Fold Holdings'in (FLD) Üçüncü Çeyrek Net Geliri Yüzde 43,8 Düşerek 4,16 Milyon Dolara Geriledi

Geçen Yılın Kârı Bu Çeyrekte Zarara Döndü

Fold Holdings (FLD), Salı günü ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) sunduğu 10-Q çeyreklik finansal raporuna göre üçüncü çeyrek net gelirini 4.161.541 dolar olarak açıkladı. Bu rakam, geçen yılın aynı çeyreğine göre yüzde 43,8 düşüş anlamına geliyor. Halka açık şirketlerin SEC'e düzenli olarak sunduğu bu rapor, 1 Temmuz ile 30 Eylül arasındaki dönemi kapsıyor. Net gelir bir yıl önce 7.398.939 dolar seviyesindeydi; yani şirketin kaybı 3.237.398 dolar tutarında. Tablo sadece gelirde bozulmadı: geçen yıl 554.242 dolar net kâr yazan çeyrek, bu kez 2.649.889 dolar net zararla kapandı. Şirket faaliyet giderlerini yüzde 21,5 kısarak 10.474.662 dolara indirdi, ama bu kesinti gelir kaybını karşılamaya yetmedi ve ılımlı bir kâr yazan şirket yedi haneli çeyreklik zarara sürüklendi. Bir yıl önce kâr eden bir şirket için bu tersine dönüş, dosyanın yatırımcı açısından en dikkat çeken maddesi. Şirket gelir düşüşünün arkasında iki etken sayıyor: müşteri işlem hacminin azalması ve tüccar avantaj ürünlerinin satışlarının gerilemesi.

Geliri oluşturan temel iş kollarının tamamında da yumuşama görülüyor. Çeyreğin aylık ortalama işlem hacmi 53 milyon dolara geriledi; bir yıl önce bu rakam 78 milyon dolardı. Şirketin bitcoin hizmetleri yanında sattığı müşteri avantaj ürünlerine bağlı tüccar avantajları geliri yüzde 64 düşerek 6,6 milyon dolardan 2,4 milyon dolara indi. Dosya, bu düşüşü dijital varlık piyasasındaki zayıf koşullara ve ürün gamının bilinçli biçimde daha yüksek marjlı avantaj ürünlerine yönlendirilmesine bağlıyor. İşlem hacmi yıllık bazda kabaca üçte bir geriledi; şirketin işlem gelirini besleyen metrik de buydu. Ama bir kol büyüdü. Saklama ve işlem geliri yüzde 269,4 artarak 346.478 dolardan 1.279.911 dolara çıktı. Dosya bu artışın büyük bölümünü hediye kartı programına bağlıyor; söz konusu program üçüncü çeyrek gelirinin 1,2 milyon dolarını tek başına üretti. Yalnız aynı bölüm 1.301.886 dolarlık maliyet taşıdı ve kendi gelirini 21.975 dolar aştı.

TikTok Shop Hediye Kartı Hattını Taşıyor

Bu büyüme hattının merkezinde TikTok Shop duruyor. Şirket 15 Temmuz'da TikTok Shop üzerinden bitcoin hediye kartı satışına başladı ve bilançolarını açıkladığı sunumda bu kanalı ürünün en büyük dağıtım ve müşteri kazanım yolu olarak tanımlıyor. Aynı açıklamaya göre Eylül ayı hediye kartı satışları aylık rekor kırdı. Şirketin açıklamadığı ise kanal bazlı ekonomi: TikTok Shop'un tek başına gelirinden ya da müşteri kazanım maliyetinden söz edilmedi. Dolayısıyla 1,2 milyon dolarlık hediye kartı rakamının ne kadarının bu kanaldan geldiğini dosyadan ayırmak mümkün değil.

Bu geliri modellemek isteyenler için ürünün mekanizması da önemli. Hediye kartlar sabit dolar tutarlarında satılıyor. Kimlik doğrulamayı alıcı değil, hediye kartın muhatabı Fold uygulamasında yapıyor ve bitcoin, kullanım anındaki kurdan aktarılıyor. Yani kartın satışı, satış anında bir bitcoin alımı yaratmıyor. Hesap rakamları da şirketin tamamını kapsıyor: çeyrekte 1.500 yeni doğrulanmış hesap açıldı, kümülatif toplam 88.500'ün üzerine çıktı. Şirket bu sayıların yalnızca TikTok Shop kayımlarını temsil etmediğini belirtiyor. Yönetim Kurulu Başkanı ve CEO Will Reeves, bilanço açıklamasında stratejiyi şöyle özetledi: “İşlem bir kez öder; müşteri bakiyeleri ise platformda kaldıkları her ay gelir üretir.” Bilanço görüşmesinde bir analistin TikTok Shop hediye kartı müşterilerinin kazanım maliyetini sorması üzerine Reeves, her kanalın farklı bir maliyet yapısı olduğunu ve hediye kartı programının kabaca maliyet nötr düzeyde müşteri kazanmak için tasarlandığını söyledi. TikTok'a özgü bir rakam vermedi. Şirket, TikTok kullanıcılarının sonrasında alışveriş yaptığını gözlemlediğini ama müşteri yaşam boyu değerini ölçmek için daha uzun bir gözlem penceresi gerektiğini ekliyor. Müşteri bakiyeleri üzerine kurulan Fold Reserve ise Ekim'de lansmanı yapıldığı için bu üçüncü çeyrek sonuçlarının dışında kalıyor.

Maliyet Kesintileri Düşüşü Karşılayamadı

Dosyanın çizdiği tablo, eski işin yeni kanaldan daha hızlı büzüldüğü bir çeyrek anlatıyor. İşlem hacmi kabaca üçte bir geriledi, tüccar avantajları hattı 4,2 milyon dolar verdi ve hediye kartı programının 1,2 milyon dolarlık geliri, kendi satırlarında 21.975 dolar zarar eden bir segmentin içine yerleşti. Yüzde 21,5'lik maliyet kesintisi zararı daralttı ama yüzde 43,8'lik gelir düşüşünü karşılamadı. Yatırımcı ve trader'lar için piyasanın kararını bir sonraki dosyadan önce grafik gösterecek; göreli güç endeksi (RSI) gibi momentum göstergeleri yeniden fiyatlanmayı kayıt altına alacak. Ölçülebilir sınav gelecek çeyrekte gelecek: Fold Reserve'in bakiye bazlı geliri ilk kez raporlanan rakamlara girecek.