Mersinger, XRP Oylaması Öncesi Clarity Act Değişikliklerine Sert Tepki Gösterdi

Blockchain Association'ın CEO'su ve eski CFTC komisyon üyesi Summer Mersinger, Amerikan Bankacılar Birliği'nin (ABA) Clarity Act'e yönelik "küçük metin değişikliği" baskısını kamuoyu önünde reddetti. Söz konusu yasa tasarısı, altcoin ekosisteminin önemli bir parçası olan XRP dahil dijital varlıklar için SEC ile CFTC arasındaki yetki sınırını netleştirmeyi hedefliyor. Mersinger, 21 Ağustos'ta kaleme aldığı görüş yazısında ABA'nın talep ettiği iki değişikliğin — mevcut standardın "büyük ölçüde benzer" testiyle değiştirilmesi ve "yalnızca" (solely) kelimesinin çıkarılması — üslup düzeltmesi değil, esaslı politika değişikliği olduğunu savundu. Mersinger'e göre müzakerelerin yeniden açılması, aylardır süren ve ABA temsilcilerinin de baştan beri masada olduğu bir uzlaşının fiilen rafa kalkması anlamına gelir. Senato'da 15 Eylül'de yapılması planlanan usul oylaması, görüşmelerin başlaması için 60 oy gerektiriyor. Mersinger takvim baskısına dikkat çekiyor: Bu oylamanın ardından ara seçim penceresi kapanmadan ve sonbahar bütçe krizinin gündemi domine etmesinden önce tam üç iş haftasından az süre kalıyor. Bankacılık lobisinin teklifinin, zaten varılmış bir uzlaşmayı yeniden müzakereye açacağını belirten Mersinger, ABA CEO'su Rob Nichols'un "yasayı öldürmek değil güçlendirmek istiyoruz" söylemini de 'taahhüt gibi görünen bir oyalama taktiği' olarak nitelendirdi. Mersinger'a göre bu değişiklikler, tüketicileri mevcut metindeki hiçbir riskten korumayacak, aksine onların elindeki seçenekleri ortadan kaldıracak. Clarity Act'in yasalaşması durumunda SEC/CFTC yetki sınırı kanuna yazılacak, ABD müşterilerine hizmet veren platformlar kayıt olmak zorunda kalacak, müşteri varlıklarının ayrıştırılması zorunlu olacak ve açıklama ile çıkar çatışması kuralları getirilecek. Bu yükümlülükler, yasa ilerlerse XRP'nin ABD borsalarında nasıl işlem göreceğini doğrudan şekillendirecek. Yasanın başarısız olması ise sektörü federal çerçeveden yoksun bırakacak ve eyalet bazlı parçalanmış bir düzenleyici yapıya geri döndürecek.

İtiraz konusu olan iki değişiklik, yasanın birbirinden ayrı bölümlerinde yer alıyor. Mersinger, "büyük ölçüde benzer" standardının esnek bir hukuki test olduğunu ve düzenleyicilerin, müşterilere ekonomik değer döndüren neredeyse her programı faize benzer şekilde yorumlayabileceğini vurguladı. Bu durum, bankaların kendi işlettiği, harcamayla artan nakit iadesi ödülleri ve hesap bakiyesine dayalı sadakat kademelerini de kapsayabilir. "Yalnızca" kelimesi ise halihazırda yürürlükte olan stablecoin yasası GENIUS Act'ten geliyor; bu kelime, faiz ödeme yasağını yalnızca stablecoin tutma, kullanma veya elde tutma karşılığı verilen ödüllerle sınırlandırıyor. Mersinger, kelimenin kaldırılmasının yasağı, Kongre'nin bilinçli olarak kural dışı bıraktığı faaliyetlere genişleteceğini savunuyor. Mevduat çıkışı konusunda Nichols, GENIUS Act'in yürürlüğe girmesinden bu yana kayda değer bir çıkış yaşanmadığını, çünkü denetimin tam olarak etkili olmadığını öne sürmüştü. Mersinger ise bu iddiaya FDIC verileriyle karşılık verdi: Yasa yürürlüğe girdikten sonra mevduatlar her çeyrek arttı ve yurt içi banka mevduatları, yasanın yürürlüğe girmesini takip eden üç tam çeyrekte 800 milyar doların üzerinde yükseldi. Mersinger, kendisine aykırı her veriyi 'erken' olarak niteleyen bir standardın, kıyamet senaryolarını varsayılan olarak kazandıracağını söyledi. Mevduat için asıl rekabetin, trilyonlarca dolarlık varlık yöneten ve piyasa koşullarına uygun getiri sunan para piyasası fonlarından geldiğini belirten Mersinger, bankaların genellikle Kongre'den bu fonların teklif edebileceği getirilere tavan koymasını istemek yerine kendi faiz oranlarını yükselterek yanıt verdiğini ifade etti. Stablecoin'ler FDIC sigortası kapsamında değil; GENIUS Act'in rezerv tasarımı, algoritmik stablecoin'lerden farklı olarak, nakit ve kısa vadeli Hazine tahvillerinde bire bir karşılık tutulmasını zorunlu kılıyor, ihraççıların rezervleri ödünç vermesini yasaklıyor, CEO ve CFO tarafından onaylanan aylık açıklamaları mecbur tutuyor ve ihraççının iflası durumunda rezervler üzerinde sahiplere öncelikli hak tanıyor. Clarity Act de bu disiplini stablecoin'lerin ötesine taşıyacak: Platform kaydı, varlık ayrıştırması ve çıkar çatışması kuralları, şu anda dijital varlık tutan 67 milyon Amerikalıya hizmet veren platformlar için geçerli olacak. GENIUS Act'in rezerv ve açıklama tasarımı, oylamanın sonucu ne olursa olsun, denizaşırı yasa koyucuların ödünç alabileceği fiili bir şablon haline gelmiş durumda.

Clarity Act hâlâ bir teklif; GENIUS Act ise şimdiden uygulamada. GENIUS Act'in rezerv, açıklama ve öncelikli ödeme gereklilikleri bugün stablecoin ihraççılarını bağlıyor ve 15 Eylül'de ne olursa olsun yürürlükte kalacak. Henüz yasalaşmamış olan kısım, Clarity Act'in SEC/CFTC sınırı ve federal platform yükümlülükleri. Dolayısıyla usul oylamasının ertesi günü, Senato yasayı ilerletmediği takdirde XRP ve diğer altcoin'ler hâlâ çözülmemiş federal yetki alanı ve eyaletler arası düzenleme mozaiği altında işlem görecek. Anlaşmazlığın merkezindeki mevduat verileri, FDIC'in üç aylık bankacılık profili raporuna dayanıyor; değiştirilmek istenen metin ise ABA'nın hedefindeki yasa tasarısının kendisi. Bu tablo, daha geniş federal çerçeve beklemede kalırken stablecoin kurallarını geçerli standart olarak bırakıyor.