Visa, Stablecoin Kart Programlarına Zincir Üstü Kredi Getiriyor — 694 Milyar Dolarlık Piyasa İşaret Ediliyor

Visa Ödeme Verisini Zincir Üstü Krediye Bağlıyor

Ödeme devi Visa, 8 Eylül'de aldığı bir adımla blokzincir kredisi ile reel ticaret arasındaki uzun süredir süren kopukluğu kapatmaya kalkıştı: Şirket, VisaNet işlem verilerini blokzincir temelli kredi altyapısıyla eşleştiren bir finansman çerçevesi duyurdu.

Açıklanan amaç net — stablecoin'e bağlı kart programları yürüten finteklerin işletme sermayesine erişimini somut biçimde kolaylaştırmak.

Resmi duyurusunda Visa, girişimi ortaklarına operasyonel destek olarak tanımlıyor; bunu zincir üstü kredi hatlarını şirketin kendi ödeme verisiyle birleştirerek yapmayı planlıyor. Söz konusu veri, borç vericilerin şimdiye kadar gerçek zamanlı göremediği bir şey olan gerçek iş performansının kanıtını oluşturuyor.

Olayın arka planında sessizce dev bir hacme ulaşmış bir kredi piyasası var. Piyasanın DeFi 2.0 olarak etiketlediği akımın çekirdek işlevi olan zincir üstü stablecoin kredisi hızla büyüdü: Visa'nın kendi verilerine göre 2020'den bu yana zincir üstü kredi protokolleri üzerinden gerçekleşen stablecoin cinsinden kredilerin kümülatif hacmi 694 milyar doların üzerine çıktı; bu akışın büyük bölümü Polygon gibi genel amaçlı akıllı sözleşme ağları üzerinden aktı.

Visa'nın eleştirisi de yerinde — bu aktivitenin ezici çoğunluğu hâlâ kripto piyasasının içinde dönüyor; yani tüccar pozisyonlarını teminatlandırıyor, işletmelerin finansmanını ve günlük ödeme deneyimlerini değil.

Erken aşamadaki ödeme şirketleri bu darboğazı en sert yaşayan taraf: Geleneksel borç vericiler işletme sermayesini açmadan önce genellikle uzun bir operasyon geçmişi ve yavaş, manuel kredi incelemesi istiyor.

Visa ile birlikte ilk modeli yürüten borç veri kuruluşu Credit Coop'un baş yöneticisi (CEO'su) Chris Walker, ödeme şirketlerinin her zaman güçlü bir teminata sahip olduğunu söyledi: gelecekteki mutabakat alacakları. Sorun, bu sicili borç vericilere gerçek zamanlı göstermenin tarih boyunca mümkün olmamasıydı.

Walker'a göre Visa'nın mutabakat verisini zincir üstü altyapıyla birleştirmek, borç vericilerin performansı canlı değerlendirmesini, geri ödemenin doğrudan ödeme akışlarından tahsil edilmesini ve kart işi büyüdükçe kredinin zincir üstünde genişlemesini sağlıyor.

Visa'nın küresel büyüme ürünleri ve ortaklıklardan sorumlu global başkanı Rubail Birwadker ise adımı daha geniş bir çerçeveye oturttu: Stablecoin'ler yalnızca paranın nasıl hareket ettiğini değiştirmiyor, aynı zamanda ödemelerin altındaki finansal altyapıyı yeniden düşünme fırsatı yaratıyor.

Credit Coop Pilotu: 2,5 Milyar Dolar, Sıfır Temerrüt

İlk uygulamanın mekaniği ölçekli olarak çoktan kanıtlandı. Credit Coop, fonlama ve teminat yönetiminden geri ödemeye kadar her adımı otomatikleştirmek için akıllı sözleşmeleri — manuel müdahale olmaksızın tahakkuk eden kendi kendini icra eden kodları — kullanıyor; müşteri onayıyla Visa mutabakat verisi ve zincir üstü işlem kayıtları her kredi kararına besleniyor.

Bu model 2023'ten bu yana mutabakat alacaklarına dayalı kümülatif 2,5 milyar doları aşan finansman hacmini destekledi ve katılan kredi tesislerinde sıfır temerrüt kaydetti.

Altyapı bu süreçte otomatik olarak 3 bin borçlanma ve 9 bini aşan geri ödeme işlemi gerçekleştirdi; sonuç, zincir üstünde yaşayan şeffaf ve denetlenebilir bir kredi geçmişi.

Girişim, hızlı bileşik büyüyen bir stablecoin tabanının üzerine oturuyor — altcoin'lerin aksine fiat değerini takip eden varlıklar. Visa'ya göre ağında şu anda 160'tan fazla stablecoin bağlı kart programı çalışıyor ve bu programların ödeme hacmi yıllık yaklaşık yüzde 200 arttı.

Stablecoin mutabakat hacmi yıllıklandırılmış bazda 20 milyar doların üzerine tırmandı; bu, bir yıl önceki seviyenin on beş katından fazla. Visa'nın zincir üstü analiz panosuna göre şirket, yaklaşık 15.000 finans kurumu ve 200 milyonu aşkın tüccarı hedefleyen, stablecoin ihraç ve ödeme akışlarını mevcut mutabakat iş akışlarına bağlamayı amaçlayan Visa Stablecoin Platform'u da devreye aldı.

COINOTAG olarak asıl dikkat çeken tasarım tercihi, teminatlandırma girdisinin kendisi: gerçek kart harcamalarından doğan alacakların zincir üstü krediye canlı akıtılması. Bu önemli, çünkü genç kart ihraççılarını sınırlayan şey talep hiç olmadı — sınır, mutabakat float'larını önceden finanse etmek için gereken işletme sermayesiydi. VisaNet performansının canlı akışı, etkili biçimde, o şirketlerin henüz sahip olmadığı bilançonun yerine geçen bir ikame sunuyor.

Duyuruda açıklanmayanlar da en az açıklananlar kadar anlamlı: Ek borç veri ortağı isimlendirilmedi, kredi fiyatlaması paylaşılmadı ve bu kredi hatlarını barındıracak blokzincirler de belirsiz bırakıldı.

Stablecoin Kredi Hatları Şekilleniyor

COINOTAG'ın okuması şu: İki veri noktası — hâlâ kripto teminatının etrafında dönen 694 milyar dolarlık zincir üstü kredi piyasası ile kart harcamalarında yıllık 20 milyar doları aşan stablecoin mutabakat hacmi — tam bu üründe kesişiyor.

Visa, ticaretin en eski işletme sermayesi aracı olan alacak finansmanını kamuya açık altyapıya taşıyor ve stablecoin hatlarını işlem platformlarından ziyade eBay gibi ana akım platformlara yaklaştırıyor.

Geleneksel risk değerlendirmesi ile halka açık zincirde icra nadiren bu kadar temiz buluşur; 8 Eylül açıklaması en azından altyapının hazır olduğunu gösteriyor. Piyasayı anlık izlemek isteyen okurlar, spot ve vadeli fiyatları Bybit üzerinden canlı takip edebilir.

Modelin Credit Coop pilotunun ötesine geçip geçmeyeceği, açıklanmayan detaylara bağlı: fiyatlandırma, katılımcı borç vericiler ve devreye girecek ağlar.