Bitcoin (BTC) 83.000 Doları Geri Aldı, Yapay Zeka Gelir Kaygıları Dinildi

Nasdaq Vadeli İşlemleri Açılış Öncesi Toparlanmayı Öncülük Etti

Wall Street cuma günü temkinli bir açılışa hazırlanıyordu; ABD uzun vadeli tahvil faizleri döngü zirvelerine yakın seyrederken, bir önceki oturumda yapay zeka harcamalarına duyulan şüpheler hâlâ taptazeydi. Ancak zil çalmadan önce hava değişti. Bitcoin (BTC) fiyatı New York saatiyle 08.00 itibarıyla yüzde 0,78 artışla 83.144 dolardan işlem gördü ve nakit hisse oturumunun açılmasına daha bir saatten fazla zaman varken 83.000 dolarlık eşiğin üzerine geri döndü. Ethereum (ETH) ise yüzde 0,53 kazançla 2.503 dolara yükseldi. Bitcoin (BTC), hisse senedi toparlanmasını yakından takip etti: Nasdaq 100 vadeli sözleşmeleri yüzde 0,8, S&P 500 vadeli sözleşmeleri yüzde 0,4 yükselirken, Dow vadeli sözleşmeleri açılış öncesi yatay seyrini korudu. Dijital varlıklar, yapay zeka kaynaklı kaygıların belirlediği bir oturumun ardından yeniden genel risk iştahıyla aynı ritme girdi.

Yapay zeka duyarlılığındaki iyileşme işin büyük kısmını üstlendi. Bir gün önce, OpenAI'ın yıllıklandırılmış gelirinin yalnızca 50 milyar dolara ulaşabileceğine dair haberler yapay zeka işlemlerini tedirgin etmişti; şirket cuma günü ise yıl sonuna kadar yıllıklandırılmış gelirinin 70 milyar dolara ulaşmasını ya da bu seviyeyi aşmasını beklediğini açıkladı ve ABD yarı iletken odaklı bir ETF (borsada işlem gören fon) açılış öncesi işlem yüzde 1,5 toparlandı. Ham petrol ikinci bir rahatlama kaynağı oldu. Başkan Donald Trump, ara seçimlerden önce İran'a saldırmayacağını söyledi ve Tahran'la yürütülen görüşmeleri verimli olarak niteledi; Brent tipi ham petrol varil başına yaklaşık 103 dolara gerilerken Batı Texas Ara Petrolü yüzde 0,7 kayıpla 90,83 dolara indi. Daha pahalı petrol enflasyonu beslediği ve faiz indirim beklentilerini aşındırdığı için geri çekilme, hem hisseler hem de dijital varlıklar için rüzgâr oldu; aynı açıklamanın BTC'yi 82.000 doların üzerinden geçirdiği önceki İran haberimizi hatırlatalım.

Vade Primi 2014'ten Bu Yana En Yüksek Seviyede

Tahvil piyasası ise iyimserliği doğrulamaya niyetli görünmüyordu. ABD 10 yıllık tahvil faizi 2 baz puan artışla yüzde 5,25'e yükseldi ve hareketin arkasındaki itici güç, vade primindeki sıçramaydı. Vade primi, yatırımcıların kısa vadeli tahvilleri sürekli yenileyip uzatmak yerine uzun vadeli borçlanma araçlarını elde tutma karşılığında talep ettiği ek primdir; mali açıklar, coğrafi risk ve enflasyon belirsizliği tam olarak burada fiyatlanır ve bu prim hızla tırmanıyor. New York Fed'in tahmin modeline göre 10 yıllık vade primi eylül ortasından bu yana yaklaşık 40 baz puan artışla yüzde 0,98'e çıktı; bu, 2014'ten bu yana görülen en yüksek okuma. Alternatif bir model ise primi yüzde 1,08 seviyesinde ölçüyor ve 2010'dan beri görülmemiş bir düzeye işaret ediyor. Dijital varlıklar için mekanizma iskonto oranı üzerinden işliyor: uzun vadeli faizler yükseldiğinde uzaktaki nakit akışlarının bugünkü değeri düşer ve getirisiz varlıkların cazibesi azalır.

Altyapısındaki mali aritmetik de ağır. ABD hükümeti yıllık yaklaşık 2 trilyon dolarlık açık veriyor; bu, gayri safi yurt içi hasılanın yaklaşık yüzde 6'sına denk geliyor ve yapay zeka altyapısını finanse etmek için şirketlerin başvurduğu borçlanma, uzun vadeli borç arzını daha da büyütüyor. Aegon Asset Management makro strateji başkanı Frank Levinski, vade primini hesaplamak için kullanılan her ölçütün yükselmekte olduğunu ve faizlerdeki mevcut yükselişin kalıcı olabileceği uyarısında bulundu. İştirakçilerin dikkat çektiği risk şu: prim yapısal olarak yerleşirse, Federal Reserve'in faiz yolundan bağımsız olarak uzun vadeli borçlanma maliyetleri yüksek kalır; bu da teknoloji hisselerini ve piyasanın önde gelen proof-of-work (iş kanıtı) varlığı Bitcoin'i aynı anda baskılayan bir değerleme tavanı oluşturur. Yapısal talep kanalları ise paralelde güçlenmeye devam ediyor: Tayland menkul kıymetler düzenleyicisi SEC, 16 Ekim'de yürürlüğe girecek çerçevesiyle Bitcoin ETF kurallarını tamamladı. Öte yandan dolar üst üste dördüncü haftalık kazancına koşarken spot altın yüzde 1,1 artışla ons başına 4.179,68 dolara yükseldi; bu da ihtiyatın rallinin arkasında değil, yanında durduğunun hatırlatıcısı. Dikkatler şimdi döner: gelecek hafta büyük ABD bankaları üçüncü çeyrek sonuçlarını açıklamaya başlayacak ve odak, petrolden faizlere değil şirket kazanımlarına ve yapay zeka yatırımının kârlılığına kayacak.

83.000 Doların Üzerinde Pozisyonlar Hâlâ Yer Var Bırakıyor

Bizim bileşik puanlama modelimiz hamleyi tanımlı bir bant içinde konumlandırıyor. Spot fiyat, yazı itibarıyla 83.120 dolarda, açılış öncesi okumayla büyük ölçüde aynı seviyede. Destek ve direnç modelimize göre en yakın direnç olan 84.424 dolar 80/100, en güçlü destek olan 80.919 dolar ise 96/100 puan alıyor. Türev piyasası konumlanması ölçülü: açık pozisyon hacmi 15,6 milyar dolar seviyesinde ve kalıcı sözleşme fonlama oranı nötre çok yakın 0,0037%'de; yani yukarı hareket kaldıraçla kovalanmış değil. Bitcoin teknik analiz çerçevemiz bu yüzden toparlanmayı, tahvil piyasasının sakin kalmasına bağlı bir yükseliş eğilimi olarak okuyor; Arthur Hayes'in 1 milyon dolarlık Bitcoin hedefinin arkasındaki yapay zeka likiditesi tezine de aynı koşulun dayandığını not ediyoruz. Bu okuma, vade priminin tırmanışını sürdürmesi ve 10 yıllık faizin yüzde 5,25'in üzerine uzaması hâlinde geçerliliğini yitirir; o noktada risk iştahı, OpenAI'ın gelir görünümü nasıl gelişirse gelişsin kurur.