Bessent Geri Alımı Bitcoin (BTC) Rallisini Güçlendiriyor

Bitcoin (BTC), iki seansta 64 bin dolar bölgesinden 75 bin doların üzerine çıkarak Mayıs sonundan bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. ABD Hazine Bakanı Scott Bessent'in 10 ile 30 yıl vadeli Hazine tahvilleri için geri alım programını genişleteceği sinyali piyasayı harekete geçirdi. Bessent, Eylül'de başlaması beklenen bir sonraki aylık operasyonun, piyasanın öngördüğü 4 milyar doların üzerinde olabileceğini belirterek Hazine'yi uzun vadede “nihai alıcı” konumuna yerleştirdi. Program, uzun vadeli devlet borcunda likiditeyi artırmayı ve uzun vadeli borçlanma maliyetlerini baskılamayı hedefliyor. Bessent politika çerçevesini “deflasyonist genişleme” olarak tanımladı; güçlü büyüme ve verimlilik kazanımlarının, enflasyon değil, ülkenin borç yükünü emeceğini savundu. Enerjinin tek “geçici” enflasyon itici gücü olduğunu söyleyen Bessent, doların erken dönemdeki geri çekilmesinin ardından istikrar kazandığını da ifade etti. Mevcut kurumsal ihraç dalgasının geçici sermaye rekabeti yarattığını kabul etmekle birlikte, elde edilen fonların yatırım harcamaları, yapay zeka ve ileri altyapıyı finanse ettiğini, bunun da verimliliği artırıp fiyat baskılarını sınırlayacağını vurguladı.

Sabit getirili taraf tepkisi hızlı oldu. Uzun vadeli Hazine fiyatları destek bulurken, Citi müşterilerine 20 yıllık tahvil alımlarını önerdi. Spot altın, Haziran başından bu yana görülmeyen bir seviye olan 4.530 dolara yükseldi. Hazine'nin 10-30 yıl vadeli dilimlerdeki ağırlığı, reel getirilerin yükselişini de sınırlıyor; bu da altın ve dijital varlıkları destekleyen bir kısıt. Kripto varlıklar için mekanizma, iskonto oranı yeniden fiyatlaması şeklinde: uzun vadeli getirilerin düşmesi gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değerini artırıyor ve bu da yüksek beta yatırımlarını destekliyor. Bitcoin, seansın erken saatlerinde 75 bin doların üzerine çıkarak kısa pozisyonları sıkıştırdı; yapay zeka ticaret botları ve algoritmik stratejilerin kırılımları ne kadar hızlı büyütebileceğini bir kez daha gösterdi. COINOTAG'ın canlı verileri, yazım anında BTC'nin 74.657 dolar civarında olduğunu, genel altcoin kompleksinin de Bitcoin'in liderliğini takip ettiğini ortaya koyuyor.

Ayrı bir sabit getirili sinyal Asya'dan geldi: yabancı yatırımcılar Güney Kore Hazine tahvillerinde net satıcıya döndü. Tahvil piyasası verilerine göre, 21 Ağustos itibarıyla aylık kümülatif net satış 1,538 trilyon wona ulaşırken, Mayıs'ta 14 trilyon won, Haziran'da 12 trilyon wonun üzerinde alım yapılmıştı. Satışlar kısa ve orta vadeli dilimlerde yoğunlaştı. Yabancı hesaplar, gelecek yıl Mart'ta vadeli 25-1 ihracında 495,6 milyar won, Aralık'ta vadeli 23-10 ihracında 490,2 milyar won net satış yaparken; mevcut iki yıllık gösterge 26-1'de 229,2 milyar won net satış görüldü. Buna karşılık aynı yatırımcılar uzun vadede net alıcı konumundaydı: 30 yıllık gösterge 26-2'de 694,4 milyar won, 20 yıllık 25-9'da 594 milyar won ve 10 yıllık 26-6'da 488,4 milyar won alım yapıldı. Bayiler bu rotasyonu taşıma arbitrajı teşvikinin zayıflamasına bağlıyor. Bir yıllık swap bazı, Haziran ortasında -54,50 baz puana kadar genişledikten sonra -19,00 baz puana daraldı; baz daraldıkça, döviz koruma maliyetleri dahil edildiğinde hedge-ve-taşı işlemi daha az çekici hale geliyor. Yabancı bir banka masası, işlemin negatif taşımaya yaklaştığını ve yabancıların kısa vadeli kağıtları tutmak için neden kalmadığını söyledi. Piyasa katılımcıları ayrıca Kore Merkez Bankası'nın politika yörüngesine işaret ediyor; terminal oranın yaklaşması ve koruma sonrası kısa vadeli kağıtların düşük getirisi, satışta etkili. Güney Kore Maliye Bakanlığı, Ağustos ihracını 17 trilyon won olarak belirledi; en büyük arz dilimleri 2, 3 ve 30 yıl vadelerde. Kısa vadeli satışlar ile uzun vadeli alımlar arasındaki ayrışma, yabancıların Kore sabit getirisinden tamamen çıkmak yerine süreyi yeniden konumlandırdığını gösteriyor. Kripto piyasaları açısından bu ikincil bir değişken: Kore tahvil akımları wonu ve yerel likiditeyi etkiliyor ancak BTC ve Ethereum (ETH) fiyatları, Kore devlet borcundaki yabancı pozisyonlarından çok küresel dolar fonlama koşullarına duyarlı. Bu gelişmeler birlikte okunduğunda, hükümetlerin süreyi yeniden fiyatladığı ve yabancı yatırımcıların getiri eğrisi üzerinde rotasyon yaptığı görülüyor. COINOTAG toplu verileri, Korku ve Açgözlülük Endeksi'ni 72/100 (Açgözlülük) seviyesinde, Bitcoin hakimiyetini izlenen evrende yüzde 69,2 ve toplam izlenen piyasa değerini yaklaşık 2,164 trilyon dolar olarak gösteriyor. Bu ortamda Aave gibi merkeziyetsiz kredi protokolleri duyarlılık göstergesi olarak değerli. Asıl soru, uzun vadeli desteklerin korunup korunmayacağı — Bitcoin için tek bir tüm zamanların en yüksek seviyesi hedefinden daha önemli olan makro değişken.