Ethereum (ETH) Spot ETF'leri BlackRock'ın ETHA Üzerinden 56,1 Milyon Dolar Çıkışla 9 Günlük Çıkış Serisini Uzattı

Net Çıkışta Üst Üste Dokuzuncu Gün

Dokuz ticari seansdır yön değişmedi: 29 Eylül'den bu yana her işlem günü, Ethereum (ETH) ile ilişkili ABD spot ETF ürünlerinden para çıkışıyla kapandı ve son veri de seriyi kırmak yerine onu doğruladı. Fon ihraççılarının günlük oluşturma ve geri alma (creation/redemption) bildirimlerine göre, 9 Ekim'de kapanan seansta on bir adet listelenmiş spot fonun genelinde net çıkış 56,1 milyon dolar oldu. O gün hiçbir ürün para girişi kaydetmedi. Tüm çıkış tek bir araç üzerinden geçti: BlackRock'ın ETHA fonu 56,1 milyon dolar kaybetti, diğer tüm fonların akışı sıfırdı. BlackRock'ın ikinci ürünü ETHB ile Franklin Templeton'ın EZET fonu artık beş seanstır sıfır akışta. Oluşturma işlemi fonun saklamasına ETH ekliyor, geri alma ise çekiyor; günlük tablolar bu dosylamalar üzerine kuruluyor ve cuma günkü kayıtlar yalnızca geri alma tarafının çalıştığını gösterdi. Gruptaki küçük kanallardan Grayscale'in ETH fonu ile Invesco'nun QETH ürünü o gün hiç kıpırdamadı; cuma, açılıştan kapanışa tek ürünlük bir gündü.

Beş günlük tablo çok daha ağırlıklı. 5 ile 9 Ekim arasında kompleks net 542,2 milyon dolar kaybetti; ETHA yine 477,1 milyon dolarla yükün büyük bölümünü taşıdı. Dönüştürülmüş tröst Grayscale'in ETHE fonu bu süreçte 31,9 milyon dolar, Fidelity'nin FETH ürünü 13,4 milyon dolar, 21Shares'in TETH ürünü 7,5 milyon dolar, Bitwise'ın ETHW ürünü 5,9 milyon dolar, VanEck'in ETHV ürünü 3,7 milyon dolar, Grayscale'in daha yeni Ethereum (ETH) fonu 2 milyon dolar ve Invesco'nun QETH ürünü 2 milyon dolar kaybetti. Morgan Stanley'nin MSSE ürünü 1,3 milyon dolarla para çeken tek ürün oldu. Serinin önceki seansları dahil edildiğinde, 29 Eylül'den bu yana kümülatif çıkış 697,4 milyon dolara ulaştı. Bu tabloya karşılık Ethereum fiyatı, akışların aksine, 2.495 dolar bandının hemen üzerindeki dar bir aralıkta tutunuyor; akış ile fiyat arasındaki bu ayrışma dokuz seanstır sürüyor.

Fiyat tarafı bu çıkışlardan neredeyse hiç etkilenmedi. Spot fiyat 2.495 dolarda, 24 saatte yüzde 0,02 yükselişle yatay seyrini sürdürüyor ve türev piyasası verileri akış rakamlarının arkasında zorunlu pozisyon kapatma belirtisi görmüyor: açık pozisyon (open interest) 10,58 milyar dolar seviyesinde, uzun/kısa hesap oranı 2,20 okuyor ve takip edilen hesapların yüzde 68,8'i uzun konumda. Bizim bileşik destek ve direnç puanlamamıza göre en yakın tavan 2.568,91 dolar (100 üzerinden 96 puan), en yakın destek ise 2.459,28 dolar (100 üzerinden 69 puan); token şu anda bu iki seviye arasında işlem görüyor. Ethereum teknik analizi tablosunun özeti şu: pazar itiliyor değil, bekliyor. Günlük kapanış 2.459,28 doların altına inerse, çıkış serisinin kaldıraçlı yatırımcılara ulaştığının ilk işareti devreye girer; o kapanış gelmeden seviyeler, dokuz seans öncesindeki yerlerinde duruyor.

Kümülatif Girişler 13,29 Milyar Doları Hâlâ Elde Tutuyor

Ay bazında bakıldığında seri, araç sınıfının yapısal bir çöküşü değil, öncesindeki girişlerin geri alınması niteliğinde. Eylül aynı fonlara net 831,3 milyon dolar giriş getirmişti; Ekim, 9 Ekim itibarıyla bu kazancın 635 milyon dolarını geri verdi. Lansmandan bugüne kümülatif tablo ise Temmuz 2024'te işlemlere başlayan bu fonların toplamında 13,2885 milyar dolarla hâlâ pozitif; serideki son paterni büyük ölçüde iç yoğunlaşma açıklıyor. BlackRock'ın ETHA fonu kümülatif toplamın 12,79223 milyar dolarını elinde tutarken, Grayscale'in ETHE fonu dönüşümünden bu yana 5,47248 milyar dolar ödedi; en yeni fonun emdiği şeyi en eski fon terk eden iki yönlü bir kayıt bu. Fidelity'nin FETH ürünü 2,34756 milyar dolar kümülatifte, Grayscale'in daha yeni Ethereum (ETH) fonu 2,02299 milyar dolar ve ETHB 885,15 milyon dolarda. Daha küçük araçların tabloları mütevazı: Bitwise'ın ETHW ürünü 392,51 milyon dolar, VanEck'in ETHV ürünü 153,3 milyon dolar, Franklin Templeton'ın EZET ürünü 64,7 milyon dolar, Morgan Stanley'nin MSSE ürünü 42 milyon dolar, 21Shares'in TETH ürünü 36,06 milyon dolar ve Invesco'nun QETH ürünü 24,48 milyon dolar. Tempo ancak marjinal olarak hafifledi: serinin sekizinci günü, cuma günkü daha hafif veriden önce 72,5 milyon dolarlık net çıkış taşıdı. Bildirimlerde fonların kendisinin zorlandığına dair hiçbir şey yok; bu boyutta geri almalar, ETH'yi fon saklamasından satıcılarına geri taşıyor ve araçlar faaliyete devam ediyor. Fon yolu ile doğrudan maruziyet arasında seçim yapan yatırımcılar yapısal farka dikkat etmeli: spot ETF'ler varlığı staking yapmadan tuttuğu için sarmalın içinde getiri birikmez; buna karşılık altta yatan blockchain ağının önde gelen akıllı sözleşme platformu rolü ve DeFi'deki Wall Street kurulumu, haftalık akış verilerinden bağımsız olarak sürüyor. Dokuz seansın değiştirmediği şey tampon: kompleks lansmandan bu yana hâlâ 13,29 milyar dolar net girişe sahip ve token hâlâ serinin başladığı aralıkta işlem görüyor.