Kanada Stablecoin Taslağında Getiri Yasağı Sürüyor, 60 Günlük Danışma Süreci Açıldı

Taslak Kurallar İçin 60 Günlük Danışma Dönemi

Kanada Maliye Bakanlığı, faiz ödemelerine getirilen kapsamlı yasağı koruyan taslak stablecoin düzenlemelerini yayımladı ve 23 Çarşamba'ya kadar sürecek 60 günlük kamuya açık danışma sürecini başlattı. Taslak, 24 Ekim Cumartesi günü Canada Gazette'de göründü ve Ottawa'nın bu yıl daha önce kabul ettiği, fiat para birimine sabitlenmiş tokenları düzenlemeye yarayan Stablecoin Yasası kapsamında ihraççıların Bank of Canada'ya nasıl kayıt olacağını ayrıntılarıyla ortaya koyuyor. Bu çerçevede stablecoin, Kanada doları gibi bir devlet para birimine karşı sabit bir değer tutmak üzere tasarlanmış dijital token anlamına geliyor. Danışma belgesi yasanın kendisinde değişiklik yapmıyor; kayıt süreci açılmadan önce gerekli operasyonel boşluğu dolduruyor. Önerilen metin, ihraççının müşteri bakiyeleri üzerinde faiz ödemesini yasaklıyor ve bariz bir kaçış yolunu da kapatıyor: yasağın kapsamı, token sahiplerini tutmaya teşvik amacıyla üçüncü taraflar üzerinden aktarılan faiz ödemelerini de içeriyor. Buna karşılık gerçek işlemlere bağlı ödüller serbest kalıyor. Getiri yasağı, Kanadalı bankaların ısrarlı baskısının karşılığı olarak gündeme geldi. Kanadalı Bankalar Birliği sözcüsü Natalle Begeron, Haziran ayında sektör örgütünün yasanın doğrudan ve dolaylı biçimdeki getiri yasağını gazon kadar değil, gazon gibi değil... örgütün kararını desteklediğini; bankaların faiz ödeyen tokenların mevduatları eriteceği ve geleneksel kredi verenlerin fon havuzunu daraltacağı görüşünü savunduğunu söyledi. Aynı endişe, ABD'nin kendi federal stablecoin yasası üzerinde yürüttüğü tartışmayı da şekillendirmişti. Hükümet taslağı, SCA'nın yürürlüğe girmesi için gerekli düzenlemeler olarak konumlandırıyor ve ihraççıların Bank of Canada'ya kaydı için gereken unsurları yazıyor. Danışma duyurusu 23 Aralık Çarşamba'ya kadar görüş bekliyor; nihai metin, çerçevenin 2027 yılı sonuna doğru yürürlüğe girmesinden önce kesinleşecek. Ottawa hangi hükümlerin revizyona açık olduğu konusunda bir işaret vermedi, ancak yayımlanmadan önce en çok tartışılan unsur getiri yasağıydı.

Bir Birine Eşit Rezervler ve Yüzde 1 Geri Ödeme Tavanı

Taslaktaki prudential yani finansal dayanıklılık gereklilikleri somut. Banka dışı ihraççılar, dolaşımdaki her fiat bağlantılı tokenın değerine eşit rezerv tutmak ve bu rezervleri bankalar, kredi birlikleri ve güven şirketlerinin oluşturduğu listeden nitelikli Kanadalı finans kuruluşlarında bulundurmak zorunda kalacak. Müşteriler tokenlarını üç iş günü içinde normal para birimine çevirme hakkına sahip olacak ve geri ödeme ücretleri iade edilen tutarın yüzde 1,00'ini aşamayacak. Bu tasarımda geri ödeme, başka bir tokena dönüşü değil, normal para birimine dönüşü ifade ediyor. Kurallar özellikle banka dışı ihraççıları hedefliyor; mevduat toplayan kurumlar mevcut bankacılık mevzuatına bırakılıyor. Bu rakamlar önemli, çünkü Kanada pazarının bir bölümü şimdiden bunların dışında çalışıyor. Bazı yerli borsalar bugün stablecoin bakiyeleri sahiplerine ödül ödüyor; Coinbase Canada ise bu yıl Ontario Menkulı Kıymetler Komisyonu'ndan uygun tokenlarda getiri sağlama izni aldı, karşılığında müşterileri riskler konusunda uyarmayı ve fonların mevduat sigortası kapsamında olmadığını açıkça belirtmeyi kabul ederek; şartlar ve koşullar düzenleyicinin kayıtlarında duruyor. Federal düzeyde kesinleşen bir getiri yasağı, o il izninin üzerinde duracak ve mevcut ödül programlarının yeniden tasarlanmasını zorlayabilir. Kurumsal arka plan da aynı yönde ilerliyor. Geçen ayın sonunda Kanada'nın altı büyük bankası, geleneksel finans kuruluşları arasında parayı daha hızlı taşımak için Kanada doları tabanlı bir tokenizasyon sistemi üzerinde çalıştıklarını açıkladı. Bunu, ülkenin bankacılık düzenleyicisi Office of the Superintendent of Financial Institutions'ın 10 Eylül Perşembe günü yaptığı, tokenize edilmiş mevduatların yasal olarak geleneksel mevduattan farklı sayılmadığı yönündeki açıklama izledi. Kanada'nın ilk düzenlenmiş dijital varlık saklama kurumu Tetra Trust Company, Mayıs ayında Alberta Hazine Kurulu ve Maliye Bakanlığı tarafından onaylanmış Kanada doları stablecoin'i CADD'yi başlattı. Maliye Bakanlığı çerçeve sayfası 2027 yılı sonu zaman çizelgesini doğruluyor.

Ana metindeki tercih bilinçli: Ottawa, token sahibinin getirisini değil mevduatı korumayı seçti ve tüm büyük bankalar yasağın arkasında dururken 23 Aralık'ta sona erecek danışma sürecinin bunu tersine çevirmesi pek olası değil. En yakından okunacak hüküm, işleme bağlı ödüllere tanınan istisna olacak; istisna yürürlükte kalıyor ama hâlâ belirsiz tanımlı ve Ontario'dan izinli mevcut programlar tam da bu ayrıma dayanıyor. Pratikte taslak, getiri sağlayan stablecoin için yurtiçi bir pazarın yolunu kesiyor; buna karşılık yüzde 1'lik ücret tavanı ve üç günlük geri ödeme standardı, kurallara uyan ihraççılara işletilebilir bir hizmet tabanı sunuyor. 2027 yılı sonu başlangıcı ayarlanmak için bir yıldan fazla süre bırakıyor, ancak bankaların paralel tokenize mevduat hattı, Kanada doları bakiyeleri için rekabetin önce mevduat tarafında döneceğini gösteriyor.