Mike Cagney: 10 Şirket OKXICE Hisse Senedi Tokenlarından Çekildi

Güncelleme 20:14 UTC: Securitize CEO'su Carlos Domingo, ihraççıların fiyatlandırma, yatırımcı korumaları ve hissedar hakları konusunda makul biçimde cevap aradığını söyledi ve Microsoft ile Alphabet'i de içeren, bu platformda listelenmeyi planlayan şirketinin 12 hisselik teklifine dikkat çekti.

Dokuz İhraççılık Listeye Karşı On Vazgeçme İddiası

Figure kurucu ortağı Mike Cagney, geçen hafta itibarıyla 10 şirketin OKXICE üzerinde tokenize edilmiş hisse senedi ihracından vazgeçtiğini açıkladı. Bu sayı, platformun kendi 15 Ekim duyurusunda adını verdiği dokuz itirazcıyı bile aşıyor. Cagney 19 Ekim'de yayımladığı gönderide, her tokenin altında DTC kayıtlı bir hissenin durduğunu ve bu yüzden ihraççıların birinci seviyeden fayda sağlaması gerektiğini savundu; her token, ihraççıya marjinal bir alıcı kazandırıyor. Ancak ürünün ötesinde soru işaretleri var. Cagney, ekosistemin kaldıraç ya da hisse ödünç verme yolunu sunup sunmadığının belirsiz kaldığını ve bu belirsizliğin yatırımcının aleyhine işlediğini yazdı. SEC'in (ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu) kararı da bu okumayı destekliyor: “Kaldıraç Yok” başlıklı bölüm, uygun bir platformun tokenize hisse satın alan katılımcılara kredi vermesini, menkul kıymetleri ya da menkul kıymet niteliği taşımayan kripto varlıkları platform üzerinde ödünç vermesini ve bu varlıkların rehin verilmesine izin vermesini yasaklıyor. OKXICE'in duyurusu da bağımsız olarak kredi vermediğini belirtiyor ve iki belgede de gelecekte bir ödünç verme ya da marj hizmeti açıklanmıyor. Uygun tokenler hissedar haklarını korumak zorunda; bu, onları yalnızca fiyat takibi sunan ürünlerden ayırıyor. Cagney, finansman işlevi olmadan bu teklifin offshore hisse tokenlerine göre pek bir kazanç sağlamadığı sonucuna gitti. Ona göre ABD'li yatırımcılar ulusal piyasalarda daha iyisini buluyor, yabancı yatırımcılar ise fiyat takibini başka yerden edinebilir. Yine de OKX'in müşteri erişimi üzerinden ticari bir avantaj kapısını açık bıraktı.

Nasdaq Kendi Hisselerini Üçüncü Taraf Platformlara Kapatıyor

15 Ekim tarihli duyuru, itiraz eden ihraççılar arasında Cerebras Systems, AppLovin, Applied Digital, Rocket Lab, CoreWeave, Broadcom, Verizon Communications, Applied Optoelectronics ve UnitedHealth Group'u sayıyor. İtirazların izi, art arda gelen açıklamalardan sürülebiliyor: platformun 4 Ekim versiyonu yalnızca Cerebras'ı kaydetmişti, 8 Ekim revizyonu üç isim ekledi ve 15 Ekim belgesi yayımlanan sayıyı dokuz çıkardı. İtirazcıların sekizi ilk 63 olası listeleme arasında yer alıyordu; Cerebras o kadronun dışında kalmıştı. SEC çerçevesi kapsamında bir ihraççı, bağımsız üçüncü tarafın kendi hissesinin tokenize edilmiş sürümünü platforma taşımasını engelleyebiliyor. Bu veto yetkisi, o şirketin tokenize edilmesine genel bir yasak anlamına gelmiyor. Böyle bir tokenin işlemi, en erken ihraççının yazılı bildirimini almasından 30 takvim günü sonra başlayabiliyor ve platform, aldığı itirazı beş iş günü içinde açıklamak durumunda. Dokuzlunun içinde olmayan Nasdaq, kendi hisselerini çerçeveden çıkaracağını söyledi; bir Nasdaq sözcüsü, şirketin hisselerinin gerçek zamanlı en iyi fiyatları göstermeyen ya da işlemleri konsolide bantta raporlamayan bir platformda işlem görmesini istemediğini aktardı. 15 Ekim duyurusu ayrıca OKXICE'in SEC'e kayıtlı olmadığını, Regulation NMS kapsamına girmediğini, işlem hacmini her hissenin normal hacminin bir dilimiyle sınırladığını ve akıllı kontratlarını önceden haber vermeksizin güncelleyebileceğini doğruluyor.

İtiraz sayısı yeniden büyüdü: 19 Ekim tarihli güncellenmiş OKXICE kamu duyurusu yedi ihraççıyı daha listeliyor ve açıklanan toplam dokuzdan 16'ya çıktı. Microsoft, Alphabet, Goldman Sachs, Qualcomm, Caterpillar, McDonald's ve Western Digital listeye katıldı; platformun 19 Ekim duyurusu hiçbiri için gerekçe ya da başvuru tarihi vermiyor. Alphabet, 62 şirketi temsil eden 63 sembolün bulunduğu ilk kadroda her iki hisse sınıfıyla da yer alıyordu. Bu şirketlerin 15'i şimdi itiraz etmiş durumda; 47'sinde açıklanmış bir itiraz yok. 16. itirazcı olan Cerebras Systems ise önerilen işlem kadrosunun dışında kalmıştı.

OKX'in yönetim kurulunda da yer alan OKXICE eşbaşkanı Andrew Cuomo, Salı günü düzenlediği basın görüşmesinde artan ihraççı direnişine değindi ve vazgeçmeleri "doğal bir tepki" olarak nitelendirerek modelin şirketlere katılıp katılmamayı karar verme imkânı tanımak üzere tasarlandığını söyledi. "Bu, bu kadar köklü ve devrim niteliğinde bir değişiklik olduğu için birçok şirketin ilk katılanlar arasında olmak yerine bekleyip sürecin nasıl gittiğini görmek isteyeceğini her zaman öngörüyorduk" dedi ve çerçeveyi, katılımcı şirket sayısına ve işlem hacmine üst sınırlar konulan kasıtlı olarak sınırlandırılmış bir kum havuzu (sandbox) olarak tanımladı. Securitize CEO'su Carlos Domingo, ihraççıların fiyatlandırma, yatırımcı korumaları ve hissedar hakları konusunda makul biçimde cevap aradığını söyledi ve Microsoft ile Alphabet'i de içeren, bu platformda listelenmeyi planlayan şirketinin 12 hisselik teklifine dikkat çekti. Vertalo kurucusu Dave Hendrick ise borsa ile platform işlemlerini uyumlu hale getiren bir altyapı var olduğunda itirazların olabileceğini, bugünkü bir itirazın "sonradan kabul olabileceğini" ileri sürdü.

Tokenize Edilmiş Hisse Piyasası 3,41 Milyar Dolara Ulaştı

Şirket cephesindeki direnç, geniş piyasayı yavaşlatmış değil. Dağıtılmış tokenize hisse değerine 18 Ekim itibarıyla 3,41 milyar dolar yazılıyordu; bu, son 30 günde yüzde 10,97'lik bir artış ve yıl başında kaydedilen yaklaşık 680 milyon dolarlık seviyenin kabaca beş katı. Şirketlerin vazgeçme gerekçeleri somut: Applied Optoelectronics, tokenize işlemlerin hisse fiyatını, likiditeyi ve volatiliteyi nasıl etkileyeceğini değerlendiremediğini söyledi. İhraççılar ayrıca üçüncü taraf bir tokenin, yatırımcılarda şirketin kendisinin ürüne katıldığı ya da onu onayladığı izlenimi bırakmasından endişe ediyor. Piyasa yapıcı Citadel Securities, tokenize işlemlerin likiditeyi parçalayabileceği ve düzenleyici korumaları zayıflatabileceği uyarısında bulundu. Planlanan platform, OKX'in X Layer blok zinciri üzerinde kimlik doğrulamalı otomatik piyasa yapıcı havuzlarıyla çalışacak; uzlaşı USDC, USDT ya da USDG üzerinden yapılacak. Nvidia, Apple, Microsoft, Tesla ve Amazon hâlâ itiraz etmemiş olası listelemeler arasında gösteriliyor. Bir itirazın olmaması onay anlamına gelmiyor ve OKXICE henüz bir lansman tarihi açıklamadı. IMF (Uluslararası Para Fonu), tokenize edilmiş hisselere özellikle geleneksel piyasa saatleri dışında gerçek bir talep olduğunu tespit etti; buna karşın piyasanın hâlâ oynak ve likiditesiz olduğu uyarısını da ekledi.

Bire Bir Karşılık Altta Yatan Hisseleri Koruyor

Dosyaları okuyuşumuz şu: bu tartışma, blok zincirin kesintisiz işlemeyi kaldırıp kaldıramayacağından çok, ihraççının hissedar hakları, fiyatlandırma ve itibar üzerindeki kontrolüne dönüyor. SEC'in 17 Eylül tarihli muafiyeti beş yıl boyunca koşullu bir rahatlama sağlıyor ve uygun tokenler, konvansiyonel hisselerle aynı temettüyü, aynı oyu ve aynı tasfiye talebini taşımak zorunda; bu da fiyat takip eden sentetikleri dışarıda bırakıyor. İtirazcıların reddettiği yapı tam olarak bu. OKXICE, tokenlerin kayıtlı bir aracı kurum üzerinden tutulan hisselerle bire bir desteklendiğini, her birinin altta yatan bir hisse senedine güvenlik hakkı olduğunu ve blok zincir transferlerinin tokenize eden tarafın kayıtlarıyla karşılaştırılıyor olduğunu açıklıyor. Dokuz ret yalnızca bu muafiyet kapsamında bu platformu bağlıyor; yani belirli bir lansmanı yavaşlatıyorlar, tokenize etme eğiliminin kendisini değil. Ocak ayından bu yana kabaca beş katına çıkan bir piyasa, bazı ihraççılar katılmayı reddetse bile bu tarz riske maruz kalmaya talebin sürdüğünü gösteriyor.