1.000. Gününde BlackRock'ın IBIT'i Bitcoin (BTC) ETF Havuzunun Yüzde 62'sini Elinde Tutuyor

Spot Fonların 1.000 Günü

ABD'deki nakit temelli (spot) ETF pazarı, perşembe günü 8 Ekim itibarıyla sessiz ama çarpıcı bir eşiği geride bıraktı: fonlar 11 Ocak 2024'te işlem görmeye başlayalı 1.000 gün oldu ve borsada işlem gören on iki ürün şu anda toplamda yaklaşık 1.293.000 Bitcoin (BTC) tutuyor. Sayaç hazırlandığında kaydedilen 82.606 dolarlık Bitcoin (BTC) fiyatı ile değerlendirildiğinde bu stok yaklaşık 107 milyar dolar eder; yani fon endüstrisi tek başına, ağın takma adlı yaratıcısı Satoshi Nakamoto'ya atfedilen tahmini stokun önüne geçmiş durumda. Bitcoin fiyatı bu okumadan sonra geri çekilerek 81.192 dolara indi ve son 24 saatte yüzde 2,7 kayıp gösterdi; dolar bazındaki fon stokunun değeri de piyasayla birlikte biraz aşağı kaydı. Bir spot ETF, gerçek coinleri saklama altında tutar ve hisse senedi gibi işlem gören paylar ihraç eder; böylece havuz, tek tek yatırımcıların cüzdan kurmasına gerek kalmadan Bitcoin biriktirir. Satoshi'nin yaklaşık 1,1 milyon BTC'lik stokunun, aynı referans fiyatla 90 milyar dolara yakın bir değere denk geldiğini de not edelim: tek bir kişiye atfedilmiş en büyük whale stokunu fon sektörü bir blok halinde geçmiş bulunuyor. Bu karşılaştırma, kurumsal saklamacılığın şirket hazinelerinden Washington'daki stratejik Bitcoin rezervi tartışmasına uzanan hatla kesin biçimde önceye geçtiği ve Bitcoin pazarının mütevazı bir geri çekilmeyi sindirdiği bir döneme denk düşüyor. On iki ürün, tek bir eşik ve arzın sahipliğindeki yapısal değişim: kısaca bu.

Havuzun içindeki yoğunlaşma, hikâyenin daha keskin tarafı. Takip firması BitBBO'nun 8 Ekim sayımı, BlackRock'ın iShares Bitcoin (BTC) Trust (IBIT) fonunun 806.037,6 BTC, yani yaklaşık 66,66 milyar dolar tuttuğunu gösteriyor; bu, toplam spot fon stokunun yüzde 62,30'una, Bitcoin'in sabit 21 milyon coinlik üst sınırının ise yüzde 3,84'üne denk geliyor. Tek başına IBIT, diğer on bir ürünün toplamından daha fazla coin tutuyor ve ikinci sıradaki fonu dörtte birden fazla bir orana geçmiş durumda. Fidelity'nin Wise Origin Fund (FBTC) fonu 181.890,6 BTC ve yaklaşık 15,04 milyar dolarla ikinci, Grayscale'in Bitcoin Trust ETF (GBTC) ürünü ise 126.585,8 BTC ve yaklaşık 10,47 milyar dolarla üçüncü sırada. İlk lansman grubunun ardından katılan Grayscale Bitcoin Mini Trust, 63.258,2 BTC ve 5,23 milyar dolara yakın bir değer ekliyor; Morgan Stanley'in Bitcoin Trust ETP (MSBT) ürünü de 10.639,4 BTC, yani 880 milyon dolara yakın tutuyor. İlk lansman ürünlerinden olan Hashdex'in DEFI fonu ise eylül ayında tasfiye edildi ve sahayı daralttı. Eskiden kapalı tröstler ve wrapped Bitcoin ürünleri üzerinden akan talep, artık bu fon paylarına yöneliyor. Performans tablosu da aynı hikâyeyi anlatıyor: ana lansman grubundaki fonların payları, ilk işlem günü kapanışlarına göre yaklaşık yüzde 89 kazandı; eski kapalı uçlu tröstten dönüştürülen GBTC ise yüzde 67 ile geriden geliyor. Doğrudan sahiplik marjinal olarak daha iyi performans verdi: Bitcoin (BTC), aynı 1.000 günde 11 Ocak 2024'teki 42.853 dolardan 8 Ekim 2026'daki 82.606 dolara çıkarak yüzde 92,77 arttı. Fonlar genel pencerede coin'leri doğrudan tutmanın birkaç yüzde puan gerisinde; yine de yapı, sıradan aracı kurum hesaplarına uygun bir biçimde tasarlanmışken, kompleks piyasadaki en büyük tekil coin havuzuna dönüşmüş durumda.

81.192 Dolarda Bileşik Okuma

Canlı izleme ekibimiz, bu eşiği yumuşak bir seyir tablosuna karşı okuyor: spot işlem 81.192 doların hemen yakınında, en güçlü destek biraz altta, 80.872 dolar seviyesinde ve COINOTAG'ın bileşik modelinde 100 üzerinden 92 puan alıyor; en yakın güçlü direnç ise 100 üzerinden 80 puan taşıyan 84.088 dolar. Pozisyonlanma çatlamış değil: vadesiz sözleşme finansman oranı (perp funding rate) yüzde 0,0046 okunuyor, uzun/kısa hesap oranı 1,86 seviyesinde ve hesapların yüzde 65,0'i hâlâ uzun konumda. 80.872 doların altında bir günlük kapanış, geri çekilmenin ilk gerçek yapısal kırılması olurdu; 84.088 doların üzerine dönüş ise düşüş öncesi seviyeleri yeniden erişilebilir kılardı. Fon bloğunun ölçeği, piyasadaki diğer büyük havuzların da yeniden okunmasını gerektiriyor: ABD Hükûmetinin 9.261 Bitcoin (BTC), Yani 770 Milyon Dolar Değerinde Coin'i Coinbase Prime'a Taşıması haberini takip ederken, devlet elindeki coinlerin fonların dışındaki öteki büyük stok olarak ortaya çıktığını gördük. Tüm bu seviyeleri oturum oturum izleyen Bitcoin teknik analiz sayfamız her iki seviyeyi de güncel tutuyor.