Murad: Bitcoin (BTC) Boğa Döngüsü Henüz Başlamadı, ETF Girişleri 526,7 Milyon Dolara Ulaştı

Murad'ın döngü çağrısı

Memecoin yatırımcılığıyla adını duyuran ve döngü tahminleri geniş bir takipçi kitlesine ulaşan Murad, pazartesi günü X'te paylaştığı bir mesajda Bitcoin'in (BTC) boğa döngüsünün henüz başlamadığını savundu. Paylaşımında kullandığı ifade açık ve iddialıydı: "Kripto boğa döngüsü daha hiç başlamadı." İddia, bir zaman çizelgesi, fiyat hedefi ya da piyasa verisi taşıyordu. Döngünün neyin başlangıcı sayılacağına dair bir ölçüt de verilmemişti; yani iddianın doğrulanabilir bir işareti yok. Yine de mesajın erişimi somut: Yakalanan an itibarıyla paylaşım yaklaşık 66.000 görüntülenme, 1.500 beğeni, 240 yeniden paylaşım ve 329 yanıt aldı. Eğer piyasa bu kurguyu izlerse, döngünün en büyük kazançları geçmişte değil önümüzde durur; bugünkü seviyelerden yapılan girişler gecikmiş değil erken sayılır. Murad bu sonuca bir seviye, bir tarih ya da bir veri seti eklememiş olsa da, iddianın davet ettiği okuma tam olarak bu. Bu piyasada döngü konuşması genellikle Bitcoin halving etkinliğinin belirlediği dört yıllık takvime yaslanır ve Murad'ın mesajı, bir tarih taahhüdünde bulunmadan tam da bu tartışmanın içine adım attı. Paylaşım anında boğa piyasası tartışmalarının ortasında Bitcoin fiyatı 82.000 doların hemen altındaydı; 20 Ekim günü içinde 83.000 doların yakınından geri çekilen fiyat, 24 saatte yüzde 1,2 düşüşle 81.730,70 dolara kadar inmişti. Bitcoin teknik analizi verilerinin izlediği 4 saatlik grafikte toparlanma hedefleri 82.587 dolar ve 83.457 dolar olarak çiziliyor; potansiyel destek ise 81.144 dolar ve 80.000 dolar seviyelerinde bekliyor. Piyasa yapıcı Wintermute daha önce daha sert bir taban uyarısı yapmış, fiyatın 70.000 dolara kadar gerileyebileceği senaryosunu gündeme taşımıştı. Çağrının, haftaların en güçlü kurumsal alım seansından bir gün sonra gelmesi de ifadenin piyasa önünde nasıl okunduğunu şekillendiren bir zamanlama ayrıntısı.

526,7 milyon dolarlık giriş günü

Çağrının arkasındaki alım ölçülebilir durumda. Farside Investors'ın günlük akış tablosu, 19 Ekim Pazartesi günü ABD'deki spot Bitcoin ETF ürünlerine 526,7 milyon dolar net giriş kaydetti; bu, kendinden önceki beş işlem gününde biriken 228,4 milyon dolarlık net çıkışın ardından geldi. BlackRock'ın IBIT fonu 665,2 milyon dolarlık abonelik çekti; bu, fonun Ekim 2025'ten bu yana gördüğü en büyük günlük giriş oldu. Fidelity'nin FBTC fonu 83,6 milyon dolar, Grayscale'in GBTC fonu ise 54,9 milyon dolar kaybetti; tablodaki diğer fonlar net akış göstermedi. Kaybeden iki fondaki geri ödemeler, gruba giren paranın bir kısmını emdi; bu yüzden IBIT'in abonelikleri günün net toplamının üzerinde kaldı. Ekim ayı, 16 Ekim Cuma itibarıyla toplam 614,7 milyon dolarlık kümülatif net çıkış biriktirmişti ve tek bir seans bu açığı 19 Ekim itibarıyla 88 milyon dolara indirdi; yani seans, önceki haftanın kaybini tek başına fazlasıyla telafi etti. Kontrolümüz sırasında Farside'ın 20 Ekim satırında hâlâ eksik fon verileri vardı, bu yüzden satırın gösterdiği sıfır tamamlanmış bir gün anlamına gelmiyor. Ürün sınıfının arka planı da genişliyor: İsviçre finans regülatörü FINMA, perakende yatırımcılara açık olan İsviçre'nin ilk Bitcoin ETF ürününü onayladı. Konumlanma ise daha zayıf bir tablo çiziyor. Glassnode'un 19 Ekim tarihli Market Pulse raporu, ölçüm penceresi girişler kaydedilmeden kapandığı için, 18 Ekim'e kadar geçen haftada satışların yumuşadığını ama spot ve ETF talebinin zayıf kaldığını gösteriyordu. Vadeli işlemlerde açık pozisyon 36,5 milyar dolardan 36,4 milyar dolara geriledi; uzun tarafındaki fonlama ödemeleri 1,1 milyon dolardan 1,6 milyon dolara çıktı, şirketin bunu boğa yönlü pozisyon için ödeme isteğinin yeniden artması olarak okudu. Sürekli vadeli işlemlerde kümülatif hacim deltası negatif 891,1 milyon dolardan negatif 562,7 milyon dolara düzeldi; yine de agresif satıcılar alıcıların önünde kaldı. Spot tarafta kümülatif hacim deltası kötüleşti ve negatif 67 milyon dolardan negatif 83,6 milyon dolara kaydı; şirketin açıklamasına göre bunun arkasında merkezi borsalarda devam eden agresif satış vardı. Zincir üstü veriler, işlem ücretleri ve transfer hacminin her birinde yaklaşık yüzde 10 düşüş, aktif adres sayısında ise durağan bir seyir gösteriyor. Opsiyonlarda eğrilik, zımni volatilite gerçekleşen volatilitenin üzerinde kaldığı sürece aşağı yönlü korumayı fiyatlamaya devam ediyor.

Yedi toparlanma, dört kırılım

Çağrının tutup tutmamasından bağımsız duran şey, ölçülmüş geçmiş. Binance Research'ün toparlanma çalışması temel oranları veriyor: 2011'den 2023'e kadar, Bitcoin'in döngü dibinin en az yüzde 40 üzerinde kapandığı ama önceki rekorun en az yüzde 25 altında kaldığı yedi bölümde, yüzde 30 ile 38 arasında düşüş izleyen beş sinyalin dördü 43 gün içinde önceki diplerini kırıp tüm zamanların en yüksek seviyesi bölgesine ilerledi ve Temmuz 2021 örneği de direndi. Yalnızca daha derin düşüşlerin ardından gelen iki sinyal, Nisan 2019'da yüzde 75,5 ve Ocak 2023'te yüzde 67,1, dibini kırmadan yeni zirvelere ulaştı. Binance, örneği bir öngörü değil temel oran olarak nitelendirdi. Zaman çizelgesi ve hedefi olmayan bir çağrı ise bu sınavın dışında kalıyor. HODL yaklaşımıyla pozisyon taşıyan yatırımcı için her iki senaryoda da bilgiyi taşıyan şey, ölçülmüş kayıt: agresif satışın hâlâ sürdüğü spot tabloya karşı 526,7 milyon dolarlık bir giriş günü.