Cryptollica, Ethereum (ETH) Kâr Düşüşünü 2018, 2020 ve 2022 Dipleriyle Eşleştirdi

Kârlı Arz Önceki Dip Bölgelerine Kayıyor

Ethereum (ETH) arzının kârdaki bölümü, önceki düşüş dalgalarının büyük diplerinde görülen seviyelere doğru geriledi. 3 Salı günü zincir üstü (on-chain) veriler, kârlı ETH arzının 90 günlük hareketli ortalamasının 2018, 2020 ve 2022 bear market diplerinde kaydedilen bölgelere yaklaştığını gösterdi. Piyasa analisti Cryptollica, bu karşılaştırmayı 3 Kasım'da yaptığı bir paylaşım yayımladı ve güncel kârlılık eğrisini, benzer okumaların ardından ciddi fiyat toparlamalarının geldiği üç önceki döngüdeki aynı göstergeyle yan yana koydu. Ethereum fiyatı şu anda 2.263 dolarda işlem görüyor ve son 24 saatte yüzde 1,4 gerilemiş durumda; bu tablo ağın piyasa değerini yaklaşık 276 milyar dolar civarında tutarken, coinlerini ortalama maliyetlerinin altında tutan adres sayısı da giderek artıyor.

@Cryptollica · X gönderisi

3 Kasım'da yaptığı bir paylaşım.

X'te görüntüle

Gösterge, her adreste tutulan coinlerin piyasa değerini, o coinlerin en son hareket ettiği fiyatla karşılaştırarak çalışıyor. Maliyet tabanı güncel fiyatın üzerinde duran bakiyeler gerçekleşmemiş zarar sayılıyor ve bu grup büyüdükçe arzın kârlı payı düşüyor. Seriyi 90 gün üzerinden yumuşatmak, kısa vadeli sıçramaları eliyor; bu kadar düşük bir okuma, tek bir kötü haftanın alıcılarını değil, aylara yayılmış bir yatırımcı kitlesini tarif ediyor. Göstergenin döngü analizlerindeki ağırlığı da bu genişlikten geliyor, çünkü yalnızca en yeni katılımcıların değil, tüm arzın konumunu yansıtıyor. Cryptollica'nın çerçevesine göre 2018 ayı piyasası, Mart 2020'deki sert satış dalgası ve 2022 gerilemesi her biri benzer kârlılık çukurları üretti ve bu dönemlerin birkaçı, ardından gelen süreçteki kayda değer toparlamalarla çakıştı. Okuma tek başına satışı ölçmüyor: Bir yatırımcı, tek bir coin hareket ettirmeden aylarca gerçekleşmemiş zarar pozisyonunda kalabilir.

Gerçekleşmemiş zarar ancak yatırımcılar harekete geçtiğinde piyasa olayına dönüşüyor. Karşılaştırmanın ikinci ayağı bu yüzden borsa bakiyelerine dönüyor. Merkezi işlem platformlarında tutulan Ethereum (ETH) azalıyor; bu kayma, coinlerin kişisel cüzdanlara taşındığını, staking düzenlemelerine ya da anında satışa açık olmayan doğrulayıcı kurulumlarına yöneldiğini yansıtabilir. Borsalardaki envanter azaldıkça kolayca satılabilir arz daralıyor ve düşen bakiyeler sıklıkla satış baskısının hafifleyebileceği yorumuyla okunuyor. Coinlerin platformlardan çekilmesi, büyük ölçekli birkaç varlıkta benzer desenlerin görüldüğü daha geniş altcoin piyasasında da izleniyor. Birikim tezleri için açık soru şu: Platformlardan çıkan coinler kanaati mi yansıtıyor, yoksa daha iyi bir çıkış bekleyen envanteri mi?

Bu çıkarımın sınırları var. Borsadan yapılan her aktarım uzun vadeli saklama anlamına gelmiyor; kurumsal vekâlet hareketleri, platformlar arası aktarımlar ve cüzdan düzenlemeleri de aynı göstergede kaydediliyor. Karşılaştırmayla dolaşımdaki grafik borsa rezervlerini doğrudan göstermiyor, dolayısıyla rezervlerin yeni tarihsel diplere indiği iddiası ayrıca teyit gerektiriyor. Tarihin garanti de yok: Önceki döngülerde, yatırımcı kârlılığı çöktükten çok sonra satış baskısının sürdüğü dönemler yaşandı ve analistin karşılaştırması bir dip ilanından kaçınıyor. Daha net bir değerlendirme için işlem hacmi, sermaye girişleri ve yatırımcı davranışının kârlılık eğrisiyle birlikte okunması gerekiyor. Son oturumlardaki pozisyonlanma da ihtiyatlı yönü doğruluyor: BlackRock'un ETHA fonu, Ethereum (ETH) ETF ürünlerinden günlük 139,7 milyon dolarlık çıkışın önünü açarken, özel hazineler alımını sürdürdü ve Bitmine'in Ethereum (ETH) varlıkları, haftalık 8.573 tokenlik alımın ardından 6,06 milyon tokena ulaştı.

Ethereum, En Güçlü Desteğin 45 Dolar Üzerinde

Canlı izlememiz, bu yazı hazırlandığında Ethereum'un 2.263 dolardan işlem gördüğünü, kârlılık karşılaştırmasının yayımlandığı seviyenin yaklaşık yüzde 0,2 üzerinde olduğunu ve 24 saatlik değişimin eksi yüzde 1,4 olduğunu gösteriyor. Göstergelerin nerede kümelandığını puanlayan birleşik bir skorlama modeli, en güçlü desteği 100 üzerinden 100 puanla 2.218,06 dolara, en yakın direnci ise 100 üzerinden 95 puanla 2.324,04 dolara yerleştiriyor. Momentum okumaları zayıf: Göreceli güç endeksi 33,69'da, trend sinyali ayı yönlü ve Korku ve Açgözlülük Endeksi 100 üzerinden 26 seviyesinde. Vadelilerde 0,0038%'lik fonlama oranı nötrye yakın kaldığı için kaldıraçlı pozisyonlar yönlü prim ödemiyor. Bu seviyelerin zincir üstü tabloya katkısı mesafe: En güçlü desteğin üzerinde yaklaşık 45 dolar, ilk dirence kadar ise yaklaşık 61 dolar hareket alanı var ve Ethereum teknik analiz dökümümüz bu bölgelerin nasıl etkileşime girdiğini izliyor. Fiyat böylece, geçmiş döngülerin dip olarak işaretlediği o daralmış bölgenin yakınında işlem görüyor; güncel kârlılık okuması ile doğrulanmış bir toparlanma arasındaki mesafe ise henüz ölçülemedi.