Avalanche'ta Aave V4 Mevduatları Yüzde 295 Arttı, 225 Milyon Dolara Ulaştı

Mevduatlar 225 Milyon Doları Aştı

Avalanche (AVAX) ağı üzerine kurulu Aave V4 piyasalarındaki mevduatlar, Ekim sonundan bu yana yüzde 295 artarak 225 milyon doların üzerine çıktı. Rakam, ağın resmi hesabının 13 Kasım Cuma günü yayımladığı bir gönderide yer aldı. Aynı paylaşım, söz konusu piyasalardaki aktif kredi hacminin 100 milyon doların üzerinde olduğunu da duyurdu. İki sayı da tek bir adresi anlatıyor: Aave Labs'ın lansman belgelerine göre 15 Temmuz Çarşamba günü ağda devreye aldığı, borç verme alanındaki en yeni dApp sürümü Aave V4. Yüzde 295'lik oran, hesabın kendi yayımladığı büyüme hızı. Gönderi, yüzdeyi hesaplayan bir başlangıç bakiyesini ve bir formülü açıklamadı; bu yüzden rakam ancak duyurunun kendi sınırları içinde okunabilir: Ekim sonunda açıklanmayan bir tabandan ölçülmüş, 225 milyon doların üzerindeki bir mevduat seviyesi. Sayının ölçtüğü şey arz tarafı. Bir borç verme piyasasında mevduat, kullanıcının piyasaya sunduğu sermayedir; bu sermaye ya atıl bekler ya da bir kredinin arkasında durur. Gönderinin yayımladığı ikinci sayı olan 100 milyon dolarlık aktif borçlanma, mevduat edilen sermayenin herhangi bir anda ne kadarının kredi olarak piyasada olduğunu gösterir. İki rakam birlikte duyurunun kapsamını çizer ve kapsam dardır: Yalnızca bu zincirdeki V4 kurulumunu kapsar, diğer ağlardaki Aave piyasalarını kapsamaz ve tokenin ticareti hakkında hiçbir şey söylemez. Mevduat rakamı bir stoktur, akış değil: gönderi yayımlandığında piyasalarda duran toplamı ifade eder, büyüme penceresi boyunca gelen tutarı değil. Varlık bazında bir kırılım da gelmedi. Parayı hangi varlıklarla, hangi piyasa üzerinden geldiğinin görülmesi, protokolün kendi yapısını gerektiriyor. Gönderi her iki rakamı da başka bir zincirle kıyaslama olarak değil, kurulum için birer eşik olarak sundu.

Merkezde Stabilcoinler ve Sarılmış Varlıklar

Bu mevduatların arkasındaki likidite merkezinde WAVAX, sAVAX, BTC.b, USDC, USDT, WETH.e ve EURC bulunuyor. V4 faaliyeti bir ana piyasa, Avalanche (AVAX) ile ilişkili bir piyasa ve bir döviz piyasası olarak örgütüyor; her piyasa kendi havuzunu tutmak yerine merkezin ortak likiditesine başvuruyor. Ana piyasa, kullanıcıların arz edip borçlanabileceği varlıklar olarak WAVAX'ın yanında BTC.b ve stabilcoinleri kabul ediyor. AVAX ile ilişkili piyasa daha dar bir döngü: teminat olarak likit stake tokeni sAVAX'ı alıyor ve karşılığında WAVAX veriyor, yani oradaki mevduat tokenin yeni alımları değil, AVAX'a bağlı varlıkların sarmalayıcılar arasında hareketi. Döviz piyasası ise USDC, USDT ve EURC'yi hem teminat hem borçlanan varlık olarak kullanıyor ve bakiyeleri aynı manşet toplamına yazılıyor. Birkaç piyasanın tek merkezi paylaşması, aynı likidite havuzunun aynı anda ana piyasanın borçlularına ve döviz piyasasının teminat ihtiyacına hizmet edebileceği anlamına geliyor; bu tasarım derinliği yoğunlaştırıyor ama büyümeyi hangi piyasanın sürüklediğini bulanıklaştırıyor. Kompozisyon, mevduat toplamının basit okunmaya direnmesinin nedeni. Bu karışımda yüzde 295'lik büyüme, stabilcoinlerin, sarılmış Bitcoin'in ve sarılmış Ether'in AVAX'a bağlı varlıklarla birlikte piyasalara girdiği anlamına gelir; yayımlanan rakamlarda ikisi ayrıştırılmış değil. Bu yüzden 225 milyon dolarlık bir mevduat tabanı, 225 milyon dolarlık Avalanche (AVAX) alımı olarak okunamaz. Mevduat aynı zamanda toplam kilitli değer de değil: TVL, bir protokolün kontratlarında kilitli tokenleri sayar ve borç verilerek çıkan varlıkları dışarıda bırakır; hesabın yayımladığı mevduat rakamından farklı bir muhasebe tabanıdır. Yüzde 295'i diğer tanım üzerine kurulmuş bir TVL grafiğiyle ölçmek, söz konusu sermayeyi yanlış gösterir. Daha önceki V4 mevduat verileri ile resmi rakamlar arasındaki sapmalar da bu ayrımın dikkatle yapılmasını gerektiren nedenler arasında. AVAX'ın ağdaki rolü bütün bunlardan bağımsız duruyor: token işlem ücretlerini ödüyor, staking'i güvenceye alıyor ve ücret olarak ödenen AVAX yakılıyor. Döneme ait işlem hacmi ya da ücret yakımı mevduat rakamından türetilemez; duyurunun kapsamı mevduatlar ve aktif kredilerle başlayıp bitiyor.

Düşen Piyasa Karşısında Mevduatlar

Canlı izlememizde token son 24 saatte yüzde 9,4 geriledi ve son grafikte iki yönlü sert salınımlar var. Avalanche ekosistemi, NYSE tokenize hisse mutabakatı seçiminin ardından yüzde 4'lük bir yükseliş ve borsa genelindeki satış dalgasında 8 doların altına sarkma gördü. Mevduatların bu hareketlerle bir ilgisi yok. Yüzde 295, V4 piyasalarının sermaye topladığını söylüyor; sermayenin tokenin peşinden gittiğini söylemiyor. Avalanche teknik analizi bu fiyat seviyelerini ayrı düzlemlerde takip ediyor ve mevduat duyurusu hiçbirini değiştirmiyor. Rakamı ölçeklemek isteyen herkesin protokol kullanımını token talebinden ayrı tutması, resmi yüzdeyin yayımlanmış bir taban olmadığını not etmesi ve bu ayrımı rakam üzerindeki her DYOR çalışmasının merkezine koyması gerekiyor.