Ethereum (ETH) Ağ Geliri Yüzde 35 Düşüşle 41 Milyon Dolara Geriledi, Robinhood Chain'in 51 Milyon Dolarının Altında Kaldı

Ethereum'un Ücret Geliri Üçüncü Çeyrekte Yüzde 35 Geriledi

Ethereum (ETH) ağı, 2026 yılının üçüncü çeyreğinde yaklaşık 41 milyon dolar ağ geliri elde etti ve bu tutar, Robinhood Chain'in ilk çeyreğinde kaydettiği 51 milyon doların gerisinde kaldı. Veriler, ARK Invest'in düzenli olarak hazırladığı ve büyük akıllı kontrat ağlarındaki ücret gelirini hesaplayan DeFi Quarterly raporunun üçüncü çeyrek sayısında yer alıyor. Rakamlar gerçek ekonomik değeri ölçüyor: kullanıcıların blok alanı için gerçekten ödediği ücretleri kastediyoruz; token piyasa değeri ya da Ethereum (ETH) fiyatı bunun dışında. Bu kalemler kurumsal kâr değil, zincirin ücret havuzuna giden hasılat; herhangi bir şirketin defterine değil. Ethereum'da bu gelir ETH cinsinden tahsil ediliyor. Ethereum'un çeyreklik hasılatı bir önceki çeyreğin yaklaşık yüzde 35 altında kaldı. Ağ diğer ölçütlerde de zemin kaybetti. Gerçek dünya varlıklarının halka açık blockchain ağlarında çıkarılmasını ifade eden tokenizasyonda Ethereum (ETH) uzun zamandır lider, ancak payı daralıyor: haziran ayı sonunda yaklaşık yüzde 50 olan oran yüzde 44'e indi; buna rağmen ağ, yaklaşık 16,7 milyar dolar değeriyle en fazla varlık barındıran zincir olmayı sürdürdü. Ethereum üzerindeki merkeziyetsiz borsa (DEX) hacmi bir önceki çeyreğe göre yaklaşık yüzde 27 düştü; Ethereum üzerine katman 2 olarak inşa edilen Coinbase'in Base ağı aynı dönemde yaklaşık yüzde 17 geriledi. ARK, işlem hacminin Robinhood Chain gibi daha yeni platformlara kaydığına dikkat çekti. Rapordaki tüm ağlar toplamında gelir çeyrek bazında yüzde 24 artarak yaklaşık 349 milyon dolara ulaştı; bu, beş çeyreğin ardından gelen ilk artış. Toplam yine de bir yıl öncesinin yaklaşık yüzde 47 altında; öncesinde üst üste beş düşüş çeyreği gelmişti. ARK toparlanmayı ağırlıklı olarak Solana'nın (SOL) toparlanmasına ve Robinhood Chain'in çıkışına bağlıyor. Çeyreğin öne çıkan zinciri ise yerleşik bir ağ değil, en yeni katılımcı oldu.

Robinhood Chain'in İlk Tam Çeyreği

Robinhood, ağın halka açık ana ağını 1 Temmuz Çarşamba günü açtı; testnet şubat ayında devreye girmişti, yani aradan yaklaşık beş ay geçmişti. Mimari olarak platform işlemlerini Ethereum (ETH) üzerinde sonlandırıyor ve gaz tokeni olarak ETH kullanıyor; böylece temel katman, platformun ürettiği ücretlerden bir payı toplamaya devam ediyor. Sonlandırma işlemi zincirler arası köprüler üzerinden değil, doğrudan Ethereum'da gerçekleşiyor. İlk tam çeyreğinde zincir yaklaşık 65 milyar dolar DEX hacmi işledi; bu, ARK'nın veri setinde onu yerleşik akıllı kontrat platformlarının yanına koyduğu sıralamada dördüncülük için yeterliydi. İşlemlerin yaklaşık 13,7 milyar dolarını tokenize hisseler oluşturdu; xStocks gibi ürünlerin de dahil olduğu bu kategoride üç aylık zincir, varlık sınıfında ikinci en büyük platform haline geldi. Daha fazlasına yalnızca yaklaşık 16,5 milyar dolarla BNB Chain ev sahipliği yaptı. Gelir sorusu ise 27 Ekim Salı günü, Robinhood'un zincirin ilk tam çeyreğini kapsayan üçüncü çeyrek sonuçlarını açıkladığında netleşecek. Şirketin Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) sunduğu ikinci çeyrek dosyası, zincirin getirisini kullanıma bağlıyor: "Robinhood Chain'den gelir elde etme kabiliyetimiz büyük ölçüde ağdaki benimseme düzeyine ve geliştirici etkinliğine bağlı", dosyada ifade ediliyor. 51 milyon doların ne kadarının Robinhood'un şirket gelir tablosuna ulaşacağı, işte tam da bu görüşmede açığa çıkabilir; çünkü ARK'nın rakamı ağ geliri, şirket bilançosuna geçen gelir değil. Coinbase bir emsal sunuyor: Base sıralayıcı ücretlerini diğer işlem geliri kaleminin içinde raporluyor ve bu kalem birinci çeyreğe göre yaklaşık yüzde 11 düşüşle 47,4 milyon dolara geriledi. Şirketin finans direktörü Alesia Haas düşüşü, anlık aktarım etkinliğindeki azalma ve Base gelirine bağladı. Ethereum'un kendi güncelleme takvimi de ilerliyor: Glamsterdam'ın Hoodi testnet aktivasyonu 26 Ekim Pazartesi günü için planlandı. Dosya ve ARK raporu aynı değişkene işaret ediyor: fiyat değil, benimseme ve geliştirici etkinliği.

51 Milyon Doların Gerçek Yeri

Bizim okumamız şu: 41 milyon dolar ile 51 milyon dolar arasındaki karşılaştırma farkı abartıyor; çünkü Ethereum üzerinde sonlanan ve gaz olarak ETH ödeyen bir zincir, kendi 51 milyon dolarının bir kısmını temel ağın ücret havuzuna geri gönderiyor. ARK, kalıcılık meselesini raporda kendisi de dile getirdi: "Robinhood Chain'in bu kadar etkileyici gelir rakamları sunmaya devam edeceğini beklemiyoruz; zincirde gaz ücretinde yakın zamanda yapılan artış, yoğunluk fiyatlandırmasından doğan yüksek ücretleri ortadan kaldıracak." Ethereum ekosistemi açısından çeyrek, izlenmeye değer bir sonlandırma ilişkisini, BNB Chain'in ardından ikinci sıradaki bir tokenize hisse platformunu ve katkının ayrı raporlanıp raporlanmayacağını gösterecek olan 27 Ekim görüşmesini olduğu gibi bıraktı. Robinhood hisseleri yazıldığı anda 101,9 dolardan işlem görüyordu; 2026 yılı başından bu yana kayıp yüzde 11,5.