Coinbase'in Yaptırdığı Araştırma: Çeyreklik Stablecoin Transferleri 891 Milyar Dolara Ulaştı

Güncelleme 22:08 UTC: Günlük yayın formatı “The Daily Wolf” adıyla ekranlara gelen “The Wolf of All Streets” programının sunucusu Scott Melker, 891 milyar dolarlık üçüncü çeyrek aktarım rakamını ve 2023’ten bu yana kabaca dört katlık artışı programında tekrarladı; Yahoo Finance, iddiayı videonun açıklaması üzerinden aktardı.

Bir Çeyrekte 891 Milyar Dolarlık Hesapleşme

2026’nın üçüncü çeyreği boyunca düzeltilmiş stablecoin aktarım hacmi saatte 400 milyon doların üzerine çıktı ve çeyreklik toplam hesapleşme değerini 891 milyar dolara taşıdı. Bu seviye, 2023 başında kaydedilen düzeyin dört katından fazla. Rakamlar, Coinbase’in siparişiyle hazırlanan bir araştırmadan geliyor; çalışma, stablecoin’i artık büyük ölçüde geleneksel bankacılık saatlerinin dışında çalışan bir ödeme altyapısı olarak ele alıyor. Rapor, ham zincir toplamları yerine filtrelenmiş aktarım hacmini ölçüyor ve bu hacmin yüzde 73’ü, ABD banka hesapleşmelerinin kapalı olduğu gece saatlerinde, hafta sonlarında veya tatil günlerinde gerçekleşmiş. Araştırmanın merkez bulgusu tam olarak bu “her zaman açık” profil: token formundaki dolar, arkasındaki bankacılık sistemi kapalıyken bile yirmi dört saat boyunca takas ediliyor.

Kurumsal benimseme de aynı eğriyi izliyor. ABD’nin en büyük on bankasından yedisi, hesaplaşma için stablecoin’leri veya tokenize edilmiş mevduatları test etti; söz konusu biçim, ticari banka parasını token biçiminde temsil ediyor. Sınır ötesi fon hareketi yapan orta ölçekli şirketler arasında yüzde 30’u artık stablecoin kullanıyor ya da pilot uygulama yürütüyor; bu oran 2024’te kaydedilen yüzde 10’un üç katı. İki yıl önce teknoloji bir pilot konusuydu, rapor ise artık bu kullanımı canlı sınır ötesi iş akışlarında kayda geçiriyor. Bu raylar üzerindeki işletmeden işletmeye ödeme hacmi yıllık bazda yüzde 36 büyüdü. Rapor ayrıca stablecoin tutan 293 milyon blockchain adresi saydı; bu, American Express ve Discover’ın toplamda çıkardığı kart sayısından fazla. Yazarlar yine de bir adresin bir kullanıcıya eşit olmadığı konusunda uyarıyor. Makro tarafta ise araştırmanın arkasındaki model, uluslararası işlemlerin yüzde 80’inin stablecoin ağlarına taşınmasının küresel GSYH’ye her yıl 155 milyar dolar ekleyeceğini ve bankaların sınır ötesi ödeme akışlarına karşı şu an tuttuğu kabaca 3 trilyon dolarlık likiditeyi serbest bırakacağını tahmin ediyor. İki rakam da gözlenen kazançlar değil, senaryo çıktıları; araştırmacılar yaygın benimsemenin banka kredilerini azaltabileceğini ve ödeme verimliliği kazancının bir kısmını eritebileceği olasılığını da işaret ediyor.

Aynı rakamlara dair yorumlara bir kaynak uyarısı eklendi. “The Daily Wolf” adıyla yayınlanan “The Wolf of All Streets” programının sunucusu Scott Melker, üçüncü çeyreğe ait 891 milyar dolarlık aktarım rakamını ve 2023’ten bu yana kabaca dört katlık yükselişi programında tekrarladı; Yahoo Finance bu iddiayı videonun açıklaması üzerinden geçti. Ne yayında ne de açıklamada rakamları derleyen kurum ya da arkasındaki metodoloji adlandırıldı; bu durum, toplamı yayımlanmış bir veri seti yerine Melker’in canlı yayındaki ifadelerine dayandırıyor. Aktarım hacmi, aynı fonların her hareketinde yeniden sayılmasını içeriyor ve ödeme hesapleşmesini borsa ile trader akışlarıyla tek okumada harmanlıyor; bu yüzden bu tür toplamlar, sayanı kim olduğuna göre geniş ölçüde değişebiliyor.

112 Milyon Amerikalı Kripto Bankacılığına Açık

Bankalar üzerinden sunulan dijital varlık hizmetlerine perakende talep ölçülebilir boyutta, ama arz bu talebin gerisinde. National Cryptocurrency Association’ın Pazartesi günü yayımladığı yeni ulusal anket, ABD’li yetişkinlerin yüzde 42’sinin, yani yaklaşık 112 milyon kişinin, kripto hizmeti sunan bir bankada hesap açmaya ya da finansal işlerinin daha büyük bir bölümünü böyle bir kuruma taşıyaya daha istekli olduğunu buldu. Anket yanıtları demografik bantlara göre grupladı ve aşağıdaki piyasa değeri okumasından bir gün önce yayımlandı. Katılımcıların yüzde 18’i, birincil bankaları veya finans kurumları üzerinden stablecoin satın almak ya da kullanmak istediğini söyledi; bu seçenek mevduat ilişkisini tokenize dolarlarla birleştiriyor ve bu ürünü değerlendirmek isteyenler, başlangıç noktası olarak farklı ihraççılardaki stablecoin türlerini ve risklerini karşılaştırabilir. Arz tarafı geride: katılımcıların yüzde 64’ü, bankasının, tasarruf birliğinin veya finans danışmanının hiçbir zaman kripto konusunu gündeme getirmediğini, yüzde 43’ü ise bankasının böyle bir hizmet sunup sunmadığını bilmediğini belirtti.

İhracat tarafı, kullanımdan farklı bir tablo çiziyor. DefiLlama verileri, toplam stablecoin piyasa değeri’nin Salı günü 301,42 milyar dolar olduğunu gösteriyor; bu, 20 Ekim 2025 Pazartesi itibarıyla duran 303,14 milyar doların yüzde 0,6 altında. Yani rekor hesapleşme aktivitesinin yaşandığı bir yıl, dolaşımdaki bakiyelerde fiilen hiçbir değişim bırakmadı. Öngörüler de buna göre güncellendi. Standard Chartered geçen hafta, piyasanın 2 trilyon dolara ulaşma projeksiyonunu 2028’den 2030’a erteledi ve gerekçe olarak daha yavaş tedarik büyümesini gösterdi. Citi’nin temel senaryosu 2030’a kadar 1,9 trilyon dolar, iyimser senaryoda ise 4 trilyon dolar görüyor. İki model arasındaki fark geniş ve ikisi de aktarım verisinin şimdi sorguya çektiği değişkene bağlı: bakiyeler ne kadar hızlı büyüyor?

Büyümeyi İhracat Değil, Dolaşım Hızı Taşıyor

Bizim okumamızda, çeyreğin verisi normalde birlikte hareket eden iki kalemi ayırıyor: ödeme kullanımı ve elde tutulan arz. Hesapleşme değeri 2023 başından bu yana dörde katlanırken arz yıllık bazda yüzde 0,6 geriledi; aynı token’lar her çeyrek daha fazla işlemi takas ediyor demektir. Büyümeyi ihraç değil, dolaşım hızı taşıyor ve Standard Chartered’ın güncellenmiş takvimi tam bu mantığa oturuyor: aktivite rekorları çiğnenirken 2 trilyon dolarlık piyasa iki yıl gecikmeli geliyor. Banka anketi ise ters yöne işaret ediyor. 112 milyon yetişkin kriptoya açık kurumlarla bankacılık yapmaya hazır ve yüzde 64’ü kendi bankasından bu konuyu hiç duymamışsa, boşta kalan kanal işlem değil, dağıtım. Buradan itibaren izlenecek rakam, aktarım hacmi değil, bakiyeler.