Grayscale'in 10 Tokenlı Para Sektörü XRP'yi (XRP) Bitcoin Piyasa Değerinin Yüzde 6'sına Yakın Konumlandırıyor

Grayscale'in Para Sektörü Ölçeği

29 Eylül tarihli bir analiz, XRP'nin (XRP) piyasa değerini Bitcoin'in yüzde 6'sına yakın bir seviyeye yerleştiriyor ve bu rakam, Grayscale'in Para (Currencies) sektöründe izlediği on token arasında en yüksek okuma olarak öne çıkıyor. Bu 6'lık eşik, raporun altcoin piyasasında geniş yankı bulmasının da ana nedeni. Görüşümüze göre bu önemli bir detay: Grayscale, araştırma ekiplerinin endeks sağlayıcısı FTSE Russell ile birlikte sürdürdüğü Para sektörüne hangi dijital varlıkların gireceğini belirleme yetkisine sahip ve bu çerçeve her çeyrekte gözden geçiriliyor. Söz konusu analizde Grayscale araştırma başkanı Zach Pandl, sektörün Bitcoin (BTC) dışında 10 uygun tokena ulaştığını açıkladı ve varlıkları göreli değerlemeye göre sıraladı. Listenin tepesinde XRP var. Para kategorisi, değer transferi, saklama ve ortak bir birimle fiyatlama gibi para benzeri işler için kurulmuş blok zinciri projelerini bir araya getiriyor; bu tanım hem standart ödeme protokollerini hem de gizlilik odaklı varlıkları kapsıyor. Sınıflandırma kararları canlı bir endeksi beslediği için, Grayscale'in yaptığı tespit tek başına duran bir araştırma notundan daha ağır basıyor. Pandl hiyerarşiyi açık sözlü biçimde özetliyor: “Bitcoin kategorinin kralıdır.” İşin aritmetiği de basit: dolaşımdaki arzın fiyatla çarpımı, herhangi bir dolaşımdaki arz ve tokenomics modelinin temel ölçütü olan piyasa değeri; bu yüzden XRP fiyatı oranı doğrudan besliyor. Bitcoin'in değerinin neredeyse yüzde 6'sında konumlanan varlık, çerçevenin izlediği dokuz tokenin üzerinde bir sıraya oturuyor ve Grayscale bu makası, rakip dijital para birimlerinin önünde ne kadar alan kaldığının ölçütü olarak kullanıyor. XRP bu eşiğe üçüncü çeyrekte son dört yılın en güçlü performansı olan yüzde 48'lik çeyreklik yükselişin ardından geldi; buna paralel olarak kurumsal birikim de ayrı bir koldan ilerliyor ve Evernorth'un XRP hazine şirketi Nasdaq'da işlem görmeye hazırlanıyor. Sektörde ödeme tarafını Litecoin temsil ediyor: 2011'de açık kaynak yazılımla faaliyete geçirilen, merkezi bir aracı olmadan kullanıcılar arasında değer taşıyan merkeziyetsiz bir ağ; ICO dönemi başlamadan yıllar öncesinden çalışıyor. Grayscale'in anlatısında Bitcoin'in kategorideki üstünlüğü bir tavan değil, başlangıç noktası.

Sıralama Nasıl Oluşturuldu

Sıralamanın dayanak verisi, 10 para birimini Bitcoin'in piyasa değeriyle karşılaştıran logaritmik bir grafik; 28 Eylül'e kadar olan 30 günlük ortalamalar üzerinden, Artemis, FTSE Russell ve Grayscale girdileriyle kurulmuş. Bu düzende XRP diğer dokuzunun önünde ve 30 günlük serinin XRP göreli değerleme sicili onu pencerenin tepesinde tutuyor. Raporun ana konusu olan Zcash ise bir yıl önce Bitcoin'in değerinin yüzde 0,1'inin altındayken bugün yaklaşık yüzde 1,5 seviyesine tırmandı; bu hareket onu aynı göreli ölçekte yakın zamanda Monero, Bitcoin Cash ve Litecoin'in önüne taşıdı. Grafiğindeki her karşılaştırma toplam kripto piyasasına değil, Bitcoin'in kendi piyasa değerine göre çiziliyor; yani paylar, para kategorisi içindeki göreli konumu tarif ediyor. Tarih de iddiayı destekliyor: 2017 ve 2018'deki boğa piyasasında XRP, Bitcoin Cash, Litecoin ve Dash'in her biri Bitcoin'in piyasa değerinin en az yüzde 3'üne ulaşmıştı. Pandl, ZEC'nin son yükselişini büyük ama bu örüntüyle tutarlı okuyor ve tokenin bir değerleme tavanına takılmadığı sonucuna varıyor. Fiyat yolu ise dik: ZEC bir yıl önce 60 dolar civarında işlem görüyordu, Mayıs başında 600 dolara dokundu ve 29 Eylül itibarıyla yaklaşık 1.500 dolar düzeyindeydi. Şirketin tezinin merkezinde, gizli işlemlere duyulan talep yatıyor ve gizlilik segmenti bu taleple birlikte genişledi: 7 Eylül tarihli bir Glassnode anlık görüntüsü, ZEC'nin bu pazarın toplam değerinin yaklaşık yüzde 62'sini oluşturduğunu gösteriyor. Madenciliğin ekonomisi de ikinci bir destek kanalı: Grayscale'in 11 Eylül tarihli tahminine göre belirtilen varsayımlar altında tek bir Zcash madencilik cihazının ödülü, bir Bitcoin (BTC) madencininkinin yaklaşık iki katına denk geliyor; bu rakam, ASIC mining dahil diğer kurulumlardan gelen geliri kapsıyor ve elektrik, donanım ile işletme maliyetleri düşülmeden önceki brüt düzeyi ifade ediyor. Pandl'nin ileriye dönük argümanı mutlak değil, koşullu: “Zcash, rakip kripto para birimleri arasında en etkili gizliliği sunmaya devam ederse, pazar payını daha da artırabileceğini düşünüyoruz.”

Grayscale'in Kendi Sektör Karnesi

Buradaki birincil kayıt, Grayscale'in Para sektörü sayfası; 29 Eylül raporunun ölçtüğü kategoriyi tanımlayan yer orası. COINOTAG'in okuması şudur: yüzde 6'ya yakın rakam bir sınıflandırma çalışmasının çıktısıdır; XRP üzerine bir fiyat tahmini ya da ZEC için bir öngörü değildir. Grayscale çıkarla ilgili konumunu da şeffaf biçimde açıklıyor: sektör çerçevesini FTSE Russell ile birlikte yürütüyor ve çeyrek başına gözden geçiriyor; yani firmanın ürünleri ile araştırma işi, puanladığı kategorilerin tam arkasında duruyor. Sıradaki çarpanla ilgili gözden geçirme, on tokenlık kadroya ya da kadro içindeki XRP sıralamasına yapılacak herhangi bir değişikliğin gün yüzüne çıkacağı kontrol noktası.