Jensen Huang, İstifadan Üç Gün Sonra Nvidia (NVDA) CEO'luğuna Dönüşü Görüşüyor

Dönüş İçin Bir “Savaş Odası”

33 yıllık görev süresinde NVIDIA'yı (NVDA) dünyanın en değerli çip üreticisine dönüştüren Jensen Huang, yönetim kurulunun istifasını kabul etmesinin üzerinden geçen üç günde, hafta sonunu eski görevine dönme ihtimallerini yoklayarak geçirdi. Konuya yakın kaynaklara dayanan bir Financial Times haberi, Huang'un yakın dostlarıyla dönüşü görüştüğünü ve bir müttefikinin, hem yönetim kurulunu hem de Beyaz Saray'ı etkilemek için teknoloji yöneticilerinden bir “savaş odası” kurduğunu yazdı. Şirket henüz resmi bir sürecin başlamadığını belirtiyor. Huang 11 Kasım Çarşamba günü başkan, CEO ve yönetim kurulu üyeliği görevlerini bıraktı; SEC'e sunulan bir düzenleyici beyan, kurulun istifayı ertelemeksizin kabul ettiğini gösteriyor ve şirket bunu ertesi gün doğruladı. Kalıcı bir halef arayışı sürerken,首席 finansal sorumlusu Colette Kress şirketi geçici olarak yönetiyor; gazete, kurulun aynı zamanda Arm CEO'su Rene Haas'a da aday olarak yaklaştığını yazdı. İstifa, Singh bir alt çalışana ve Singapur merkezli Megaspeed'de yönetici olan Alice Huang'a ilişkin, Megaspeed'in şüpheli bir Çin casusu olarak tanımlandığı haberlerin ardından geldi. Hisse, istifanın doğrulandığı gün yüzde 4,34 kayıpla 166,19 dolardan kapandı; gün içinde kayıp yüzde 14'e kadar uzandı ve fiyat 6 Ekim Salı günü kaydedilen tüm zamanların en yüksek seviyesinin yüzde 30'dan fazla altında duruyor. Kobeissi Letter analistleri, “en azından ilginç bir hafta olacak” notunu düşen değerlendirmesini yayımladı.

@KobeissiLetter · X gönderisi

Kobeissi Letter.

X'te görüntüle

152.233 İmza Göreve Dönüşü Talep Ediyor

Bağımsız bir soruşturma sürerken Huang'un görevine döndürülmesini isteyen açık mektup, Pazar günü itibarıyla 152.233 imzaya ulaştı; toplam Cumartesi günü 100.000 sınırını geçmişti. Sayım, kendilerini mevcut çalışan olarak tanımlayan 7.397 kişiyi, yaklaşık 42.000 kişilik iş gücünün yüzde 17,61'ini, ve hissedar olduğunu belirten 80.749 kişiyi içeriyor; kategoriler beyana dayalı ve doğrulanmamış. Mektuba imza atanlar arasında Elon Musk, Epic Games CEO'su Tim Sweeney ve Y Combinator'dan Garry Tan yer alıyor. Metin, kuruldan soruşturma sürerken Huang'u CEO olarak geri çağırmasını, bu mümkün değilse kararını destekleyici kanıtlarla açıklamasını, soruşturmanın kapsamını ve beklenen takvimini paylaşmasını ve Huang'a iddialara cevap verme fırsatı tanımasını istiyor. Yönetim kurulu başkanı Harvey C. Jones geçici yönetimi açıkça destekledi ve kurulun Kress'e ile yönetim ekibine “tam güven duyduğunu” söyledi. Nvidia kampanyayı desteklemedi; imzacı listeleri tek başına hiçbir kişinin çalışma ilişkisini veya hisse varlığını doğrulamıyor. Dilekçe hızla büyüdü: ilk kez geniş ilgi gördüğünde 11.098 imzada duruyordu, Cumartesi günkü 100.000 eşiği çalışanı ve yatırımcıları sayıma kattı. Kampanya, büyük hissedarların kuruldan Huang'un dönüşü de dahil olmak üzere tüm liderlik seçeneklerini gözden geçirmesini istediğine dair ayrı bir haberle birlikte yürüyor.

NVDA Şokun Üzerinde Toparlanıyor

Pazar günü seansı, ilk şokun solduğunu gösteriyor. COINOTAG verilerine göre NVIDIA 164,14 dolarda işlem görüyor, 24 saatte yüzde 2,61 yükselişle; fiyat 156,13 ile 166,28 dolar aralığında kalıyor, ancak günlük eğilim düşüş yönünü koruyor ve 14 günlük RSI göstergesi 30,4 okunuyor. COINOTAG'ın bileşik skoru 156,43 doları 100 üzerinden 87 puanla en yakın destek seviyesi, 167,39 doları ise üzerindeki en güçlü direnç olarak 100 üzerinden 88 puanla işaretliyor. Pozisyon yoğunluğu sınırlı: NVDA hisse perpetueli, vadeli işlemler gibi vade bitişi bulunmayan bir sözleşme türü, yaklaşık 457,2 milyon dolar açık pozisyona sahip ve her periyot için yüzde 0,2445 fonlama oranı taşıyor.

Bessent Dışarıdan Bir İsim Aranmasını İstiyor

Hazine Bakanı Scott Bessent, Fox News'ın Sunday Morning Futures programına Pazar günü çıkan konuşmasında Nvidia yönetiminde “dramatik bir değişim” çağrısı yaparak, kurulun Huang'un halefini seçerken şirketin dışına bakması gerektiğini söyledi. Singapur'daki ve başka yerlerdeki kabuka benzeri şirketlerin yarı iletkenleri Çin'e yönlendirdiğine dair uyarıların Nvidia tarafından bilerek görmezden gelinip gelinmediğini tespit etmek istediğini ve on gün içinde kuraldan ve dış hukuk danışmanlarından cevap beklediğini belirtti. Ayrıca şirketin kurum kültürünün, gelir hedefleri peşinde hukuka aykırı görünen satışları ön plana itip itmediğini öğrenmek istediğini ekledi. Bessent'in hamlesi, kişisel bir skandalı ulusal güvenlik sorusuna dönüştürüyor. Birkaç kurumun Megaspeed'e karşı işlem başlattığını ancak nihai yetkinin Ticaret Bakanlığı'nda kaldığını not etti ve mevcut kuralların yalnızca uygulama gerektirdiği için yeni mevzuata gerek olmadığını savundu. Büyük yatırımcılar dönüş sorusunda bölündü: milyarder Leo KoGuan alımları durdurduğunu yazarak “Jensen olmadan yeni yatırım yok” mesajını paylaştı; Altimeter'dan Brad Gerstner ve Atreides'ten Gavin Baker ise kuruldan Huang'un geri getirilmesi de dahil tüm seçenekleri masada tutmasını istedi.

Tek Bir İsim Etrafında Kurulmuş Şirket

Araştırma firması SemiAnalysis, istifanın tek bir karar verici etrafında inşa edilmiş bir organizasyonu gün yüzüne çıkardığı görüşünde. Huang yaklaşık 60 doğrudan alt yöneticiyi bizzat denetliyor, ürün kararlarını her döngünün sonuna kadar açık tutuyor ve arkasında derin bir yönetim kadrosu bırakmıyordu: onun dışında şirketin liderlik sayfasında yalnızca beş isim var, ikisi hukuk ve finans alanında. Kress geçici koltukta otururken, GPU mühendisliğinden sorumlu Jonah Alben ve CUDA'nın geliştirilmesine katkı veren hyperscale hesaplama başkan yardımcısı Ian Buck öne çıkan iç adaylar olarak görülüyor; ancak bir şirket içi kaynak Buck'ın bu görevi hiçbir zaman istemediğini söyledi. Firmanın daha büyük uyarısı finansal. Bilanço dışı garantiler, mali yılın ikinci çeyreğinde bir önceki çeyrekteki 184 milyar dolardan 530 milyar dolara çıktı; bunun içinde gelişen yapay zekâ bulutlarına yönelik 36 milyar dolarlık al ya da öde taahhüdü var ve yanında 99 milyar dolarlık bir hisse portföyü duruyor. Arz ve kapasite satın alma taahhütleri tek çeyrekte 119 milyar dolardan 279 milyar dolara sıçradı; bu ağırlıkla, bellek Huang'un bizzat yürüttüğü müzakerelerle kilitlendi. SemiAnalysis, SK Hynix'in Nvidia'ya 2027 için HBM4 üretiminde gigabit başına 3,0 ile 3,3 dolar fiyat verdğini, Advanced Micro Devices, Broadcom ve hyperscaler'lara ise 3,7 ile 4,1 dolar fiyat verildiğini tahmin ediyor. Firmanın izleme çalışması ayrıca kısıtlı çiplerin 1,5 gigavattan fazlasının Çin'e ulaştığını tahsis ediyor; firmayı bu tabloyu Washington'ın ihracat kontrollerini sıkılaştırma yönündeki yeni girişimine bağlıyor.

Musk Kalan Direktörlerle Dalga Geçiyor

Tümü şirketin çalışanı olmayan on kalan yönetim kurulu üyesi, Advaita Capital kurucusu Gayatri Sarkar'ın 13 Kasım Cuma günü X platformunda direktörlerin tek satırlık unvanlarının ekran görüntülerini paylaşmasının ardından alay konusu oldu. Musk ertesi gün şu yanıtı verdi: “Bu, dünyanın en değerli şirketi olmuş bir kurum hakkında kararlar alan yönetim kurulu!?” Dalga geçilen unvanlar arasında, ücret komitesine başkanlık eden eski PepsiCo Kuzey Amerika CEO'su Dawn Hudson; Taco Bell'de 31 yıl geçirdikten sonra uluslararası başkan olarak emekli olan Melissa Lora; eski Eli Lilly dijital yöneticisi Aarti Shah; Caltech mühendislik profesörü John Dabiri ve Mayıs'ta atanan, görev süresi 13 Temmuz'dan itibaren başlayan, kurulu 11 sandalyeye genişleten eski Goldman Sachs başkan yardımcısı Suzanne Nora Johnson bulunuyor. proxy beyanı, kurunun çekirdeğinin bambaşka olduğunu gösteriyor: 1990'ların dört girişim sermayesi emektarı, yani Sequoia Capital'den Mark Stevens, Sutter Hill Ventures'tan Tench Coxe, 11 Kasım'da başkanlık koltuğuna oturan eski Synopsys CEO'su başkan Harvey Jones ve bir zamanlar Synopsys finans yönetimini yürüten denetim başkanı, toplamda yaklaşık 74,14 milyon hisseye sahip; bu, Cuma günkü 162,85 dolarlık kapanışta kabaca 12,07 milyar dolar. Baş bağımsız direktör, eski Cooley CEO'su, iç ve kamu soruşturmalarında uzmanlaşıyor.

3. Çeyrek Dosyaları Hisse Üzerinde Bölünmüş Görüş

Krizin hemen çevresinde sunulan çeyreklik dosyalar, kurumsal yatırımcıların iki yönlü hareket ettiğini gösteriyor. Grant Private Wealth Management bir SEC dosyasında, üçüncü çeyrekte Nvidia pozisyonunu yüzde 33,2 daralttığını bildirdi; 47.003 hisse satarak 21,56 milyon dolar değerinde 94.402 hisseye indi; hisse, firmanın portföyünün yüzde 9,3'üyle en büyük pozisyonu olarak kalıyor. Daha büyük sahipler tam tersini yaptı: State Street pozisyonunu yüzde 1,6 artırarak yaklaşık 1,098 milyar hisseye, 202,05 milyar dolar değerine taşıdı; Bank of America holdingini yüzde 2,2 yükselerek 195,4 milyon hisseye çıkardı ve Amundi yılın erken safhasında yüzde 10,4 ekleme yaptı. Kurumlar ve hedge fonları birlikte hissenin yüzde 65,27'sine sahip. İçeridekiler zaten satış yapmıştı: yönetim kurulu üyesi Mark Stevens 4 Eylül Cuma günü 622.239 hisseyi hisse başına ortalama 231,62 dolardan satarak 144,12 milyon dolar nakitleşti; başkan yardımcısı Timothy Teter ise 21 Eylül Pazartesi günü önceden belirlenmiş bir 10b5-1 planı çerçevesinde 30.460 hisseyi 222,80 dolardan sattı. Son 90 günde içerideki satışlar toplam 1,77 milyon hisseye, 399,45 milyon dolara ulaşıyor. Sokak tarafındaki görüşler de ayrışıyor: Rosenblatt Cuma günü al önerisini korurken fiyat hedefini 390 dolardan 300 dolara çekti; Melius Research Perşembe günü notu tut'a indirdi ve hedefini 315 dolardan 185 dolara düşürdü; Royal Bank of Canada hedefi 225 dolar olarak belirledi; konsensüs ise ortalama 277,89 dolar hedefle ılımlı al seviyesinde duruyor.

Huang'un dönüşü üzerine kurulan bu hesaplaşma, 17 Kasım Salı günü beklenen, Kress'in devralmasından bu yana ilk bilanço açıklamasından günler önce yaşanıyor ve devraldığı temeller güçlü: Ağustos çeyreği 96,22 milyar dolar gelir ve hisse başına 2,22 dolar kâr getirdi, ikisi de beklentilerin üzerinde; ayrıca 28 Eylül Pazartesi günü onaylanan 150 milyar dolarlık hisse geri alımı programı var. Yapısal sorular daha zor, çünkü bir kurucunun bizzat inşa ettiği 530 milyar dolarlık garanti kitabı ve kişisel müzakerelerle bağlanan 279 milyar dolarlık arz taahhüdü ortada duruyor. COINOTAG'ın bileşik skorları kısa vadeli ticareti şöyle çerçeveliyor: 164,14 dolarlık son fiyat üzerinden en yakın seviye, 100 üzerinden 88 puanla 167,39 dolarlık direnç.