CFRA Stratejisti Stovall: Bitcoin (BTC) İçin Sezonun İvmesi Ara Yılı Dördüncü Çeyreğinde Ortalama Yüzde 5,5 Kazanç İşaret Ediyor

Stovall, ara yılı dördüncü çeyreklerinde yüzde 5,5 ortalama kazanç öngörüyor

Araştırma şirketi CFRA'nın baş yatırım stratejisti Sam Stovall, ara seçim yılının dördüncü çeyreğinin tarihsel olarak S&P 500 için ortalama yüzde 5,5 civarında kazanç sağladığını söylüyor ve yatırımcılara sektör değiştirmek yerine çeyreğin liderlerini tutmalarını öneriyor. Pazartesi günü CNBC'nin “The Exchange” programında konuşan Stovall, olumlu geçen bir üçüncü çeyreğin ardından bu ara yılı dördüncü çeyreklerinin zamanın yüzde 75'inde yükseldiğine dikkat çekti. Bu yıl bu koşulun karşılanmaya hazır göründüğünü de ekledi: endeks çeyreklik bazda yüzde 2'den fazla, 2026 yılında ise yüzde 12'den fazla yükselmiş durumda ve çeyrek çarşamba günü kapanıyor. Bitcoin (BTC) yatırımcısı için bu tablo, hisse senedi tarafında kapıyı gösteren bir mevsimsellik haritası niteliğinde — çünkü dijital varlıklar, yıl sonuna doğru aynı likidite döngüsünü takip ediyor.

Stovall, son rallinin gücünü mevsimsel olarak güçlü dördüncü çeyrekten ödünç aldığı endişesine de itiraz etti. Ara yıllarının ikinci ve üçüncü çeyreklerinin tipik olarak zayıf sonuçlar ürettiğini kabul ediyor; ancak güçlü bir üçüncü çeyreğin ardından doğru tutumun, kendi deyişiyle “kazananları koşturmaya devam ettirmek” olduğunu vurguluyor. Ters öneriyi yalnızca üçüncü çeyrek zayıf kapattığında yapıyor: o zaman toparlanma beklentisiyle en kötü performans gösteren üç sektörü almak gerekiyor. Kripto masaları için bu mevsimsellik çerçevesi önemli, çünkü spot trading işlemlerinde 83.300 dolar civarında işlem gören Bitcoin (BTC), giderek daha çok, yıl sonuna doğru hisse endeksi performansını süren likidite döngüsünün yüksek betalı bir ifadesi gibi işlem görüyor.

Düşük borçlu sektörler üçüncü çeyreğin liderleri oldu

Stratejist, çeyreğin liderliğini şansa değil, bilançolara bağlıyor. Net borcun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kâra (EBITDA) oranı en düşük olan sektörler, yatırımcıların yükselen faiz kaygılarıyla bu gruplara yöneldiği için en iyi direnci gösterdi. Enerji, sağlık, teknoloji ve iletişim hizmetleri grubun zirvesinde yer alırken; sanayi, gayrimenkul ve kamu hizmetleri en kötü sıralamada kaldı. Teknoloji sektörü tek başına S&P 500'ün piyasa değerinin neredeyse yüzde 40'ını oluşturuyor; iletişim hizmetleri eklendiğinde toplam kabaca yarıya çıkıyor. Bu yoğunlaşma, Microsoft ve faiz duyarlılığı doğrudan kripto risk iştahına aktarılan diğer mega-hissedar isimleri de kapsıyor.

Bu arada yükselen faizler ve petrol hisseleri baskı altında tuttu. 10 yıllık ABD Hazine tahvil faizi (getiri), Şubat sonunda yüzde 3,99 seviyesindeyken cuma günü kısa süreliğine yüzde 5,23'e yükseldi; bu, Haziran 2007'den bu yana gördüğü en yüksek seviye. Getiriler tırmanırken S&P 500, pazartesi seansını yüzde 0,77 kayıpla 7.683,69 seviyesinden kapattı. Stovall, birinci çeyrek getirilerinin enflasyonu, faizi ve petrolü 2026'nın gündem maddeleri olarak şimdiden işaret ettiğini söyleyerek, kısa vadeli bir rahatlama gelmezse düşük borçlu sektör liderliğinin dördüncü çeyreğe uzamasını beklediğini aktardı. Coinbase gibi platformların da bu hisse-faiz gerilimini yansıtma eğiliminde olduğunun altını çizdiklerini not edelim; zira bu borsalar hem riskli varlık hacimlerine hem de getirilere duyarlı akışlara aynı anda maruz kalıyor. Piyasayı anlık izlemek isteyen okurlar, spot ve vadeli fiyatları Bybit üzerinden canlı takip edebilir.

BTC ve dördüncü çeyrek mevsimsellik sınavı

COINOTAG'in okuması şöyle: Stovall'un CFRA araştırması — bu yazının temelini oluşturan birincil stratejist notu — doğrudan Bitcoin'e oturan bir makro kurulum tanımlıyor. BTC, 83.300 dolar civarında direnç gösterirken, olumlu bir üçüncü çeyrek koşuluna bağlı olan ara yıllarının tarihsel yüzde 5,5'lik ortalama dördüncü çeyrek rüzgârı, kripto trader'larının fiyatladığı likidite ve pozisyonlama zemininin aynısı. Düşük borçlu sektör liderliğinin ve yumuşayan mevsimselliğin dijital varlıklara uzayıp uzamayacağı, önümüzdeki çeyreğin belirleyici sınavı olacak.