Citrini Research 79 Sayfalık Raporunda 15 Tokeni Bitcoin (BTC) Bahislerinin Önüne Koydu

Yapay Zeka Ajanı Finansına 79 Sayfa

8 Ekim'de yayımlanan 79 sayfalık araştırma raporu, dijital varlık yatırımlarından gerçekten para kazandıracak olanın Bitcoin (BTC) fiyatı değil, yapay zeka ajanı finansı olacağını savunuyor ve kazananları da isimlendiriyor: gerçek dünya varlıklarının (RWA) tokenleştirilmesinden ve zincir üstü finansal işlemlerden ücret toplayan şirketler ile projeler. Citrini Research imzalı çalışma, bu tezin üzerine iki sepet kuruyor. Hisse sepetinde 8 halka açık şirket ve 1 ETF var; token sepetinde ise 15 coin bulunuyor ve araştırma kuruluşu, geleneksel varlıklar zincire taşındığında daha geniş ve daha umut verici fırsatın bu ikinci grup olduğunu düşünüyor. Raporun kurgusunda saf bir Bitcoin (BTC) bahsi, varlığın kendisi ne kadar yükselse de bu ücret akışından hiçbir pay almıyor. Hisse tarafı, tokenleştirme ve zincir üstü altyapının her katmanını kapsıyor: Securitize (SECZ), blokchain tokenleri ile temsil ettikleri dayanak menkul kıymetler arasındaki hukuki bağı sürdürüyor. Borsa ve blockchain altyapı şirketi Coinbase (COIN), ABD menkul kıymetleri üzerinde sürekli vadeli işlemler için Amerika Birleşik Devletleri Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu'ndan (CFTC) onım almak üzere başvuruda bulunuyor. Robinhood (HOOD), hisse tokenlerinde ilk hamleyi yaparak tokenleştirilmiş payları birden fazla zincir ve uygulama üzerinden dağıtıma açtı. USDC stablecoin'inun ihraççısı Circle (CRCL), zincir üstü mutabakat ve ödeme akışlarında USDC talebi büyüdükçe kazanç elde etmeye aday. Figure Technology Solutions (FIGR) blokchain tabanlı tokenleştirilmiş kredi verme alanında uzmanlaşıyor, SoFi stablecoin ödemelerine açılıyor ve kurumsal yatırımcı odaklı borsa işletmecisi Bullish (BLSH) pay kayıt acentesi Equiniti'yi satın alıyor. Listeyi, finansal varlıkların zincire alınmasında öncülük eden varlık yöneticisi BlackRock (BLK) tamamlıyor. Hyperliquid maruziyeti için Citrini, tokeni doğrudan almak yerine Bitwise Hyperliquid ETF (BHYP) hissesini seçti; böylece hisse sepeti doğrudan token bulundurmadan temiz kaldı.

15 Token Hisselerin Üzerinde Değerlendirildi

Token sepetine daha güçlü onay çıkıyor. Citrini'nin mantığı şu: geleneksel varlıklar zincire taşındığında türev ürünler de onları takip eder, bu yüzden işlem yolu üzerinde konumlanan tokenler halka açık hisselerin yakalayabileceğinden daha fazla büyüme payı alır. Listenin omurgasını 11 çekirdek protokol oluşturuyor. Base ağındaki önde gelen merkeziyetsiz borsa Aerodrome (AERO), tokenleştirilmiş varlıklar zincir üzerinde el değiştirdiği her anda ücreti doğrudan kasasına yazıyor. Maple (SYRUP) kurumsal borçlulara zincir üstü kredi yönetimi sunuyor, Pendle getirili varlıkların gelecekteki gelirini ayrı ayrı işlem gören tokenlere bölüyor ve Ondo Finance (ONDO) ABD kısa vadeli hazine tahvilleri ile hisseleri tokenleştirirken zincir üstü sürekli vadeli işlemlere de açılıyor. Aave temel borç verme ve borç alma altyapısını sağlıyor, Uniswap (UNI) tokenleştirilmiş varlıkların alınıp satıldığı amiral gemisi merkeziyetsiz pazarı işletiyor ve Ethena (ENA) sentetik dolar USDe'ihraç ederken tasarruf, kart ve ödeme ürünlerine iteliyor. Yapay zeka odaklı finans büyürken varlıkların zincire alınmasında amiral gemisi ana ağ olarak Solana (SOL) listeye giriyor; yanında ether.fi (ETHFI) kripto likiditesi ve finansal hizmetler sunuyor. Chainlink (LINK), tahmin ağı üzerinden zincir dışı varlık fiyatlarını ve piyasa verilerini akıllı sözleşmelere taşıyor; LayerZero (ZRO) ise zincirler arası mesajlaşmayı ve tokenleştirilmiş varlıkların blokchainler arası hareketini üstleniyor. Altcoin sepeti bir türev grubuyla tamamlanıyor. Derive (DRV) merkeziyetsiz opsiyon işlemi yapıyor ve tokenleştirilmiş hisselerden kaynaklanan artan zincir üstü türev hacminin doğrudan kazananı olarak öne çıkıyor. Hyperliquid (HYPE), petrol, emtia, endeks ve hisselerde 7/24 kesintisiz sürekli vadeli işlem sunuyor; rapor, İran gerginliği sırasında petrol fiyat keşfinin hafta sonuna boyunca yalnızca burada devam ettiğini belirtiyor ve bunu geleneksel borsaların insan gücüyle ayakta tutamayacağı, her zaman açık bir piyasanın kanıtı sayıyor. Lighter (LIT) ve Variational (VAR), perps piyasası genişledikçe Hyperliquid'in yanı sıra pay alması beklenen yeni nesil rakipler olarak anılıyor.

Fiyat Bahsi Değil, Ücret Yakalamak

Bu raporda Bitcoin (BTC) yalnızca bir ölçü çubuğu olarak karşımıza çıkıyor. İsim verilen kazananların her biri ihraç, mutabakat, borç verme veya doğrulama aşamasında ücret kazanıyor; 15 tokenin hiçbiri BTC değil. Şu an ücret üreten Bitcoin DeFi altyapısı bu kadar genişken bu, kayda değer bir dışlama. Bizim okumamız şu: bu bir rotasyon tezi, varlığı elde tutmaktan çevresindeki gişelerin sahipliğine geçiş ve bu tez tartışmayla değil, sermaye akışlarıyla sınanacak. Şimdilik sermaye yönü tezi destekliyor: JPMorgan'ın 2026 kripto giriş tahmini, varlık sınıfına 50 milyar dolar gireceğini işaret ediyor. Söz konusu anlatının şüphecileri de var; bunların arasında güvenlik mühendisi Jameson Lopp, aylarca yapay zeka destekli saldırganlarla mücadele ettikten sonra Bitcoin'e yönelik yapay zeka tehdidini reddettiğini açıkladı. İzlenebilir set artık somut: hisse tarafında SECZ, COIN, HOOD, CRCL, FIGR, SOFI, BLSH ve BLK, yanı sıra BHYP; token tarafında ise AERO, ONDO, LINK ve HYPE öne çıkıyor. Masadaki işlemciler bu seçimleri güncel Bitcoin teknik analiz sinyalleriyle tartabilir.