OpenAI, Anthropic'in Halka Arzı Öncesi 1,4 Trilyon Doların Üzerindeki Değerlemeyle 30 Milyar Dolar Arıyor

30 Milyar Dolarlık Tur, Sıkı Takvim

OPENAI, ChatGPT'nin arkasındaki şirket olarak, kasım ayının ortasında halka arzı beklenen Anthropic'in açıklamalarından önce yaklaşık 30 milyar dolarlık bir yatırım turunu tamamlamaya çalışıyor; görüşmelere yakın iki kaynak bu bilgiyi doğruladı. Bu şartlar altında tamamlanan tur, şirketin değerlemesini 1,4 trilyon doların üzerine taşır. SoftBank, Abu Dabi merkezli MGX ve diğer mevcut yatırımcıların turda yer almak üzere görüşme yürüttüğünü kaynaklardan biri aktardı. Görüşmeler hâlâ sürüyor; turun nihai boyutu ve değerleme henüz değişebilir. Hız asıl mesele. OpenAI'in doğrulanmış son değerlemesi mart ayında geldi: rekor niteliğindeki 122 milyar dolarlık tur şirketi 852 milyar dolar seviyesine oturttu. Eylül'de ise şirketin yatırımcılarla 1,2 trilyon dolar civarında erken temas kurduğu aktarıldı. Yeni hedef, mart seviyesinin yaklaşık yüzde 64 üzerinde; şirket, GPT-6 Astra'nın çıkışından bu yana hızlanan büyümeye yaslanarak 50 milyar dolarlık yıllıklandırılmış geliri yatırımcıların masasına koyuyor. Bu gelir rakamı şirketin kendisinin sunduğu bir veri; denetlenmiş kamuya açık mali tabloların konusu değil. İki sunum da aynı teze dayanıyor: gelir, ilkbaharda belirlenen değerleme seviyelerinin çok üzerinde fiyatlara meşruiyet kazandıracak kadar hızlı bileşiyor. Zamanlama, fiyattan az önemli değil. OpenAI, Anthropic'in açıklamaları yatırımcıların iki şirketi yan yana koyup kıyaslamasına fırsat kalmadan turu kapatmak istiyor; kaynaklardan biri bunu Pazartesi günü yayımlanan raporda dile getirdi. İki yapay zekâ laboratuvarı da hemen hemen aynı sermaye havuzlarının peşinde: OpenAI geçen hafta uzun vadeli fonlarla ve egemen varlık fonlarıyla bir araya gelirken Anthropic kendi yatırımcı gününü ağırladı. Hiçbir şirket turun şartlarını düzenleyici bir dosyada yayımlamadı; bu yüzden değerleme rakamları doğrulanmış durumda değil. Paranın Anthropic'in izahnamesi kamu yatırımcılarına ulaşmadan bulunup bulunmayacağı, 2027'ye gilirken iki şirketin piyasada nasıl fiyatlanacağını belirleyebilir.

Anthropic'te 1,5 Trilyon Dolarlık Revizyon

Anthropic'in rakamı ters yöne gitti. Üçüncü çeyrek sonuçlarının hayal kırıklığı yaratmasının ardından yatırımcılar şirketi yaklaşık 1,5 trilyon dolar değerlemeyle tartışıyor; bu, şirketin talep ettiği 2 trilyon doların altında. Aktarılan rakamlarla iki laboratuvar arasında kabaca 100 milyar dolarlık fark kaldı. Çeyreğin gerçekte neler içerdiği yayımlanmış değil; hayal kırıklığı, dosyalanmış hesaplardan değil, sürece yakın kişilerin anlattıkları üzerinden konuşuluyor. Gelir muhasebesi, yatırımcıların hazırlanmakta olduğu kıyasın tam merkezinde duruyor. OpenAI, geliri kayd etmeden önce ortaklara düşen payı düşürüyor. Bulut sağlayıcıları üzerinden yürütülen anlaşmaların tam sözleşme değerinin gelire yazıldığı gerekçesiyle Anthropic'i eleştiriyor ve bu yöntemin raporlanan üst satırı şişirdiğini savlıyor. Anthropic ise yerleşik muhasebe uygulamalarını izlediğini söylüyor. Tartışma, Anthropic'in halka arz belgesi yayımlandığında ağırlık kazanacak, çünkü o dosya bir öncü yapay zekâ laboratuvarının mali durumuna dair kamuya açık ilk tam görünümü sunacak. Yatırımcılar iki büyüme öyküsünü aynı belge setiyle sınama imkânı bulacak. Çevredeki saha da daralıyor: Firmus, SB Energy ve AirTrunk REIT bu yıl halka arzlarını erteledi ya da geri çekti; Firmus'un halka arzdan çekilişine ilişkin raporda bu durum belgeleniyor. Bu boru hattı daralırken Anthropic, yapay zekâ operasyonunun 2026'daki son büyük halka arzına dönüşebilir. Şirket başka bir tür incelemeyle de karşı karşıya: zayıf bir açılış, 8 seansta 2 trilyon dolar değer kaybeden çip hisselerindeki kayıpları derinleştirebilir. Yine de iki laboratuvarın hisselerine talep yüksek; iki şirket de geri adım atmak yerine aynı fonlarla görüşme sayısını artırmayı tercih ediyor.

Halka arz öncesi işlem gören ANTHROPIC, COINOTAG verilerine göre 1.925,57 dolardan işlem görüyor; son 24 saatte yüzde 0,33 yükselen fiyatın günlük trendi düşüş olarak işaretli, MACD göstergesi ayı sinyali veriyor ve günlük RSI 44,3 seviyesinde seyrediyor. Bileşik göstergenin en yakın desteği, 0,382 Fibonacci düzeltmesi'ne bağlanan 1.878,46 dolar; bu seviye 99/100 güven puanı taşıyor. OpenAI ise 1.487,10 dolardan işlem görüyor ve en güçlü desteği yine 99/100 puanlı 1.446,33 dolar. Anthropic'in hisse sürekli sözleşmesi, listeleme penceresine girilirken COINOTAG'ın bu enstrüman için izlediği pozisyon olan yaklaşık 45,1 milyon dolarlık açık faiz taşıyor. ANTHROPIC için üzerinde durulması gereken ilk seviye, 99/100 puanlı 1.878,46 dolarlık eşik.