Bessent Geri Alımı Bitcoin (BTC) Rallisini Güçlendiriyor

Bitcoin (BTC), ABD Hazine Bakanı Scott Bessent'in 10-30 yıl vadeli Hazine tahvilleri için hükümetin geri alım programını genişleteceğinin sinyalini vermesinin ardından iki seansta 64 bin dolar bölgesinden 75 bin doların üzerine çıkarak Mayıs sonundan bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Bessent, Eylül'de başlaması beklenen bir sonraki aylık operasyonun piyasanın beklediği 4 milyar dolarlık rakamı aşabileceğini söyledi ve böylece Hazine'yi eğrinin uzun tarafında adeta nihai alıcı konumuna getirdi. Program, uzun vadeli devlet borcunda likiditeyi artırmayı ve uzun vadeli borçlanma maliyetlerini kontrol altında tutmayı amaçlıyor; Bessent ise genel politika duruşunu deflasyonist genişleme olarak tanımlayarak, ülkenin borç yükünü enflasyonun değil, güçlü büyüme ve verimlilik kazanımlarının eriteceğini savundu. Ayrıca enerjinin tek geçici enflasyon unsuru olduğunu belirten Bessent, doların da önceki yüksek seviyelerinden geri çekilmesinin ardından istikrar kazandığını söyledi. Bessent, mevcut kurumsal ihraç dalgasının geçici bir sermaye rekabeti yarattığını kabul etti ancak bu fonların sermaye harcamaları, yapay zeka ve ileri altyapıya aktığını ve bunun da verimliliği artırarak fiyat baskılarını sınırlayacağını ifade etti.

Sabit getiri tarafındaki tepki anında geldi. Uzun vadeli Hazine tahvil fiyatları destek bulurken Citi, müşterilerine 20 yıllık tahvil alımını önerdi. Spot altın, Haziran başından bu yana görülmeyen bir seviye olan 4.530 dolara yükseldi. Hazine'nin 10-30 yıl vadeli dilimlerdeki daha ağır varlığı, reel getirilerin ne kadar yükselebileceğine de bir sınır koyuyor; bu da altını ve dijital varlıkları destekleyen bir kısıt. Kripto varlıklar açısından mekanizma, iskonto oranının yeniden fiyatlanması: Uzun vadeli getirilerdeki düşüş, gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değerini artırır ve bu da yüksek beta yatırımlarını destekleme eğilimindedir. Bitcoin, seansın başlarında 75 bin doların üzerine kırılarak açığa satış yapanları pozisyon kapatmaya zorladı; bu durum, yapay zeka ticaret botlarının ve algoritmik stratejilerin kırılımları ne kadar hızlı büyütebildiğinin bir hatırlatıcısı oldu. COINOTAG'ın canlı verileri yazım anında BTC'nin 74.657 dolar civarında olduğunu gösteriyordu; daha geniş altcoin kompleksi de Bitcoin'in liderliğini takip ediyordu.

Asya'da ayrı bir sabit getiri sinyali ortaya çıktı. Yabancı yatırımcılar Güney Kore Hazine tahvillerinde net satıcı konumuna geçti. Tahvil piyasası verilerine göre, yabancıların Mayıs'ta 14 trilyon wonun, Haziran'da ise 12 trilyon wonun üzerinde alım yapmasının ardından, bu ay 21 Ağustos itibarıyla kümülatif net satış 1,538 trilyon wona ulaştı. Satışların kısa ve orta vadeli dilimlerde yoğunlaştığı görüldü. Yabancı hesaplar, gelecek yıl Mart'ta vadesi dolacak 25-1 ihraçlı tahvilde 495,6 milyar won, Aralık'ta vadesi dolacak 23-10 ihraçlı tahvilde ise 490,2 milyar won satış gerçekleştirdi; mevcut iki yıllık gösterge tahvil olan 26-1'de ise 229,2 milyar wonluk net satış görüldü. Aynı dönemde bu yatırımcılar uzun tarafta net alıcı oldu: 30 yıllık gösterge tahvil 26-2'ye 694,4 milyar won, 20 yıllık 25-9'a 594 milyar won ve 10 yıllık 26-6'ya 488,4 milyar won eklediler.

Bayiler bu rotasyonu, taşıma arbitrajı teşvikinin zayıflamasına bağladı. Bir yıllık swap bazı, Haziran ortasında -54,50 baz puanına kadar genişledikten sonra -19,00 baz puanına daraldı; baz daraldıkça, döviz korunma maliyetleri eklendiğinde hedge-et-ve-taşı işlemi daha az çekici hale geliyor. Yabancı bir banka masası, işlemin negatif taşımaya yaklaştığını ve yabancıların kısa vadeli bonoları tutmak için çok az nedeni kaldığını söyledi. İşlemciler ayrıca Kore Merkez Bankası'nın politika yörüngesine de dikkat çekti; terminal faiz oranının görünür hale gelmesi ve korunma sonrası kısa vadeli kağıtların çok az getiri sunması bu duruma yol açıyor. Güney Kore maliye bakanlığı Ağustos tahvil ihracını 17 trilyon won olarak belirledi; en büyük arz dilimleri 2 yıllık, 3 yıllık ve 30 yıllık vadelerde. Kısa vadeli satış ile uzun vadeli alım arasındaki bu ayrışma, yabancıların Kore sabit getiri piyasasından tamamen çıkmak yerine süreyi yeniden konumlandırdığına işaret ediyor. Kripto piyasaları için bu ikincil bir değişken: Kore tahvil akışları wonu ve yerel likiditeyi etkiler ancak BTC ve Ethereum (ETH) fiyatları, Kore devlet borcundaki yabancı pozisyonlarından çok küresel dolar fonlama koşullarına duyarlıdır.

Bitcoin, Cuma günü geç saatlerde yaklaşık 77.535 dolara genişleyen yükselişini sürdürdü; haftalık bazda yaklaşık yüzde 23 artış kaydeden bu hareket, Bitfinex analistlerine göre tipik bir kısa sıkışmadan daha kalıcı görünüyor. İlk kırılım sırasında BTC yüzde 10-11 kazanırken toplam açık pozisyon yalnızca yüzde 4 civarında arttı; bu da yükselişin yeni kaldıraçtan değil, spot alımlardan ve kısa kapatmalarından kaynaklandığını gösteriyor. Analistler bu durumun aşırı kalabalık bir uzun pozisyon tasfiyesi riskini azalttığını belirtti. Kısa vadeli tutucu maliyet tabanı ile 200 günlük hareketli ortalamaların yeniden kazanılmasının kesiştiği 68.000-69.000 dolar bandını kilit destek bölgesi olarak tanımladılar. ABD spot Bitcoin ETF'lerine 19-20 Ağustos'ta toplam yaklaşık 1,1 milyar dolar giriş olurken, dört seanslık haftada toplam giriş yaklaşık 1,6 milyar doları buldu. Riskler devam ediyor: Hazine getirilerinde yeniden yükseliş, kapatmaların tükenmesi ve kârda olan coinlerin borsalara taşınması kâr satışlarını tetikleyebilir. Bir sonraki makro test, 26 Ağustos'ta PCE fiyat endeksi ve ikinci çeyrek GSYH revizyonu ile gelecek.

(18:26 UTC itibarıyla) Bitcoin'in yükselişi Cuma gününe kadar uzandı; 79.319 dolara dokunduktan sonra 77.500 dolar civarında dengelendi ve coin 2023'ten bu yana en iyi haftasını tamamladı. Bu yükseliş, 1 milyar doların üzerinde kısa pozisyonun kapatılmasına yol açtı; Standard Chartered'dan Geoffrey Kendrick, Perşembe gününü tüm zamanların en yüksek günlük Bitcoin kısa tasfiyesi olarak nitelendirdi: 1,1 milyar dolar. ABD spot ETF'leri Perşembe günü 606,3 milyon dolar giriş kaydetti; bu, yılın en güçlü seanslarından biri oldu. Harekete bir politika rüzgarı da eklendi: Başkan Donald Trump, hafta başında kripto yöneticileriyle bir araya geldi ve yasa koyucuları Clarity Act'i geçirmeye çağırdı; Eylül ayında bir oylama planlanmış durumda. Ayrıca, 2014'te üretilen yaklaşık 1.314 BTC - yaklaşık 94 milyon dolar - 50 BTC'lik eşit dilimler halinde SegWit adreslerine taşındı; alıcı cüzdanların hiçbirinde borsa etiketi bulunmaması, bunun satıştan ziyade güvenlik odaklı bir varlık yeniden yapılandırması olduğunu gösteriyor.