JPMorgan'ın JPMD'si 19 Ekim'de Ethereum (ETH) Ana Ağında Faaliyete Geçti

JPMD, Base'den Ana Ağa Geçti

JPMorgan, tokenize mevduat ürünü JPM Coin (JPMD) için 19 Ekim Pazartesi günü Ethereum (ETH) ana ağında düğmeye bastı. Bugüne kadar yalnızca Base adlı Katman 2 ağında çalışan dolar mevduatları, artık temel mutabakat zincirinin üzerinde duruyor. Ürün, bankada tutulan mevduatları bir blockchain üzerinden taşınabilir token'lara dönüştürüyor; ancak erişim dar tutuluyor. Yalnızca JPMorgan nezdinde hesabı olan ve bankanın onay sürecinden geçen kurumsal ile şirket müşterileri JPMD alıp gönderebiliyor. Ethereum fiyatı tasarımın içinde doğrudan yer almıyor, çünkü JPMD dolar bakiyelerini izliyor, ağın kendi varlığını değil; değişen şey kullanım yeri. Bankanın kendi açıklamasına göre Ethereum, zincir üstü likiditesi ve Ethereum üzerindeki tokenize varlıklar nedeniyle seçildi: mevduatlar artık müşterilerin o zincirde zaten işlem yaptığı varlıkların, teminatların ve karşı tarafların yanında durabiliyor. JPMorgan aynı ağda tokenize para piyasası fonlarını da dağıttığı için, bankanın teminat ürünleri ile yeni zincir üstü nakit biçimi tek zinciri paylaşıyor. Bu lansman yerleşik bir kabulu tersine çeviriyor. Tokenize mevduat denince çoğu kişi, bankanın kendi güvenlik duvarı arkasındaki özel bir defterde tutacağı bir yapıyı düşünür. JPMD ise hisse kanıtı ile güvenliği sağlanan herkese açık bir zincirde yaşıyor; aktarım kuralları akıllı sözleşme koduna yazılıyor ve kaydı herkes okuyabiliyor. Kapalı kalan tek şey sahiplik listesi: onaylı hesap sahibi müşteriler dışında hiçbir adres token'ı alamıyor. Sıralama da dikkat çekici. Banka, mevduat biçimini önce daha ucuz bir yürütme katmanında çalıştırdı, sonra ana ağa taşıdı; iki alandaki kullanım rakamları ise açıklanmadı.

Herkese açık zincir ile herkese açık varlık arasındaki ayrım, ürünün anlamının büyük kısmını taşıyor. Stablecoin'ler serbest dolaşır: her cüzdan onları tutabilir ve gönderebilir, ihraççının kontrolleri esas olarak ihraç ve itlama aşamasında işler. JPMD tam ters şekilde kuruldu. Token izinsiz bir ağın üzerinde duruyor, ama bulundurması onaylı kurumsal ve kurumsal hesap sahipleriyle sınırlı; böylece mevduat kaydı herkese açık bir defterde dururken bankanın düzenleyici çerçevesinin içinde kalıyor. JPM bu melez modeli, yani herkese açık zincirle kontrollü dağıtımı, ana bankasının en sıradan yükümlülüğüne, dolar mevduatına uyguladı. Bankanın işaret ettiği pratik kazanç erişilebilirlik ve konumlanma. Bu biçimdeki mevduatlar şube saatlerine tabi değil ve müşterinin diğer zincir üstü işlerinin zaten gerçekleştiği yerde duruyor: teminatı ve işlemleri orada takas edilen bir kurum için aynı zincirdeki mevduat, banka parası ile zincir üstü hareket arasındaki yolu kısaltıyor. JPMorgan, JPMD'nin ileride Ethereum (ETH) üzerindeki tokenize finansal varlıklarını, aralarında para piyasası fonlarının da bulunduğu bir dizi ürünü satın almak ve itlamak için kullanılabileceğine işaret etti. Bu, mevduat parasının stablecoin'ler ile tokenize para piyasası fonları arasında zaten olağan olan turu atmasına izin verecek: nakit, para piyasası getirisi ödeyen bir fonda bekletilip gerektiğinde yeniden çekilebiliyor. Tokenize mevduat, getiri ödeyen bir stablecoin değil: serbestçe alınıp satılan bir token değil, bir banka bakiyesi üzerindeki alaktır ve hesap ilişkisini onunla gelen korumaları beraberinde taşır. Sınırları da en az kapsamı kadar net. JPMD bireysel kullanıcılara açık değil, rastgele bir adrese gönderilemiyor ve hareketi bankanın onayına bağlı bir mevduat olarak kalıyor; üstüne, ondan önce gelen Base sürümü de yerinde duruyor.

Hesabın Bittiği Nokta

Georgetown Üniversitesi ve Virginia Tech'te araştırma profesörü olan Shinichi Matsuo, 20 Ekim Salı günü yapılan Finansal Hizmetler Ajansı'nın dijital ve merkeziyetsiz finans çalışma grubunun ilk toplantısında bu değişime değindi: zincir üstü finansmandaki gerçek değişim defterin kendisi değil, kontrol birimi. İşlemler finans kurumunun hesabından, müşterinin cüzdanında tuttuğu imzalama anahtarlarına geçiyor ve birlikte onları neyin bozulduğu anında sorumlu olacağı sorusu da geçiyor. JPMorgan, müşterilerin fonları kendi cüzdanlarından otomatik yönetme ihtimaline değindi; ancak kamuya açık bilgiler JPMD müşterilerinin anahtar kontrolünün ne kadarını fiilen aldığını göstermiyor ve uygunluk kriteri yine bir banka hesabından geçiyor. Bizim okumamız dar: lansman tek bir şeyi net biçimde sayıyor, artık Ethereum'un ana ağında var olan bir mevduat ürünü. Hesabın onunla birlikte ne kadar yol aldığı ise henüz belli değil.