ABD Spot Bitcoin (BTC) ETF'lerinde Günlük 636 Milyon Dolarlık Çıkış Yaşandı

Güncelleme 11:52 UTC: Kategorinin daha uzun tarihine bakıldığında çıkış sınırlı kalıyor: Ocak 2024'teki lansmandan bu yana kümülatif net giriş 57,32 milyar dolar, toplam net varlık 104,71 milyar dolar seviyesinde; bu, günün çıkışının varlık tabanının yaklaşık yüzde 1'ine karşılık geldiği anlamına geliyor.

Üç Günde Biriken, Tek Günde Giden 636 Milyon Dolar

Perşembe, 22 Ekim'de Amerika Birleşik Devletleri'ndeki spot ETF akışları sert bir dönüş yaptı: üç gün boyunca toplam yaklaşık 1,075 milyar dolarlık net oluşturma kaydeden fonlar, tek günde 635,6 milyon dolarlık net çıkış yaşadı ve önceki yükselişin kabaca yüzde 59'unu geri verdi. Toplamın arkasındaki ihraççı oluşturma ve itfa açıklamaları, bu serinin nasıl kurulduğunu da gösteriyor. Pazartesi, 19 Ekim'de 526,7 milyon dolarlık net giriş geldi; Salı yavaşlayarak 23,2 milyon dolar kaldı, Çarşamba ise 524,8 milyon dolar eklendi. Üç günün toplamı 1,0747 milyar dolar. Ritim dengesizdi: iki yoğun seans arasına neredeyse düz bir Salı girdi ama yön değişmedi. Kategorinin en büyük fonu BlackRock'un IBIT'i talebin büyük bölümünü taşıdı; 19 Ekim'de 665,2 milyon dolar, 21 Ekim'de ise 235 milyon dolar daha emdi. Fidelity'nin FBTC'si 21 Ekim'de 212,7 milyon dolar aldı. Her günlük rakam, nakit karşılığında yeni pay ihraç edildiği oluşturmalar ile payların nakde çevrildiği itfaların netidir; negatif bir baskı, fonlardan girenden fazla para çıktığı anlamına gelir. Üç günlük seri, aylık zayıf başlangıcın ardından Ekim'in kümülatif akışlarını yeniden pozitife taşıdı ve bu, kurumların Bitcoin piyasası genelinde pozisyon yeniden kurduğunu okutuyordu. Perşembe'nin verisi ise bu hikayenin büyük bölümünü 24 saat içinde tersine çevirdi ve ayın en görünür kurumsal verisi olan temiz çok günlük alım serisini tablodan sildi.

Ocak 2024'ten bu yana elde edilen akış verisi, önceki serinin ne kadar sıra dışı olduğunu da çerçeveliyor. O tarihten bu yana yaşanan üç güçlü Bitcoin (BTC) yükselişinin her biri, günde 200 milyon doların üzerinde ortalama ETF girişiyle çakıştı; en sert yükselişlerde bu ortalama kabaca 235 milyon dolara ulaştı. Buna karşılık 1 Temmuz'dan itibaren günlük ortalama 86 milyon dolar civarındaydı; yani 1,075 milyar dolarlık üç günlük seri, hızda belirgin bir sıçramaydı. Ayrı veriler, Pazartesi günkü 526,7 milyon dolarlık seansın tamamen BlackRock'un IBIT'ine atfedildiğini ve Ekim'in ilk günlerindeki kayıpların silinerek aylık net akışın Perşembe'deki dönüşün öncesinde yaklaşık 460 milyon dolar pozitife çıktığını gösteriyor. Serinin büyüklüğü bir yana, sonraki seanslardaki akış sürekliliği tek bir veriden daha önemli.

Fiyat, Fon Akışlarını Doğrulamadı

Perşembe'deki çıkış tek bir fonda toplanmadı, en büyük üç fona yayıldı: 22 Ekim'de IBIT 254,1 milyon dolar, FBTC 217,5 milyon dolar ve ARK Invest'in ARKB'si 109,4 milyon dolar kaybetti; dört günlük net ise yaklaşık 439,1 milyon dolarla hâlâ pozitif kaldı. Bitcoin fiyatı alım serisini doğrulamadı. 85.000 dolara yakın bir zirveden düşüş başladı ve 22 Ekim civarında gün içi 80.836 dolarlık taban görüldü; türev piyasası verileri, düşüş sırasında kaldıraçlı uzun pozisyonlarda 412 milyon doların üzerinde likidasyon kaydetti. Bu zorunlu satışlar, itfaların üzerine bindi. Düşüş, piyasayı Cuma sabahı satışında 82.000 doların altına taşıdı; 23 Ekim'de 04:38 UTC itibarıyla spot veriler fiyatı 81.654 dolar civarında gösteriyordu, 24 saatte yüzde 1,4 kayıpla ve 80.841 dolarlık seans tabanıyla. Kısa süre sonra canlı piyasa verileri fiyatı yaklaşık 81.551 dolarda gösterdi; akış raporu gelişinden bu yana fiyat büyük ölçüde yatay. Zincir üstü analitik firması Glassnode talepteki dengesizliği günler öncesinden işaretlemişti: firmanın 19 Ekim tarihli araştırması, aktif spot satışın hâlâ güçlü olduğunu ve sürekli vadeli emir akışının satıcı lehine eğik kaldığını bulmuştu; yani ETF parasındaki toparlanma, geniş spot taleple eşleşmiyordu. Bu ayrım haftanın nasıl okunacağı açısından önemli. Bir fonun günlük akışı, abonelik ve itfaların muhasebe netidir; aynı anda, aynı büyüklükte bir spot alım emri değildir. Oluşturmaları yürüten aracılar kendi programlarına göre hedge yapar, dolayısıyla fon girişleri başka yerdeki satışlarla bir arada bulunabilir. Fiyat ayrıca borsa spot işlemlerini, türev pozisyonlarını ve balinalar dahil diğer büyük sahiplerin sermaye hareketlerini emer; bunların hiçbiri ETF defterinde görünmez. Önümüzdeki seanslar için soru bu yüzden manşet rakamından daha dar: ikinci üst üste çıkış günü gelecek mi ve 80.000 dolar bölgesi tutacak mı? Bu seviye aynı zamanda birçok kurumsal hazine şirketi için ortalama maliyet tabanına yakın duruyor.

Çıkış, Bitcoin (BTC) tarihsel olarak ETF sahiplerinin en sert sattığı seviyeye ulaşmadan önce geldi. Piyasa yapıcı DWF Labs'ın Ocak 2024'ten bu yana spot Bitcoin ETF akışlarını kapsayan yeni araştırması bunu ortaya koyuyor. Çalışma, satışın BTC 20 günlük zirvesinin yüzde 7 altında kapanmaya başladığında yoğunlaştığını buldu; bu noktada ortalama günlük akış, kabaca 74 milyon dolarlık girişten 72 milyon dolarlık çıkışa dönüşüyor ve 24 tarihi örnekten 19'unda akışlar kötüleşiyor. Binance günlük kapanışlarına göre BTC, 22 Ekim'i 4 Ekim'deki 86.530 dolarlık zirvesinin yaklaşık yüzde 5,9 altında kapattı; bu da yüzde 7 tetik noktasını 80.470 dolar civarına yerleştiriyor. Referans noktası sabit değil: zirve 20 günlük pencereden çıkınca 5 Ekim'in daha sonra gelen 85.766,87 dolarlık kapanışına kayıyor ve çizgi yaklaşık 79.760 dolara düşüyor. DWF'nin verileri ayrıca bu tür satışların sönme eğiliminde olduğunu gösteriyor: takip eden hafta akışlar sıfıra yakın, onu izleyen hafta pozitif. Firma yine de uyarıyor: örnek, istatistiksel kanıt değil, belirgin bir örüntü gösteriyor.

Altcoin ETF'leri de Perşembe negatife döndü: Ether ETF'leri yaklaşık 111 milyon dolarlık net çıkış, Solana ETF'leri kabaca 9 milyon dolar ve Hyperliquid ETF'leri 8 milyon dolara yakın çıkış kaydetti; buna karşılık XRP ETF'leri kabaca 3,6 milyon dolarlık giriş çekti. Aynı veri seti, Bitcoin (BTC) ETF'lerinin haftalık 443 milyon dolarlık net girişini hâlâ taşıdığını, yani iki üst üste çıkış haftasının ardından bir toparlanma gösterdiğini ortaya koyuyor. Perşembe ilerledikçe Bitcoin 80.996 ile 82.551 dolar arasında işlem gördü; Çarşamba'nın 84.777 dolarlık gün içi zirvesinin altında. 15:50 UTC itibarıyla fiyat CoinGecko verilerine göre 81.783 dolar civarındaydı, 24 saatte yaklaşık yüzde 1 düşük.

SoSoValue rakamları Perşembe'nin verisine ölçek ve emsal de katıyor. 635,6 milyon dolarlık çıkış, fonların 25 Haziran'dan bu yana en kötü tek günüydü; o gün 696 milyon dolar kaybetmişlerdi. IBIT'in 254,1 milyon dolarlık kaybı, fonun bir önceki gün kazandığı 235 milyon doları aştı; yani fon o seansın kazancını ve üzerine yaklaşık 19 milyon dolar daha geri verdi. Günün itfalarının kabaca 381 milyon dolarlık kalan bölümü diğer ihraççılara dayanıyor. Kategorinin daha uzun tarihine karşı bakıldığında çıkış yine de sınırlı: Ocak 2024 lansmanından bu yana kümülatif net giriş 57,32 milyar dolar, toplam net varlık 104,71 milyar dolar; günün çıkışı bu tabanın kabaca yüzde 1'ine denk. Bitcoin, akışlara rağmen süreç boyunca 82.000-85.000 dolarlık bandı korudu; yine de Perşembe 15:50 UTC itibarıyla fiyat 82.000 dolara geriledi ve SoSoValue, Bitcoin ETF'lerinin 443 milyon dolarlık haftalık net girişini hâlâ gösteriyor. Soru işareti, kategorinin uzun vadeli birikiminde değil, Ekim'in defterinde duruyor.

Teknik analiz kompozitimiz, en güçlü direnci 84.218,52 dolara yerleştiriyor; R3, Fibonacci 0,114, swing tavanı ve Ichimoku Kijun'un buluştuğu bu seviye 88/100 puanlı. Hemen altında 84/100 puanlı 81.721,13 dolarlık direnç geliyor; SMA 50, R1, Fibonacci 0,236 ve önceki gün yükseği burada buluşuyor. En yakın destek ise 77/100 puanla 80.449,34 dolarda; BB alt bandı, EMA 50, S1 ve önceki gün düşüğü bu seviyeyi besliyor, arkasında 80/100 puanlı 74.612,59 dolarlık daha güçlü taban duruyor. Bitcoin 80.777,01 dolarda, 24 saatte yüzde 0,82 düşüşle işlem görüyor ve piyasa değeri 1.624.533.573.213 dolara, 24 saatlik hacim ise 14,48 milyar dolara işaret ediyor; fiyat sık bantta, trend yatay okunuyor. Pozisyonlama hesap bazında belirgin biçimde uzun ağırlıklı: açık pozisyon (open interest) 16,17 milyar dolar, fonlama oranı yüzde 0,0039, uzun/kısa hesap oranı 2,23 ve hesapların yüzde 69,1'i uzun. Momentum ayı yönlü ama ölçülü: RSI 43,68 ile orta bandın altında, MACD sinyali ayı yönlü; Korku ve Açgözlülük Endeksi 51/100 ile nötr bölgede. 84.218,52 doların üzerinde bir günlük kapanış, en güçlü direnci aşar ve 73/100 puanlı 87.246,63 dolarlık seviyeye giden yolu açar; 80.449,34 dolar kaybedilirse 80/100 puanlı 74.612,59 dolarlık taban sahneye çıkar.