Altın (XAU): Luke Gromen ABD'nin Faiz Giderlerinin Gelirlerin Yüzde 106'sına Ulaştığını Söyledi

Faiz Giderleri Gelirlerin Yüzde 106'sına Ulaştı

Araştırma şirketi The Forest For The Trees'in kurucusu Luke Gromen, 15 Kasım'da BNN Bloomberg'e verdiği röportajda altındaki son zayıflığın, metalin orta vadeli yönünde bir değişiklikten ziyade Washington'daki mali sorun yansıdığı uyarısında bulundu. Gromen'in işaret ettiği rakam, ABD hükümetinin faiz türündeki yükü: sosyal ödemeler, borç faizi ve gazi harcamaları toplamda, Eylül ayında kapanan 2026 mali yılında merkezi hükümet gelirlerinin yüzde 106'sını tüketti. Bu seviyenin yatırımcıları tedirgin etmesi gerektiğini, çünkü Hazine'nin ödemelerin akışını sürdürmek için dolar üretme ile ödemelerin aksamasına izin verme arasında fiilen ikili bir seçime yaklaştığını anlattı. Gromen, oranın ilk kez yüzde 100'ü aştığından bu yana geçen yaklaşık üç ila dört yılda tekrarlayan bir piyasa dizilimi izledi: altın satış baskısı görüyor, uzun vadeli Hazine tahvil getirileri yükseliyor ve hisseler geriliyor; bu döngü ya Hazine piyasasında bir işlev bozukluğu ortaya çıkana ya da piyasaya yeni dolar likiditesi verilene kadar sürüyor. Oranın, salgın öncesinde ABD tarihinin yaklaşık 250 yılında hiçbir noktada yüzde 100'ü aşmadığını da kaydetti. Orta vadeli okuması aritmetiğinden çıkıyor: reel faizler yükseldikçe borç yükü daha hızlı yönetilemez hale geliyor ve tam bir nominal temerrüt dışında geriye tek yol dolar likiditesinin genişletilmesi kalıyor. Gromen bu ikiliyi, altın için olası en olumlu kurulum olarak tanımladı. Onun çerçevesinde yatırımcının önündeki soru, bu yanıtın gelip gelmeyeceği değil, ne kadar bekleyebilecekleri.

Aylık 600 Milyar Dolarlık Planın İzinde, Hedef 8.000 ile 10.000 Dolar Arası

Gromen'in verdiği örnek, salgına verilen yanıt. Federal Rezerv her ay 600 milyar dolarlık Hazine tahvili ve ipotek destekli menkul kıymet satın aldı, faizleri sıfıra çekti ve 12 ila 14 ay boyunca yüzde 8 ila 10 seviyesinde seyreden enflasyona tahammül etti; bu pencerede reel faiz yükü gelirin yüzde 115'inden yüzde 85'e indirildi. Aynı reçetenin bir biçimde yeniden uygulanması gerekeceğini savunan Gromen, bunun kısa vadede altını zayıf bırakacağını ama döngünün ortasına kadar yapısal olarak lehine işleyeceğini savunuyor. Temel senaryosunda ons başına 8.000 ila 10.000 dolar bekliyor; 18.000 doları ise düşük olasılıklı bir uç senaryo olarak eliyor. Hesap, ABD'nin resmi 261 milyon ons altın rezervinden başlıyor: piyasa fiyatlarıyla değerlendirilen bu stok, tarihsel olarak yabancılar elindeki ABD Hazine tahvillerinin yüzde 40 ila 60'ını karşılıyordu, 1989'da Berlin Duvarı'nın yıkılmasından önce yüzde 20'deydi ve 1980 krizinde yüzde 135'e ulaştı; bugün ise kabaca yüzde 11. 1989 seviyesine dönüş fiyatın neredeyse iki katına çıkmasını, uzun vadeli ortalama dört kata altı kata varan bir yükseliş, 1979-1980 dolar krizinin tekrarı ise on bir katlık bir kazanç gerektiriyor. Gromen bir para birimi boyutu da ekledi: Washington'ın bazı kesimleri yükselen altın fiyatını, doların yuan karşısında zayıflaması nedeniyle memnuniyetle karşılıyor. Ons başına yaklaşık 25.000 yuan seviyesindeki maden için, yuanın 6,7'den 5'e gelmesi 5.000 dolarlık altın, 4'e gelmesi ise 10.000 dolarlık altın gerektiriyor. Gromen, altını şu anda süren para sistemi yeniden yapılanmasının ekseni olarak nitelendirdi; hisseler dolar bazında yükselirken altın onsu karşısında düşüyor.

3.878 Dolarlık Direnç Toparlanmayı Sınırlıyor

COINOTAG verileri Altın (XAU)'un 3.866,51 dolardan işlem gördüğünü, 24 saatte yüzde 0,77 yükseldiğini ve 3.777,01 ila 3.867,04 dolar aralığında hareket ettiğini gösteriyor; RSI göstergesi 37,4 ve MACD negatif sinyal veriyor, günlük düşüş trendi sürüyor. Bileşik skorlamaya göre en güçlü direnç 3.878,58 dolar (100 üzerinden 79 puan), en güçlü destek 3.778,54 dolar (100 üzerinden 78 puan). 3.878,58 dolar üzerinde bir kapanış düşüş trendi okumasını yumuşatırken, 3.778,54 doların kaybı 3.522,75 dolar civarındaki bir sonraki orta düzey desteğe giden yolu açıyor. Gromen'in çerçevesi içinde bugünkü zayıflık, beklediği likidite genişlemesinden önceki evre; günlük trend aşağı kalsın da onun orta vadeli senaryosu yerinde duruyor.