Tayland Menkul Kıymetler Komisyonu Bitcoin (BTC) ETF Kurallarını Kesinleştirdi: Yüzde 80 NAV Tabanı 16 Ekim'de Yürürlükte

Tayland SEC 11 bildirimi yayımladı

Tayland Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Bitcoin (BTC) ve Ether için spot borsa yatırım fonlarının (ETF) Tayland Borsası'nda (SET) işlem görmesini sağlayacak çerçeveyi tamamladı; 11 alt bildirimin tamamı 16 Ekim'de yürürlüğe girecek. Düzenleyici, tamamlanan kuralları 8 Ekim'de SEC'in resmi duyurusu üzerinden yayımladı. Bildirimlerin beşi Sermaye Piyasası Denetleme Kurulu'ndan, altısı SEC başkanlığından geliyor ve fon kuruluşu, dış kaynak kullanımı, saklama, izahname açıklamaları, müşteri hizmetleri ile kaldıraçlı borç verme konularını kapsıyor. Bunların arasında yer alan Sor Nor. 15/2569 numaralı bildirim, bir ETF'nin hangi kripto paraları tutabileceğini belirliyor. İlk aşamada bu liste yalnızca iki isim taşıyor: Bitcoin ve Ethereum. Listenin ileride genişletilmesi ise likidite, piyasadaki kabul düzeyi, ağ güvenliği ve yatırımcı korumasına bağlanmış durumda.

Çerçeve, tek bir kripto parayı izleyen pasif fonlara izin veriyor. Yöneticiler, vadeli sözleşme işlemleri üzerinden maruziyet kuramayacak; hiçbir fon tek portföyde birkaç tokenı bir araya getiremeyecek. Her fon, muhasebe yılının tamamında net varlık değerinin en az yüzde 80'i oranında ortalama net maruziyetini tek dayanak varlıkta tutmak zorunda. Bu taban, fonun pay fiyatını izlediği Bitcoin fiyatıyla uyumlu tutmayı hedefliyor. Fon varlıkları, Tayland'da lisanslı ve denetlenen dijital varlık saklayıcılarında bulunacak; saklayıcılar alt saklayıcı atayabilseler de saklama hizmetinin kendisi lisanslı bir kuruluşta kalacak. SEC, ileride nitelikli yurt dışı saklayıcıları onaylama seçeneğini de açık bıraktı. Perakende yatırımcıya yönelik güvenceler net: Aracı kurumlar ETF alımları için marjlı işlem kredisi açamayacak, yatırımcılar ilk işlem öncesinde uygunluk değerlendirmesinden geçmek durumda ve yabancı kripto ETF'lerine bağlı depo sertifikaları şimdilik yurt içinde ihraç ya da satışa sunulamayacak. Buna karşılık Tayland ortak fonları ve özel fonları, mevcut yatırım limitleri dahilinde bu yerli ürünlere tahsis yapabiliyor. Nihai metin, Nisan ve Mayıs aylarındaki politika ilkeleri ile Ağustos ve Eylül aylarındaki taslak bildirim görüşmelerinin ardından geldi; katılımcıların çoğu düzenlemeyi destekledi. Henüz hiçbir fon işlem görmüyor: varlık yönetim şirketlerinin 16 Ekim'den sonra başvuru dosyayıp onay alması gerekiyor.

Taylandlı kripto şirketleri sıraya girdi

Dijital varlık şirketleri duyurunun ardından hemen pozisyon aldı. Bitkub Group kurucu ortaklarından Attakrit Chimphlapibul, 8 Ekim'de açıklamasında ABD'deki spot Bitcoin (BTC) ve Ether ETF'lerinin kurumsal ve bireysel yatırımcılara yeni erişim yolları açtığını, Tayland çerçevesinin ise yerel varlık yönetim şirketlerine, saklayıcılara ve diğer finans kuruluşlarına ETF operasyonlarında rol verebileceğini söyledi. İtirazını da ekledi: "Somut sonuçlar, operatörlerin hazırlığına ve yatırımcıların tepkisine bağlı olacak." Bitkub Exchange'in ardındaki Bitkub Online, uygun mevzuat çerçevesinde Bitcoin ve Ether ETF'leri planlayan varlık yönetim şirketlerinin işlemlerini desteklemeye hazır olduğunu bildirdi. Binance TH by Gulf Binance'in CEO'su Nirun Fuwattananukul kararı memnuniyetle karşıladı ve likidite hizmetleri ile varlık yöneticileriyle iş birliği aracılığıyla fon lansmanlarını desteklemeye hazır olduklarını söyledi. Herkes hızlı talep beklemiyor: Tayland Dijital Varlık Derneği Başkanı Nares Laopannarai, kurumsal ve geleneksel borsa yatırımcılarının dijital varlıklara sınırlı ilgi gösterdiğini, ETF'lerin Tayland'da hiçbir zaman ciddi popülerlik kazanmadığını belirtti; dernek, varlık yöneticileri, aracı kurumlar ve dijital varlık şirketleri arasında ETF'ler ile tokenleştirilmiş ürünler konusunda iş birliğini teşvik etmeyi planlıyor. Kullanım yolu çoğu bireysel yatırımcı için yine kapalı: Menkul kıymet şirketleri, kurumsal ya da ultra yüksek net varlıklı müşteri tanımına girmeyen yatırımcılara yurt dışı kripto ETF'lerine erişim sağlayamıyor ve yabancıya bağlı depo sertifikası yasağı, dayanak ürün Bitcoin (BTC) ya da Ether izlese bile geçerli. 16 Ekim tarihi, bir yıllık hazırlığın üstüne oturuyor: SEC yardımcı genel sekreteri Jomkwan Kongsakul Ocak'ta yerel çerçeveyi tamamlama planlarını açıklamıştı, Tayland Şubat'ta dijital varlıkları düzenlenmiş türev ürünler için uygun dayanaklar olarak tanımıştı ve lisanslı aracılar üzerinden yurt dışı kripto türevlerine perakende erişim veren ayrı bir teklifin kamuoyu görüşmesi 30 Eylül'de kapandı.

Yürürlük tarihi bir başlangıç işareti, listeleme günü değil. SEC henüz onaylı bir ihraççı, bir ticker ya da kesin bir işlem başlangıcı açıklamış değil; bir sonraki somut gelişme, incelemesinden geçecek ilk başvuru olacak. Tasarım tercihleri talebi belirleyecek: yüzde 80 net maruziyet tabanı ve kaldıraç yasağı bu ürünleri spot'a yakın tutarken, saklamanın yerelleştirilmesi Taylandlı yatırımcıların kurumsal kanallardan zaten takip ettiği ABD'de listelenen fonlara göre işletme maliyetini yükseltiyor. Yerel ürünler onaylanana kadar yön ABD ETF tablosunda; bu arada traders'ın izlediği seviyeleri Bitcoin teknik analiz kapsamımız izliyor.