Mark Yusko: Bitcoin (BTC) 15 Trilyon Dolarlık Piyasa Değerine 8 ile 10 Kat Arasında Yükselip Altına Rakip Olabilir

Morgan Creek Kurucusunun 8 ile 10 Kat Tezi

Morgan Creek Capital Management kurucusu Mark Yusko, Bitcoin (BTC) fiyatının bugünkü seviyelerden 8 ile 10 kat yükselerek 15 trilyon dolarlık piyasa değerine ulaşabileceği uzun vadeli bir senaryo ortaya koydu. Tezini New Era Finance YouTube kanalında verdiği bir röportajda anlatan Yusko, argümanını tek bir kıyaslama üzerine kurdu: altın. Altının toplam piyasa değerinin yaklaşık 30 trilyon dolar seviyesinde olduğunu hatırlatan Yusko, bu tutarın yaklaşık 15 trilyon dolarlık bölümünün sanayi ya da süs amaçlı kullanım için değil, tamamen parasal bir değer saklama aracı olarak el değiştirdiğine dikkat çekti. Ona göre Bitcoin (BTC), zaman içinde tam olarak bu pay için altınla rekabet edecek. “Bence Bitcoin kolaylıkla 15 trilyon dolarlık bir varlık haline gelebilir” dedi ve ekledi: “Bu, bugünkü seviyeden kabaca 8 kat, hatta 10 katlık bir hareket demek. Tam olarak ne zaman, önümüzdeki 5, 8 mi yoksa 10 yıl içinde mi bilmiyorum ama kesinlikle gerçekleşeceğine inanıyorum.” Röportaj sırasında Bitcoin fiyatı 85.000 dolar civarında işlem görüyor, varlığın piyasa değeri de yaklaşık 2 trilyon dolar seviyesindeydi; Yusko bu başlangıç noktasını ciddi büyüme potansiyeli taşıyan bir zemin olarak okudu. Hareket için bir tarih vermedi, yalnızca yıllara yayılan bir pencere çizdi ve ikna ile zamanlamayı birbirinden ayırdı. Çerçevenin dayanağı kıtlık: altın binlerce yıldır çıkarılıyor ve değer, parasal katmanında birikiyor; Bitcoin ise tasarımı gereği sınırlı dolaşımdaki arza ve merkeziyetsiz yapıya sahip olduğu için aynı özelliği taşıyor. Argüman, sınırı sabit bir varlığın binlerce yıldır altında yattığı parasal primayı soğurması fikrini savunan Bitcoin maksimalizmi ile aynı çizgide ve kıt varlık akışlarının bir sonraki durağını tartışan daha geniş Bitcoin (BTC) gündeminin bir parçası.

60.000 Dolara Yakın Çift Dip

Yusko aynı mantığı devletlere de uyguladı. Merkez bankalarının elindeki altını tutmaya devam edeceklerini ama rezervlerinin bir bölümünü Bitcoin'e aktaracaklarını öngördü; bu kaymanın kurumsal benimsemeyi hızlandırabileceğini ve bir stratejik Bitcoin rezervi modelinin izlediği yolu takip edebileceğini söyledi. Kısa vadeli okuması ise daha temkinli. Ona göre piyasa, ayı piyasası karakterli düşüş trendinden çıkıp yeniden bir birikim evresine girdi: 60.000 doların hemen üzerinde bir çift dip oluştu ve bu seviyelerde işlem hacminin artması, satış baskısının zayıfladığının kanıtı sayıldı. Ardından yükselen dipler ve yükselen tepeler görünmeye başladı; Yusko bunu yeni bir boğa piyasasının ilk sinyallerinden biri olarak niteledi, ancak anında parabolik bir hareket beklemediğini vurguladı. Önce kademeli bir toparlanma, güçlü bir yükselişin ise 2029'daki bir sonraki halving (madencilik ödülünün yarıya inilmesi) sonrasında gelmesi mümkün. Değerleme çalışması da aynı yöne işaret ediyor: Bir varlığın değerini kullanıcı tabanının karesine bağlayan Metcalfe Yasası'na dayanan ağ değer modelleri, Bitcoin'in bugünkü gerçek değerini yaklaşık 105.000 dolar olarak hesaplıyor; röportajda aktarılan piyasa fiyatı ise kabaca 85.000 dolardı. Modelin altında işlem görülmesinin, döngüler boyunca HODL yapan (varlığını satmadan tutan) yatırımcılar için bir birikim fırsatı yarattığını savundu. Düşük seviyelerin yakın bir hafızası da var: Bitcoin (BTC), Eylül enflasyon verisinin yüzde 3,7 çıkmasının ardından yakından izlenen bir 80.000 dolar testiyle yüzleşmişti. Yusko talebin temel kaynağını parasal genişlemeye bağladı: Amerika Birleşik Devletleri, tarihinin ilk 245 yılında yaklaşık 10 trilyon dolar para yarattı; buna benzer bir tutar ise yalnızca son beş yılda oluştu. Bu hızın, onun anlatımıyla fiat paranın satın alma gücünü aşındırdığını ve altın ile Bitcoin gibi kıt varlıklara olan talebi güçlendirdiğini söyledi. Uzun vadeli bu görüşü kısa vadeli yapıyla karşılaştırmak isteyen yatırımcılar, güncel seviyeler için Bitcoin teknik analiz sayfamızı takip edebilir.

Yusko'nun öngörüsünü gerçek kılan tek bir varsayım var: parasal sigorta olarak altında duran sermayenin, küçük bir bölümü bile olsa Bitcoin'e kayması. 15 trilyon dolarlık hedefi, altının parasal rolüne yüklediği payın ta kendisi; yani tez yeni bir varlık sınıfı gerektirmiyor, mevcut sınıf içinde bir yeniden dağıtım yeterli. Bu kayma kamuya açık kayıtlardan izlenebilir ve en doğal başlangıç noktası merkez bankalarının rezerv açıklamaları. Zamanlama da tartışmalı: Wellington-Altus stratejisti James Son, Bitcoin halving döngüsünün bittiği görüşünü savunuyor ve bu, Yusko'nun yol haritasındaki 2029 tetikleyicisine doğrudan bir karşı çıkış. İzlenecek şey bir sonraki mum değil, altının parasal tahsisinin gerçekten kayıp kaymadığı.