Circle, USDC İhraççısı, 9,1 Milyon Dolara Personelin Yüzde 5'ini İşten Çıkarıyor

Kârlı Çeyrekte Kıdem Tazminatı Gideri

USDC stablecoin'in arkasındaki şirket Circle, üçüncü çeyrekte personelinin yaklaşık yüzde 5'ini işten çıkardı. Şirket bu adımı, 4 Kasım Çarşamba günü yayımladığı çeyreklik kazanç dosyasında dipnotlarla duyurdu. Dosyada küçülmenin amacı, şirketin yapısını işletme modeli ve stratejik öncelikleriyle uyumlu hale getirmek olarak açıklanıyor; kaç çalışanın etkilendiği ve hangi ekiplerin kapsama alındığı ise belirtilmiyor. Çeyrek, 9,1 milyon dolarlık yeniden yapılandırma gideri taşıyor. Bu tutarın büyük bölümü ihbar süreleri ve kıdem tazminatları için yapılan nakit ödemelerden, bir kısmı da çalışan haklarıyla ilgili yan maliyetlerden oluşuyor; ayrılmayan hisse senetleri senede eden personel yüzünden 5,7 milyon dolarlık pay bazlı ücret iptali ise giderin bir bölümünü dengeledi.

Kesintiler, finansal olarak güçlü bir çeyreğe denk geldi: Faaliyetten devam eden işlerden elde edilen net kâr yıllık yüzde 5 artışla 226 milyon dolara, toplam gelir ve rezerv geliri yüzde 17 yükselişle 865 milyon dolara, düzeltilmiş EBITDA ise yüzde 85 sıçrayışla 317 milyon dolara ulaştı. Bizim Circle bilanço önizlememiz raporu çalışan sayısı yerine USDC arzı ekseninde kurmuştu; USDC fiyatı seans boyunca dolar bandını korudu. Başekif Jeremy Allaire, personel konusuna dair hiçbir kamuya açık yorum yapmadı; sonuçlara ilişkin sözleri büyüme üzerinde yoğunlaştı.

Bu küçülme, Circle'ı bu yıl kadro daraltan kripto şirketleri zincirindeki en güncel halka yapıyor: Coinbase Mayıs'ta personelinin yüzde 14'ünü çıkardı ve başekif George Brian Armstrong gerekçe olarak ayı piyasası ile şirketin yapay zekâyı benimsemesini gösterdi; Ethereum Vakfı Haziran'da yüzde 20, saklama şirketi BitGo aynı ay yüzde 15 kısarken, borsa Luno Temmuz'da küresel kadrosunun beşte birini, ETF ihraççısı Bitwise ise Ağustos'ta yüzde 14'ü yoluna koydu. Circle için bu ikinci kırpılma: Aralık 2024'te işlerin yüzde 6'nın hemen altında çıkarılmıştı.

Rezerv Getirisi Yüzde 3,5'e Geriledi

Rezerv geliri, Circle'ın USDC'nin arkasındaki Treasury bonoları ve nakit üzerinde kazandığı faiz ile ihraççının pasif gelir kalemlerinin en büyüğü, yüzde 8 gerileyerek yaklaşık 711 milyon dolardan 658 milyon dolara indi. Dosya rezerv getirisi oranı 3,5 puanlık... yani yüzde 3,5 olarak veriyor; bu 0,61 puanlık düşüş demek ve Federal Reserve'in her faiz indirimi token'ın arkasındaki varlıkların getirisi daha fazla sıkıştırıyor. Ortalama dolaşımdaki USDC arzı yıllık yüzde 8 artışla 73,3 milyar dolara çıktı; ama Eylül sonu itibarıyla stok 73,9 milyar dolarda yatay kaldı ve dolar bantlı stablecoin pazarındaki USDC payı 1,83 puan düşüşle yüzde 27'ye sarktı. Yatay son, daha önce aktardığımız yedi günde 800 milyon dolarlık dolaşım düşüşünün ardından geldi.

Diğer gelirler 207 milyon dolara yükseldi ve bunun 182 milyon doları, Arc blockchain'inin token'ı ARC'nin ön satışından geldi; ana ağ 16 Eylül Çarşamba günü 11 kurucu doğrulayıcıyla halka açıldı ve izinli doğrulayıcılar arasında BlackRock, DTCC ve Visa yer alıyor. Allaire, X'teki paylaşımda USDC'nin çeyrekte tüm stablecoin işlem hacminin yüzde 79'unu taşıdığını, geçen yıl bu oranın yüzde 66 olduğunu yazdı; Circle Payments Network'ün yıllıklandırılmış hacmini ise yaklaşık 41 milyar dolarda, 15 kat artışla kapattığını ve 205 finans kurumunun sisteme kayıtlı olduğunu ekledi. Rekor sayılan 208 milyar dolarlık USDC basımı ve yakımına da değinen Allaire, bunun günlük yaklaşık 2,3 milyar dolara denk geldiğini belirtti. "Ocak'ta GENIUS Act yürürlüğe giriyor ve regüle dijital dolarlar ana akım oluyor" diyerek gelecek yılın işaretini verdi.

@jerallaire · X gönderisi

X'teki paylaşımda.

X'te görüntüle

USDC dağıtan ortaaklara aktarılan faiz olan dağıtım maliyetleri 447,2 milyon dolardan 409,2 milyon dolara gerilerken, işletme giderleri yüzde 16 artışla 244,9 milyon dolara çıktı. Şirket, düzeltilmiş işletme giderleri için yıl sonu rehberini 570 milyon ila 585 milyon dolar bandında tuttu ve kesin rakamın işe alıma bağlı olacağını söyledi. Ödeme firması Tazapay'ın satın alınması üzerinde anlaşmaya varıldığı da dosyada; yıllık yüzde 40 USDC büyümesi hedefi de birkaç yıllık ufukta korunuyor.

Neden Şimdi?

Dosya ışığında okunduğunda yeniden yapılanma, talep sorununa değil gelir sorununa cevap veriyor. Stablecoin ihraççısı nasıl para kazanır sorusunun merkezinde rezerv geliri duruyor ve bu kalem, dolaşım 73,9 milyar dolarda kalmasına rağmen yüzde 8 daraldı. Bir kerelik 182 milyon dolarlık ARC ön satışı ayıklanınca, çeyreğin yüzde 17'lik gelir büyümesinin önemli bölümü buharlaşıyor. Her yeni faiz indirimi rezerv portföyünün getirisini daha da sıkıştırıyor; Circle da bu nedenle sabit maliyetleri incelen faiz marjına göre buduyor. 5,7 milyon dolarlık hisse iptali bu çeyreğin giderini yumuşatıyor, ama yapısal tasarruf 2026'ya, şirketin işe alıma göre 570 ila 585 milyon dolarla sınırladığı gider kalemine düşüyor. Ocak'ta yürürlüğe girecek GENIUS Act ile birlikte bu kırpılma, Circle'ın kendisinin güçlü diye nitelediği bir çeyreği kapatıyor; zayıf dediği bir çeyreği değil.