdi. Fiyata duyarlı sahiplerin kapitülasyon satışıyla tutarlı bir profil. Baskı zirvesini geçmiş durumda. Bitcoin 81.000 dolar bölgesini üç ayrı kez sınadı: 9 Ekim, 12 Ekim Pazartesi ve 15 Ekim Perşembe. Gerçekleşen zararlar ilk sınavda en yüksekteydi ve 15 Ekim verisi, 9 Ekim düzeyinin epey altında kaldı. Bu sıra, fiyat açısından en duyarlı tutucuların çıkarken arzın aşamalar hâlinde emildiğini düşündürüyor. Zararda duran kısa vadeli tutucuların payı yüzde 31 civarında; tarihsel ortalama olan yüzde 42,7'nin altında. Murphy buna rağmen ek oynaklığı masada tutuyor: Ona göre kısa vadeli pozisyon temizliği bitmedi. Daha geniş Bitcoin piyasası artık ikinci bir değişkeni fiyatlıyor. Glassnode'un 14 Ekim Çarşamba tarihli raporu haritayı çiziyor: 80.000 ile 81.500 dolar ana destek bandı olarak tanımlanırken, 88.000 doların yakınında altı ile on iki ay önce alım yapan yatırımcıların ortalama maliyeti oturuyor; herhangi bir toparlanmada satışa geçme olasılığı yüksek bir küme. Fon akışları da kısıtı ekliyor. ABD spot ETF ürünleri 7 ile 12 Ekim arasında yaklaşık 760 milyon dolar net çıkış kaydetti; yani kısa vadeli kohort sakinleşse bile, taze talep olmadan fiyat yükselemeyebilir. Glassnode'un koşulu açık: 88.000 dolar üzerinde günlük kapanış ve buna eşlik eden ETF girişleri, üstteki arzı emebilecek talebi onaylar; 80.000 dolarlık alıcının kırılması ve ETF'nin ortalama alım fiyatına yakın desteğin kaybı ise Glassnode'un izlediği zincir üstü adil değer ölçütü olan 78.000 dolar civarındaki Gerçek Piyasa Ortalaması'nı sıradaki büyük referans hâline getirir.

Taze bir arz tarafı değişkeni de sahneye girdi: MSCI'nin, işletme dışı ve fon benzeri şirketleri endekslerinden çıkarma yönündeki yeni kriterleri, küresel arzın yaklaşık yüzde 4'üne sahip en büyük kurumsal Bitcoin tutucusu Strategy'yi çıkarma riski altına soktu. Hisse, haberin ardından gün içinde yüzde 9,37 değer kaybederek 137,11 dolara indi. Fundstrat'ın dijital varlık stratejisi başkanı Sean Farrell, MSCI'ye bağlı ürünlerin Strategy düşürülürse yaklaşık 2 milyar dolarlık satış yapmak zorunda kalacağını tahmin ediyor; ama aylardır süren hazırlığın ardından piyasanın bu akışı emebileceğini savunuyor. MSCI, nihai çıkarmaları 11 Ekim Çarşamba günü açıklıyor ve yeni kuralları 30 Kasım Pazartesi günü, kapanış sonrası uyguluyor.