Adalet Bakanlığı ve CFTC, Kalshi Uygulamasını Durdurmak İçin Arkansas'a Dava Açtı

Emtia Borsası Yasası'na Dayanan Münhasır Yetki İddiası

ABD Adalet Bakanlığı ile ABD Emtia Vadeli İşlem Komisyonu (CFTC), 12 Kasım Perşembe günü Arkansas eyaletine dava açarak, tahmin piyasası platformu Kalshi'ye yönelik eyalet uygulamasının durdurulmasını federal mahkemeden talep etti. Dava, ABD Arkansas Doğu Bölge Mahkemesi'ne sunuldu ve davalı olarak eyalet Başsavcısı Tim Griffin gösterildi. İki kurum da Arkansas'ın yürütmeye çalıştığı uygulamanın derhal durdurulması ile ileride CFTC gözetimindeki tahmin piyasalarına benzer eyalet müdahalelerinin engellenmesi amacını taşıyan geçici ve kalıcı ihtiyati tedbir kararları istiyor.

Dilekçenin merkezinde bir yetki sorusu duruyor: tahmin piyasalarında işlem gören olay sözleşmelerini hangi otorite yönetecek. Hükümet, Kalshi'nin sunduğu bazı sözleşmelerin Emtia Borsası Yasası kapsamına girdiğini savunuyor. Bu ulusal yasa, düzenlenmiş platformlardaki vadeli işlem, opsiyon ve takas işlemleri üzerinde CFTC'ye münhasır yetki veriyor. Dilekçe, hedef alınan olay sözleşmelerini takas (swap) olarak sınıflandırıyor ve CFTC'ye kayıtlı bir platformun bu ürünleri sunmasını bir eyaletin engellemesinin, yalnızca federal düzeyde düzenlenen bir alana müdahale sayılacağını ileri sürüyor. Bu okumaya göre federal hukuk, Arkansas'ın dayandığı eyalet mevzuatını geçersiz kılıyor.

Uyuşmazlık 4 Kasım'da başladı. Griffin, o gün Kalshi'ye dava açarak platformun, kullanıcılara neredeyse her olayın sonucuna bahis imkânı verdiği gerekçesiyle yasadışı bir kumar işletmesi yürüttüğünü ileri sürdü ve bu tür bahislerin Arkansas mevzuatında açıkça yasaklandığını savundu. Federal dava alışılmadık bir yapı taşıyor: platformun kendi başına savunma yürütmesi yerine, dava açan taraf ABD'nin kendisi, davalı ise eyalet. Dosyanın talep niteliğinde olduğunu, bir karar olmadığını ve mahkemenin öneme mahkeme argümanını kabul edip etmeyeceğini henüz değerlendirmediğini belirtmek gerekiyor; dilekçenin tam metnine kamu mahkeme dosyasından ulaşılabilir.

Louisiana, Kalshi, Polymarket, Robinhood ve Coinbase'i Hedef Aldı

Federal başvuru, eyalet düzeyindeki baskının genişlediği bir döneme denk geldi. Yine 12 Kasım'da Louisiana Başsavcısı Liz Murrill, Kalshi, Polymarket, Robinhood ve Coinbase başta olmak üzere çeşitli şirketlere dava açtı. Murrill, platformların Louisiana mevzuatını ihlal ettiğini ileri sürerek, eyaletteki faaliyetlerini kısıtlamak için derhal yasağın ve ihtiyati tedbir kararlarının verilmesini istedi. Louisiana'nın izlediği yol Arkansas'ınkiyle örtüşüyor: aynı ürünleri kumar olarak niteliyor ve eyalet mahkemelerinden kapatılmalarını talep ediyor.

California'da ise geçen hafta federal bir yargıç, Kalshi'nin iki Kızılderili kabilesine ait topraklarda spor etkinliklerine bağlı sözleşmeler sunmasını engelleyen geçici bir ihtiyati tedbir kararı çıkardı. Kalshi, Eylül ayında, karar çıkmadan önce söz konusu bölgelerde hizmeti gönüllü olarak askıya aldığını açıklıyor.

Kalshi açısından temel uyuşmazlık her eyalette aynı. Platform, kullanıcıların gerçek dünya olay sonuçlarına dayalı sözleşmeler alıp satmasına imkân tanıyor ve federally CFTC gözetiminde bir tahmin piyasası olarak çalışıyor. Asıl çekişme, federal düzeyde düzenlenen olay sözleşmelerinin eyalet kumar mevzuatıyla da kısıtlanıp kısıtlamayacağı üzerinde yoğunlaşıyor. Arkansas'ta seçilen Emtia Borsası Yasası yolu, bu soruya verilen bir cevap. CFTC, düzenleme alanını savunmak için ayrı davalarda da sahne aldı: kaldıraçlı ABD hisse senedi sürekli vadeli sözleşmeleri üzerinde yetki iddia ettiği bir davada Coinbase ve Kalshi komisyonun görüşünü desteklemişti. Tahmin piyasalarına yönelik düzenleyici inceleme birkaç hafta içinde birden fazla eyalette gündeme geldi; önce 4 Kasım'da Arkansas, sekiz gün sonra Louisiana izledi.

Arkansas Kararı Neyi Kesinleştirecek

Arkansas davası, tahmin piyasası düzenlemesinin Washington'a mı eyaletlere mi ait olacağının şimdiye kadarki en net sınavı. Adalet Bakanlığı ile CFTC, müzakere yoluyla uzlaşma yerine öneme dayalı dava yolunu tercih etti; bu tercih, kurumların tek bir eyaleti aşan bir karar istediğini düşündürüyor. Mahkeme olay sözleşmelerinin münhasır federal gözetim altındaki takaslar olduğunda hemfikir olursa, CFTC'ye tabi platformlar eyalet kumar iddialarına karşı kalıcı bir koruma kazanacak. Karar ters yönde çıkarsa mevcut eyalet yaması yerinde kalacak ve Louisiana'dakine benzer davaların önü açılacak. Dijital varlık sektörü burada ikincil bir risk payı taşıyor: Polymarket gibi blokzincir bağlantılı tahmin platformları aynı tartışmanın içinde ve mahkemenin çizeceği sınır onlar için de geçerli olacak.