Coinbase'in Yaptırdığı Araştırma: Çeyreklik Stablecoin Transferleri 891 Milyar Dolara Ulaştı

Tek Çeyrekte 891 Milyar Dolar Takas Edildi

2026 yılının üçüncü çeyreği boyunca ayarlanmış stablecoin transfer hacmi saatte 400 milyon doların üzerine çıktı ve çeyreğin toplam takas değerini 891 milyar dolara taşıdı; bu, 2023 başında kaydedilen seviyenin dört katından fazla. Rakamlar, stablecoin'i büyük ölçüde geleneksel bankacılık saatlerinin dışında çalışan bir ödeme altyapısı olarak ele alan ve Coinbase'in yaptırdığı bir araştırmadan geliyor. Rapor, ham zincir toplamları yerine filtrelenmiş transfer hacmini ölçüyor ve bu hacmin yüzde 73'ünün, ABD banka takasının kapalı olduğu gece saatlerinde, hafta sonlarında ve tatil günlerinde gerçekleştiğini saptıyor. Araştırmanın merkezindeki bulgu tam da bu “her an açık” profil: dolar, token biçiminde günün her saati takas ediliyor, ama arkasındaki bankacılık sistemi etmiyor.

Kurumsal benimseme de aynı eğriyi izliyor. ABD'nin en büyük on bankasından yedisi, takas için stablecoinleri ya da tokenize mevduatları, yani ticari banka parasını token biçiminde temsil eden formatı denedi. Sınırlar arasında fon taşıyan orta ölçekli şirketlerin yüzde 30'u artık stablecoin kullanıyor ya da pilot testi yürütüyor; 2024'te kaydedilen yüzde 10'luk payin üç katı. İki yıl önce teknoloji bir pilot gündemi gibi duruyordu, rapor ise şimdi bu kanalların canlı sınır ötesi iş akışlarında çalıştığını kaydediyor. Bu raylar üzerindeki işletmeler arası ödeme hacmi yıllık yüzde 36 arttı. Rapor, stablecoin tutan 293 milyon blok zincir adresi de saydı; American Express ve Discover'ın birlikte çıkardığı kart sayısından fazla. Yazarlar, bir adresin bir kullanıcıya denk gelmediği konusunda okurları uyarıyor. Makro tarafta ise araştırmanın arkasındaki model, uluslararası işlemlerin yüzde 80'inin stablecoin ağlarına taşınmasının küresel gayri safi yurt içi hasılayı her yıl 155 milyar dolar artıracağını ve bankaların sınır ötesi ödeme akışlarına karşı şu an bloke ettiği yaklaşık 3 trilyon dolar likiditeyi serbest bırakacağını tahmin ediyor. Her iki rakam da gözlenen kazançlar değil, senaryo çıktıları; araştırmacılar olası bir dengeleyiciye de işaret ediyor: yaygın benimseme banka kredilerini küçültebilir ve ödeme verimliliği kazancının bir kısmını silebilir.

112 Milyon Amerikalı Kripto Bankacılığına Açık

Banka kanallı dijital varlık hizmetlerine perakende talebi ölçülebilir durumda, ama arz henüz yetişmiş değil. Ulusal Kripto Derneği'nin (National Cryptocurrency Association) pazartesi yayımladığı yeni bir ulusal anket, ABD'li yetişkinlerin yüzde 42'sinin, yaklaşık 112 milyon kişinin, kripto hizmeti sunan bir bankada hesap açmaya ya da finansal işlerinin daha büyük bir bölümünü böyle bir kuruma taşımaya daha yatkın olduğunu buldu. Anket yanıtları demografik gruplara göre ayırarak, aşağıdaki piyasa değeri okumasından bir gün önce yayımlandı. Katılımcıların yüzde 18'i, ana bankaları ya da finans kuruluşları üzerinden stablecoin almak ya da kullanmak istediğini söyledi; bu seçenek mevduat ilişkisini tokenize dolarla birleştiriyor ve bu ürünü değerlendiren biri, işe farklı stablecoin türlerini ve risklerini ihraççılar arasında karşılaştırarak başlayabilir. Arz tarafı geride kalıyor: Katılımcıların yüzde 64'ü, bankasının, kredi birliğinin ya da finans danışmanının kendileriyle hiç kripto gündemini konuşmadığını, yüzde 43'ü ise bankasının böyle bir hizmet sunup sunmadığını bilmediğini belirtti.

İhraç tarafı, kullanımın anlattığından farklı bir hikaye sunuyor. DefiLlama verileri, toplam stablecoin piyasa değeri salı günü itibarıyla 301,42 milyar dolar düzeyinde gösteriyor; bu, 20 Ekim 2025'teki 303,14 milyar dolarlık seviyenin yaklaşık yüzde 0,6 altında. Yani rekor takas aktivitesi yaşanan bir yıl, dolaşımdaki bakiyeleri fiilen yatay bırakmış. Tahminler de buna göre güncellendi. Standard Chartered geçen hafta, piyasanın 2 trilyon dolara ulaşma öngörüsünü tedarik büyümesindeki yavaşlama gerekçesiyle 2028'den 2030'a erteledi. Citi'nin temel senaryosu 2030'a kadar 1,9 trilyon dolar görüyor; iyimser senaryo 4 trilyonda. İki model arasındaki boşluk geniş ve ikisi de aktarım verilerinin artık sorguya çektiği değişkene bağlı: bakiyelerin gerçekten ne kadar hızlı büyüdüğüne.

Büyümeyi İhraç Değil, Hız Taşıyor

Bizim okumamızda çeyreğin verisi, normalde birlikte hareket eden iki şeyi ayırıyor: ödeme kullanımı ve dolaşımdaki tutar. Takas değeri 2023 başından bu yana dörde katlanmışken arz yıllık yüzde 0,6 geride; demek ki aynı tokenlar her çeyrek daha fazla işlem takas ediyor. Büyümeyi ihraç değil, hız taşıyor ve Standard Chartered'ın revize takvimi de bunun üzerine kurulu: aktivite rekorları düşmeye devam ederken 2 trilyon dolarlık piyasa iki yıl sonra geliyor. Banka anketi tam ters yöne işaret ediyor. Eğer 112 milyon yetişkin kriptoya aşina kurumlarla bankacılığa hazır duruyorsa ve yüzde 64'ü kendi bankasından konuyu hiç duymamışsa, boşta kalan kanal işlem değil, dağıtımdır. Buradan sonra izlenecek rakam havale hacmi değil, bakiyeler.