Ethereum (ETH) Spot ETF'leri BlackRock'ın ETHA Üzerinden 56,1 Milyon Dolar Çıkışla 9 Günlük Çıkış Serisini Uzattı

Güncelleme 00:14 UTC: Haftalık rakam artık daha uzun ufuklu bir etiket taşıyor: SoSoValue'ın derlemesi, 9 Ekim'de sona eren haftada ABD spot Ethereum (ETH) ETF'lerinden 542 milyon dolar çıkış olduğunu ve bunun ocaktan bu yana en büyük haftalık çıkış olduğunu gösteriyor. Aynı veride BlackRock'un ETHA fonundaki 477 milyon dolarlık pay, ilgili ürünün aralık 2025'ten bu yana en büyük haftalık kaybı olarak kayıtlara geçiyor.

Üst Üste Dokuzuncu Günde Net Çıkış

Yön dokuz ticari seansdır değişmedi: 29 Eylül'den bu yana her seans, Ethereum (ETH)'a bağlı ABD spot ETF ürünlerinden para çıkışıyla kapandı ve son okuma bu seriyi kırmadı, tam tersine pekiştirdi. Fon ihraççılarının günlük oluşturma ve geri alım (creation ve redemption) beyanlarına göre 9 Ekim'de kapanan seansta net çıkış 56,1 milyon dolardı; bu, listedeki on bir spot fonun üst üste dokuzuncu net çıkış günüydü. O gün hiçbir ürün para girişi görmedi. Tüm çıkış tek bir araçtan, BlackRock'un ETHA fonundan geçti: fon 56,1 milyon dolar kaybetti, diğer tüm fonlar sıfır akış kaydetti. BlackRock'un ikinci ürünü ETHB ile Franklin Templeton'un EZET fonu beş seanstır sıfırda bekliyor. Oluşturma işlemi fonun emanetine Ethereum (ETH) ekler, geri alım ise çıkarır; günlük tutarlar bu beyanlardan derleniyor ve cuma günkü dosyalar yalnızca geri alım tarafının çalıştığını gösterdi. Grayscale'in ETH fonu ile Invesco'nun QETH ürünü, grubun daha küçük kanalları arasında, gün içinde hiçbir hareket yapmadı; cuma, açılıştan kapanışa tek ürünün hikâyesiydi. Beş günlük tablo daha ağır: 5–9 Ekim arası kompleks net 542,2 milyon dolar kaybetti, yükü yine ETHA 477,1 milyon dolarla taşıdı. Aynı aralıkta dönüştürülmüş trust Grayscale'in ETHE fonu 31,9 milyon dolar, Fidelity'nin FETH fonu 13,4 milyon dolar, 21Shares'in TETH fonu 7,5 milyon dolar, Bitwise'ın ETHW fonu 5,9 milyon dolar, VanEck'in ETHV fonu 3,7 milyon dolar, Grayscale'in yeni ETH fonu 2 milyon dolar ve Invesco'nun QETH fonu 2 milyon dolar kaybetti. Para çeken tek ürün Morgan Stanley'nin MSSE fonu oldu: 1,3 milyon dolar. Serinin önceki seansları dahil edildiğinde 29 Eylül'den bu yana kümülatif çıkış 697,4 milyon dolara ulaşıyor. Fon kanalındaki talep buharlaşırken Ethereum fiyatı kendisi 2.495 dolar civarındaki dar bir bantta direndi; akışlar ile piyasa arasındaki bu kopukluk artık dokuz seanstır sürüyor.

Zincir üstü takip verileri, Grayscale'in iki fonuna daha uzun pencereden bakma imkânı veriyor: yeni Ethereum (ETH) Mini ETF son 20 günde 103,3 milyon dolar emerken, dönüştürülmüş ETHE trust aynı dönemde 71,6 milyon dolar kaybetti ve ikilinin birleşik net girişi 31,7 milyon dolara indi. Takip, pencerenin başlangıç ve bitiş tarihlerini açıklamadı. Bazı piyasa katılımcıları bu tabloyu ETHE sermayesinin mini araca rotasyonu olarak okudu; ancak yatırımcı bazında transfer kaydı sunulmadı ve iki ürün ayrı ayrı işlem görüyor, dolayısıyla fon düzeyindeki ve ihraççı düzeyindeki akışlar ayrı okunmalı. Mini ETF'nin girişi tek başına 100 milyon doların üzerinde, ama ihraççı genelindeki net rakam daha küçük olan 31,7 milyon dolar.

Ethereum'daki seri, daha geniş bir varlık sınıfı çekilişinin içinde yer alıyor: Bitcoin, Ethereum, Solana, Hyperliquid ve Zcash olmak üzere izlenen beş kategoriye ait günlük toplamlar, 5–9 Ekim için birleşik kripto ETF çıkışını 1,29 milyar dolara koyuyor; bir hafta önceki birleşik net giriş ise 29,2 milyon dolardı. Bitcoin fonları haftalık kaybın 678,9 milyon dolarlık bölümünü taşıdı; Fidelity'nin FBTC fonu 380,3 milyon dolar, ARK 21Shares'in ARKB fonu 207,2 milyon dolar kaybetti, yine de kategori cuma günü 21,1 milyon dolarlık net girişa döndü. Üç küçük grup 65,2 milyon dolarlık ek çıkış üretti: Solana ürünleri beş negatif seansta 25 milyon dolar kaybetti (Bitwise'ın BSOL fonu 21 milyon dolarla öne çıktı), Zcash'in ZCSH ürünü 30,8 milyon dolar, Hyperliquid fonları ise 9,4 milyon dolar kaybetti; böylece izlenen tüm gruplar haftayı negatif kapattı.

Farside Investors'ın fon akışı tablosu, haftalık defteri ayrı bir derlemeden doğruluyor: 5–9 Ekim net rakamını 542,06 milyon dolar olarak gösteriyor; bu tutar, 9 Ekim'deki 1.340,88'lik dolar-won kapanış kuruyla yapılan hesapta yaklaşık 726,6 milyar wona denk geliyor. Tablo, haftanın büyük bölümünü yaklaşık 477,1 milyon dolarla BlackRock'un ETHA fonuna bağlıyor; bu, zaten derlenmiş olan fon bazlı beyanlarla örtüşüyor ve ürün düzeyindeki oluşturma ile geri alım rakamlarının tek başına spot piyasada gerçekte ne kadar Ether satıldığını doğrulayamadığı notu düşülüyor. Fiyat okumaları pazaryerine ve zamana göre değişiyor: bir derleme 9 Ekim kapanışını yaklaşık 2.472–2.480 dolar bandında gösterirken, spot 10 Ekim'de 2.491 dolardan işlem gördü; 24 saatte düşüş yüzde 0,39. Çıkışlarla yumuşayan fiyat arasındaki nedensel bağ ise henüz kurulmuş değil.

Haftalık rakam artık daha uzun ufuklu bir etiket taşıyor: SoSoValue'ın derlemesine göre 9 Ekim'de sona eren haftadaki 542 milyon dolarlık çıkış, ocak ayından bu yana ABD spot Ethereum ETF'lerindeki en büyük haftalık çıkış; BlackRock'un ETHA fonundaki 477 milyon dolarlık pay ise ürünün aralık 2025'ten bu yana en büyük haftalık kaybı. Borsadaki satış baskısı da büyüdü. Yaklaşık yüzde 70'lik üçüncü çeyrek kazancının ardından kâr realizasyonuyla borsa rezervleri, 23 Eylül'den bu yana en yüksek seviyesine çıktı; Coinglass verilerine göre 24 saatte borsalara 90.000 ETH girdi. Vadeli açık pozisyon (open interest) ise kaldıraç boşalırken 13,29 milyon ETH'den 12,77 milyon ETH'ye indi. Günlük RSI, hazirandan bu yana en düşük seviye olan 39'a geriledi ve fiyat hem 50 günlük basit hareketli ortalamanın hem de 2.500 dolarlık psikolojik çizginin altına sarktı. Kısa vadeli dönüm noktası 2.370 dolar; buranın kaybı, 2.200 dolar civarındaki 100 günlük hareketli ortalamaya giden yolu açar.

Fiyat toparlanmayı sürdürüyor. Spot 24 saatte yüzde 1,50 artışla 2.543,38 dolardan işlem görüyor ve yatay trendin içinde; türev piyasası tarafında acele eden bir konumlanma yok: açık pozisyon 10,61 milyar dolar, uzun/kısa hesap oranı 2,02 ve izlenen hesapların yüzde 66,9'u uzun pozisyonda, fonlama oranı da 0,0038% ile marjinal pozitif. Bizim derlenmiş destek ve direnç puanımız en yakın direnci 2.555,93 dolar olarak gösteriyor; bu seviye 92/100 puan aldı. Alttaki en güçlü destek olan 2.506,28 dolar ise 87/100 puan taşıyor; token iki seviyenin arasında sıkışmış durumda, üzerindeki 2.619,26 dolarlık seviye de 75/100 puanla bekliyor. Daha geniş Ethereum teknik analizi tablosu, bekleme modunda bir piyasa resmediyor: RSI 44,70'de ve düşüşe hafif eğimli ayı MACD sinyali var. Günlük kapanışın 2.506,28 doların altına inmesi, alıcının zeminini kaybettiğinin ilk işareti olur; bu kapanış gelmediği sürece seviyeler yerinde duruyor (00:39 UTC itibarıyla).

Kümülatif Girişler Hâlâ 13,29 Milyar Dolar

Ay perspektifinden bakıldığında seri, araç sınıfının yapısal bir çöküşü değil, öncesinin tersine dönmesidir. Eylül, aynı fonlara net 831,3 milyon dolar giriş getirmişti; ekim ise 9 Ekim itibarıyla bu girişin 635 milyon dolarını geri verdi. Temmuz 2024'te işlem görmeye başlamalarından bu yana kümülatif tablo 13,2885 milyar dolarla pozitif ve bu tablodaki yoğunlaşma son dönemdeki tabloyu büyük ölçüde açıklıyor. BlackRock'un ETHA fonu kümülatif toplamın 12,79223 milyar dolarlık bölümünü elinde tutuyor; Grayscale'in ETHE fonu ise dönüşümünden bu yana 5,47248 milyar dolar ödedi. En yeni fonun eski fonun terk ettiğini aldığı iki yönlü bir kayıt bu. Fidelity'nin FETH fonu 2,34756 milyar dolar kümülatifte, Grayscale'in yeni ETH fonu 2,02299 milyar dolar ve ETHB 885,15 milyon dolarda duruyor. Daha küçük araçların defterleri mütevazı: Bitwise'ın ETHW fonu 392,51 milyon dolar, VanEck'in ETHV fonu 153,3 milyon dolar, Franklin Templeton'un EZET fonu 64,7 milyon dolar, Morgan Stanley'nin MSSE fonu 42 milyon dolar, 21Shares'in TETH fonu 36,06 milyon dolar ve Invesco'nun QETH fonu 24,48 milyon dolar. Tempo yalnızca marjinal olarak yavaşladı: serinin sekizinci günü, cuma günkü daha hafif baskıdan önce 72,5 milyon dolarlık net çıkış taşıdı. Beyanlarda fonların kendisinin sıkıştığına dair hiçbir işaret yok; bu boyuttaki geri alımlar, ETH'yi fon emanetinden satıcılara geri taşıyor ve araçlar çalışmaya devam ediyor. Fon yolunu doğrudan sahiplikle tartan yatırımcıların yapısal farkı gözetmesi gerekiyor: spot ETF'ler varlığı staking yapmadan tutar, dolayısıyla kabuk içinde getiri birikmez; buna karşılık altta yatan ağın önde gelen akıllı sözleşme platformu rolü ve DeFi'de Wall Street kuruluşları, haftalık akış okumalarından bağımsız olarak sürüyor. Dokuz seansın değiştiremediği şey tampon: kompleks lansmandan bu yana hâlâ 13,29 milyar dolar net giriş taşıyor ve token, serinin başladığı andaki bandın içinde işlem görüyor.