Tether'ın ABD Lisansına Kim Karar Verecek? Hazine, GENIUS Yasası İçin 60 Günlük Yorum Süreci Başlattı

Kripto Haberleri

ABD Hazine Bakanlığı, Amerika Birleşik Devletleri'nde ödeme amaçlı stablecoin çıkaran her kuruluşun — Tether (USDT) gibi yabancı ihraççılar dahil — federal veya eyalet düzeyinde lisans almasını zorunlu kılacak önerilen kurallar için 60 günlük bir kamu yorum süreci başlattı. Pazartesi günü açılan istişare, Başkan Donald Trump tarafından 2025'te yasalaştırılan GENIUS Yasası kapsamındaki ilk büyük kural koyma adımı niteliği taşıyor. Söz konusu yasa, bankaların ve diğer kuruluşların ABD Hazine tahvilleri gibi rezerv varlıklarla desteklenen stablecoin çıkarmasına ve aylık rezerv açıklamaları yayınlamasına izin veriyor. Koda dayalı mekanizmalara bağlı olan algoritmik stablecoinlerden farklı olarak rezerv destekli bir ödeme stablecoin'i, lisanslama ağına dahil olacak. Hazine Bakanı Scott Bessent, bakanlığın çerçeveyi hızla uygulamaya koymak istediğini ve lisanslama sınırının nerede çizileceği konusunda paydaş görüşlerine ihtiyaç duyduklarını belirtti.

Kural taslağı bildirimiyle birlikte Hazine, GENIUS Yasası uygulamasında harekete geçen en son kurum oldu; Para Birimi Denetçiliği Ofisi (OCC), Federal Mevduat Sigorta Kurumu (FDIC) ve Federal Rezerv Kurulu da daha önce benzer adımlar atmıştı. Ancak dört kurumun tamamı, Temmuz ayında dolan 120 günlük süreyi kaçırmış durumda. Bu da yasanın, yürürlüğe girişinden 18 ay sonra olan 18 Ocak 2027'de tamamlanmamış uygulama yönergeleriyle yürürlüğe girebileceği ihtimalini gündeme getiriyor. Hazine'nin önerdiği yorum, GENIUS Yasası yürürlüğe girdiğinde bir kişinin ilgili lisansa sahip olmadan genel olarak "ABD'de ödeme stablecoin'i ihraç edemeyeceğini" belirtiyor. Bakanlığın önerilen kurallarına ilişkin yorumlar, belgenin Federal Kayıt'ta yayımlanmasından itibaren 60 gün boyunca açık kalacak. ABD-İngiltere Finansal Düzenleme Çalışma Grubu da Temmuz ayında Londra'da yapılan toplantıda GENIUS uygulamasını ele aldı.

Lisanslama sorununun ötesinde, istişare yasanın ABD sınırları dışında ne kadar uzağa ulaştığını sorgulayan 87 ayrı soru içeriyor. Öneri, dijital varlık hizmet sağlayıcılarının, yabancı ihraççının ABD yetkililerinin yasal emirlerine ve yargı bölgeleri arasındaki karşılıklı düzenlemelere uyma konusunda teknik kapasiteye sahip olmaması halinde, ABD'li müşterilere yabancı ödeme stablecoin'i sunmasını veya satmasını yasaklayacak. Ayrıca bir stablecoin'in ne zaman "ihraç edilmiş" sayılacağı, denizaşırı faaliyetlerin nasıl analiz edileceği ve hizmet sağlayıcıların yabancı ihraççının uyum beyanlarına güvendiklerinde hangi durum tespitini yapmaları gerektiği soruları da yöneltiliyor. Hazine, istişare belgesinin resmi yayımını duyurunun ertesi gününe planlamıştı; Eylül ayında daha önce bir ön bildirim yayımlanmıştı.

Teklifin bir başka bölümü, kimin düzenlemeye tabi olduğunu belirleyen iki tanımı netleştirmeye çalışıyor. Hazine, "ABD'de ödeme stablecoin'i ihraç etmenin" ne anlama geldiğini ve bir ABD'li kişiye istikrarlı bir değer korumak üzere tasarlanan bu altcoin'in "sunulması veya satılmasının" ne sayılacağını açıklığa kavuşturmak istiyor. İkinci tanım, daha katı bir yasağın yürürlüğe girmesinin planlandığı 18 Temmuz 2028'de kritik hale gelecek: dijital varlık hizmet sağlayıcıları, token lisanslı bir ihraççı tarafından çıkarılmadıkça genel olarak ABD'li kişilere ödeme stablecoin'i sunamayacak veya satamayacak. Bakanlık, tanımların ihraççılara bir GENIUS Yasası lisansı almaları gereken anı ve ABD pazarına girdikleri anı net bir şekilde göstermeyi amaçladığını söyledi.

Önerilen kural aynı zamanda yeni rejimin yerleşik menkul kıymetler hukukuyla nasıl etkileşime gireceğini de ele alıyor. Hazine, diğer finansal araçların satış ve sunumunu düzenleyen "köklü yasal rejimleri" incelediğini ancak geleneksel yatırım kurallarının ödeme stablecoin'lerine — rezerv destekli varlıklara — uygulanmasının, yasanın sınır ötesi ödeme ve takas hedefini engelleyebileceği sonucuna vardığını belirtti. Sektörün dikkatinin büyük ölçüde yabancı ihraççılara odaklanması bekleniyor; Tether, sektörün en büyük oyuncusu olarak öne çıkıyor. Katılımcıların Ekim ortasına kadar yorumlarını iletmesi gerekiyor. Yasanın uygulanması için öngörülen bir yıllık süre, geçen ay nihai kurallar olmadan sona erdi ve Hazine, yeni düzenlemelerin normalde sektörü bağlamadan önce geçiş dönemleri içerdiğini kaydetti.

Tüm bu kural koyma süreçleri bir arada değerlendirildiğinde çözülmemiş tek bir soru kalıyor: Bir stablecoin'in Amerikalılara satılıp satılamayacağına kim karar verecek — yasa mı, kurum mu, yoksa ihraççının kendi ülkesindeki düzenleyici mi? Birincil otorite olan GENIUS Yasası'nın kendisi bu soruya yalnızca kısmen yanıt veriyor. Yasa, 18 Ocak 2027'de beklenen yürürlük tarihini ve daha geniş dağıtım yasağı için 18 Temmuz 2028'deki ikinci eşiği belirlerken, tartışmalı tanımları 3. Bölüm'de kurumların kural koyma yetkisine devrediyor. Yasanın rezerv destekli modeli ayrıca ödeme stablecoin'lerini, arz mekanizmaları kodla belirlenen algoritmik stablecoinlerden ayırıyor. Hazine'nin kural taslağı bildirimi bir teklif niteliğinde, nihai kural değil; bu nedenle şu anda hiçbir ihraççıyı bağlamıyor. Kabul edilmesi halinde, nihai kural 60 günlük yorum süresi kapandıktan ve olası geçiş dönemi sona erdikten sonra hem ABD'li hem yabancı ihraççıları ve dijital varlık hizmet sağlayıcılarını bağlayacak.