Grayscale, NYSE Arca'da 314 Milyon Dolarlık Zcash (ZEC) ETF Başlattı

ABD'nin İlk Zcash ETF'i NYSE Arca'da İşlem Görmeye Başladı

Zcash (ZEC), 25 Ağustos'ta geleneksel finansın ana akımına adım attı. Grayscale'in ZCSH borsa yatırım fonu (ETF) – ABD'nin ilk spot Zcash ETF'i – NYSE Arca'da işlem görmeye başladı. Grayscale Zcash Trust'ın dönüştürülmesiyle oluşturulan ürün, yaklaşık 314 milyon dolarlık yönetim altındaki varlığa (yaklaşık 387.200 ZEC) ve yüzde 2,5 yönetim ücretine sahip. Grayscale, ücret gelirlerinin kayıt işleminin yürürlüğe girmesinden itibaren 12 aya kadar Zcash ekosistemini ve ürün pazarlamasını destekleyeceğini açıkladı. Listelemeler, son haftalarda yaklaşık yüzde 45 yükselen gizlilik odaklı altcoin için sert bir rallinin ardından geldi. Bu hamle, yatırımcılara token'ı doğrudan satın alma veya saklama zahmeti olmadan ZEC'e yatırım imkânı sunuyor.

Fonun ulusal bir borsaya geçişi SEC kayıt başvurusu ile belgeleniyor. Başvuru, Grayscale'in ürünün adını 24 Ağustos'ta Grayscale Zcash Trust'tan Zcash ETF olarak değiştirdiğini ve ZCSH hisselerini Menkul Kıymetler Borsası Yasası kapsamında tescil ettirerek NYSE Arca'yı işlem mekânı olarak belirlediğini gösteriyor. Hisseler daha önce aynı sembolle OTCQX piyasasında işlem görüyordu ve 2021'den bu yana zaman zaman net varlık değerine göre yüzde 55'e varan iskontolu işlem gördü. Bu iskonto, listelemeden kısa bir süre önce yaklaşık yüzde 1'e kadar daralmıştı. NYSE Arca, 24 Ağustos'ta SEC'e gönderdiği bir mektupla listenin onayını doğrulayarak transfer için borsa düzeyindeki gereklilikleri tamamladı.

ZEC Yükselişi Madencilik Ekonomisini Yeniden Şekillendiriyor

The ETF lansmanı, ZEC'in dramatik yeniden fiyatlanmasıyla aynı döneme denk geldi. Token, 25 Ağustos'a kadar geçen yedi günde yaklaşık yüzde 70 yükselerek 890 dolar seviyesine yaklaştı ve 2017–2018 boğa döngüsünün zirvelerini aştı – bu koşu, ertesi yılın derin ayı piyasasına zemin hazırlamıştı – ardından Doğu saatiyle öğleden sonra geç saatlerde 842 dolar civarında dengelendi. Bu sıçrama madencilik kârlılığını yeniden şekillendirdi: son analizler, Bitmain'in Antminer Z15 Pro gibi bir ASIC madencisinin Zcash madenciliğinde megavat saat başına yaklaşık 727 dolar kazandığını tahmin ediyor – bu, Bitmain'in amiral gemisi Bitcoin madencisinin tahmini gelirinin yaklaşık 4,5 katı ve yüksek performanslı bilgi işlem operasyonlarından elde edilen ortalama getirinin üç katından fazla. Piyasa gözlemcileri bu koşuyu likidite ayarlı bir kırılma olarak değerlendirirken, token'ın tüm zamanların en yüksek seviyesine 2017–2018 döneminde çok daha ince likidite ile ulaşıldığına dikkat çekiyor.

ZCSH'nin dönüşümü, yaklaşık 313,5 milyon dolarlık anlık bir varlık tabanı sağlıyor ve bu, sıfırdan başlayan yeni oluşturulan ETF'lerden ayırıyor. Bununla birlikte, yıllık yüzde 2,5 yönetim ücreti, önde gelen Bitcoin ve Ethereum ETF'lerinin tipik yüzde 0,3'ün altındaki ücretlerinden önemli ölçüde yüksek ve bu da maliyeti yatırımcı kararlarında kilit bir faktör haline getiriyor. Grayscale, ücret gelirlerinin Zcash ekosistemine ve pazarlamaya yönlendirileceğini belirtti. Analistler, ileride kritik metrik'in ilk günkü işlem hacminin büyüklüğü değil, ilk coşku söndükten sonra fonun net girişleri sürdürüp sürdüremeyeceği olacağını vurguluyor. ZCSH'nin kurumsal sermaye için kalıcı bir kanal haline gelip gelmemesi, geleneksel aracı kurum müşterilerinden gelen tutarlı talebe bağlı.

Ironwood Yükseltmesi ve Güvenlik Testi

Listeleme, Zcash'in korumalı işlem sisteminde kritik bir güvenlik açığının ifşa edilmesi ve yamanmasından aylar sonra geliyor. Güvenlik araştırmacısı Taylor Hornby, Mayıs ayında Orchard korumalı havuzunda dört yıllık bir kusur keşfetti; bu kusur sahte ZEC basımına izin verebilirdi ve 1 Haziran'da acil bir yama yapıldı. Temmuz ayında etkinleştirilen Ironwood yükseltmesi, Orchard'ı emekliye ayırdı ve içinden çıkış yapan ZEC miktarının giren miktarı aşmasını engelleyen yeni bir korumalı havuz başlattı; böylece potansiyel olarak sahte paralar tuzağa düşürüldü. Grayscale'in endeks başkanı Steve Vanourny, şirketin Zcash'i token fiyatından ziyade benimsenme, kullanışlılık ve ağ güvenliği ile değerlendireceğini, Ironwood'un devreye alınmasının kilit bir kriter olduğunu söyledi. Bu olay, gizlilik parasının isteğe bağlı gizlilik tasarımını ve korumalı işlemlerin doğasında var olan güvenlik zorluklarını gözler önüne seriyor.

Gizlilik Anlatısı İlk Sınavıyla Karşı Karşıya

Bir araya ele alındığında, beş gelişme tutarlı bir resim çiziyor: Grayscale, Zcash'ı dijital varlık portföyünde gizlilik odaklı bir uydu olarak konumlandırıyor ve yapay zeka destekli finansal gözetimin gizli işlemlere olan talebi artıracağını öngörüyor. SEC kayıt başvurusu yapısal dönüm noktasını doğruluyor – ZCSH hisseleri artık geleneksel aracılık hesapları üzerinden erişilebilen, düzenlenmiş, borsada işlem gören bir araç. Kilit belirsizlik, bizim görüşümüze göre, yüzde 2,5 ücretin daha ucuz geniş pazar ürünlerine kıyasla uzun vadeli girişleri caydırıp caydırmayacağı ve Ironwood güvenlik revizyonunun korumalı ekosisteme olan güveni tamamen geri getirip getirmeyeceği. ZEC, piyasanın lansmanı sindirmesiyle son 24 saatte yaklaşık yüzde 4,2 değer kaybetti; bu, Zcash ETF'inin gerçek testinin lansman günü manşetleri söndükten sonra başladığını ve Altcoin alanını değerlendiren yatırımcıların gizlilik anlatısını sürdürülebilir talepten ayırması gerektiğini hatırlatıyor.