Elon Musk, SpaceX'in (SPCX) 10 Yıl İçinde 100 Trilyon Doları Aşacağını Öngörüyor

Güncelleme 07:14 UTC: Güncelleme 07.14 UTC: Starlink için 14 ila 15 trilyon dolar aralığında verdiği tahmin, yörünge veri merkezlerine ilişkin daha geniş iddiasıyla yan yana duruyor. Musk bu iş kolunu, uydu biriminin birkaç katı değere ulaşma potansiyeli olan bir alan olarak tanımladı.

Musk 10 yılda 100 trilyon doları hedefliyor

Elon Musk, 15 Ekim Perşembe günü X hesabından yaptığı paylaşımda, SpaceX'in (SPCX) on yıl içinde büyük olasılıkla 100 trilyon dolarlık bir değere ulaşacağını yazdı. Bunu durdurabilecek tek koşul olarak da büyük bir dünya savaşını işaret etti. Paylaşım, Baron Capital kurucusu Ron Baron'un şirket için 50 trilyon dolara varan bir değer öngördüğü video klibine verilmiş bir yanıt oldu. 14 Ekim Çarşamba günkü kapanışta 2,07 trilyon dolarlık bir piyasa değeri temel alındığında, Musk'ın yazdığı rakam on yıldan kısa bir sürede yaklaşık 48 katlık bir artış anlamına geliyor. Geçen yılın sonlarına doğru Musk, 100 trilyon dolarlık bir SpaceX'ten söz etmişti ama o noktada hiçbir zaman çerçevesi vermemişti. Baron'a verilen yanıt bu tabloyu değiştiriyor: rakam artık on yıllık bir pencereye oturmuş durumda ve tek istisna da savaş senaryosu. Musk, bu değerin hangi iş kolları üzerinden kurulacağını açıklamadı; paylaşımda iş kalemi bazında hiçbir dağılım da yok. Öngörü, şirketin tarihin en büyük halka arzıyla (IPO) borsaya kütüğe girmesinden dört ay sonra geldi. O ilk işlem günü Musk, kısa bir süre için dünyanın ilk trilyoneri olmuştu. Halka arz, Musk'ın hissesini servetinin merkezine yerleştirdi ve bu servet ilk kez 1 trilyon dolar eşiğini aştı. Hisse senedi, listelenmenin ardından ilk günlerde 225,64 dolarla zirve yaptı; ardından gelen düşüş serveti yeniden trilyon dolar hattının altına çekti. 13 Ekim Salı itibarıyla gerçek zamanlı milyarder sıralamaları servetin hâlâ bu eşik altında olduğunu gösteriyordu. Hisse bu süreç boyunca sert dalgalanmalar yaşadı ve ona bağlı servet haftalardır bu eşiğin çevresinde gidip geliyor. Baron, Musk'ın yanıt verdiği klipte soruyu doğrudan kuruyor: şirketin değeri tek bir on yıl içinde kat kat artabilir mi?

@elonmusk · X gönderisi

X gönderisi.

X'te görüntüle

Baron'un 50 trilyon dolar tezi borç maliyetini yukarı itiyor

Baron'un kendi argümanı Starlink ve uzay tabanlı bilişim üzerine kurulu. Uydu biriminin önümüzdeki on yıl içinde 14 ila 15 trilyon dolarlık bir değere ulaşmasını bekliyor ve bu büyümenin henüz çok erken bir aşamasında olduğumuzu söylüyor. Yörünge veri merkezlerini ise bundan daha büyük bir iş olarak görüyor; değerinin Starlink'in birkaç katına çıkabileceğini düşünüyor. Katıldığı bir röportajda şunları söyledi: “Bence hisse başına binlerce dolara gelecek. Bence 20 trilyon dolar, 30 trilyon dolar, 50 trilyon dolar değerinde olacak. Elon, benim tahminimin çok düşük olduğunu düşünüyor. Oysa şu an 2 trilyon dolar.” Bugüne kadar açıklanan finansallar ise bu tabloyu henüz pek desteklemiyor. Geçen çeyrekte faaliyet kârı yalnızca Starlink'ten çıktı. Yapay zekâ bölümü aynı dönemde altyapıya 15,8 milyar dolar harcadı ve SpaceX'in borçlanma yoluyla 40 milyar dolar daha aradığı bildiriliyor. Yeni borcun açıklanan amacı Nvidia çipleri. Kredi piyasaları bu habere hızla tepki verdi: bir borçlunun ödeyememe riskine karşı sigorta işlevi gören beş yıllık kredi temerrüt takasları (CDS), Haziran'daki yaklaşık 110 baz puan seviyesinden 194 baz puana tırmandı. Bu seviyede 1 milyon dolarlık SpaceX borcunu sigortalatmak yılda yaklaşık 19.400 dolara geliyor. Şirket hâlâ yatırım yapılabilir nitelikteki BBB notunu koruyor, ama korumanın fiyatı Haziran'dan bu yana yaklaşık üç çeyrek oranında arttı. SpaceX'in kendi halka arz başvuru belgesi, Baron'dan çok daha temkinli bir dil kullanıyor. Doküman, yörüngede yapay zekâ işlem gücü geliştirme ve yörüngede endüstrileşme girişimlerini “erken aşamada” olarak tanımlıyor; bunların “kayda değer teknik karmaşıklık ve kanıtlanmamış teknolojiler” içerdiğini ve “ticari uygulanabilirliğe ulaşmayabileceğini” yazıyor. Listeleme öncesi yayımlanan bu dil, 50 trilyon dolar söyleminin ima ettiği tablonun çok altında bir beklenti çiziyor. Starship'in önümüzdeki uçuşu ile üçüncü çeyrek finansal sonuçları, bu planlardan herhangi birinin kalıcı gelire dönüşüp dönüşmeyeceğini test edecek bir sonraki tarih.

Baron'un öngörüsünün çerçevesi, klipin gösterdiğinden daha geniş. 50 trilyon dolarlık çağrı, Columbia Business School'da verdiği bir röportajda geldi; Musk henüz yanıt vermeden önce bile şirket değerinin hisseleri bin dolarlık varlıklara dönüştürebileceğini savunuyordu. Yörünge veri merkezlerine dair iddiası, uydu birimine verdiği 14 ila 15 trilyon dolarlık tahminin yanında duruyor; bu alanı Starlink'in birkaç katı potansiyel değer taşıyan bir iş olarak tanımlıyor. SpaceX'in halka arz evrakındaki ihtiyat, yörünge yapay zekâsının da ötesine geçiyor: başvuru belgesi yörünge boyunca, Ay'da ve gezegenlerde endüstrileşme planlarını kapsıyor. Bu dil, Ay ve gezegenler arası operasyonları da veri merkezi teziyle aynı “erken aşama” kümesine yerleştiriyor. Başvurunun ifadesiyle her iki iş kolu da kayda değer teknik karmaşıklık taşıyor ve ticari uygulanabilirliğe hiç ulaşmayabilir.

SPCX, 96 puanlık destek seviyesinin hemen altında

Piyasa, bu senaryoların hiçbirini fiyatlamış değil. Canlı verilerimize göre hisse 149,08 dolarda işlem görüyor, son 24 saatte yüzde 5,29 değer kaybetti ve bileşik puanlamamızda 100 üzerinden 96 alan en yakın destek seviyesi olan 149,40 doların hemen altına geriledi. İlk direnç 158,25 dolar, puanı 100 üzerinden 75. 24 saatlik işlem aralığı 148,50 dolar ile 157,73 dolar arasında kaldı. Sonsuz vadeli vadeli işlem (perpetual futures) piyasasında fonlama oranı (funding rate) her aralık için yüzde 0,0200 seviyesinde seyrederken açık pozisyon hacmi yaklaşık 496 milyon dolarda; yani kaldıraç (leverage) gerilmiş değil. Günlük eğilim hâlâ aşağı yönlü. 96/100 puanlı 149,40 dolar seviyesi, bu düşüşün derinleşip derinleşmeyeceğine ya da hissenin toparlanıp toparlanmayacağına karar verecek olan nokta (07:16 UTC itibarıyla).