Bitcoin (BTC), tahvil piyasası stresi güvenli liman talebini artırırken 75.500 dolara dokundu

Bitcoin (BTC), Cuma günü Asya seansında yukarı yönlü hareketini sürdürdü ve gün içi en yüksek seviyesi olan 75.500 dolara dokunduktan sonra 74.300 dolar civarında dengelendi. Küresel tahvil piyasasında yeniden alevlenen stres, yatırımcıları değer saklama aracı olarak görülen varlıklara yöneltirken bölgesel hisse senetlerinden uzaklaştırdı. Hareket, çoğu Asya endeksinin haftalık kayıplara doğru ilerlediği bir dönemde geldi: Japonya'da Nikkei yüzde 0,8 düşüşle açıldı ve haftalık kaybını yüzde 4,4'e genişletti. Altın da aynı yönde hareket ederek ons başına 4.513 dolar civarında tutundu ve haftalık yüzde 3,1 artış kaydetti; bu durum, Bitcoin'in zayıflayan dolara karşı bir korunma aracı olarak külçeyle birlikte satın alındığı tezini güçlendiriyor. Katalizör, kısa bir duraklamanın ardından ABD Hazine tahvil getirilerinde yaşanan taze yükselişti: 30 yıllık tahvil getirisi yüzde 5,25'e, 10 yıllık tahvil getirisi ise yüzde 4,71'e çıktı. Hazine Bakanı Scott Bessent, hükümetin tahvil geri alımlarını genişletebileceğini söyledi ve mali konsolidasyon fikrini ortaya attı; ancak analistler, Washington'un GSYH'nin yüzde 6'sının üzerinde seyreden bütçe açığını küçültebilecek yeterli harcama kesintisi bulabileceğinden şüpheli. Yalnızca faiz ödemelerinin bu yıl 1,2 trilyon doları aşması bekleniyor; bu da borç yörüngesinin sürdürülebilirliğine ilişkin endişeleri artırıyor. Rekor düzeydeki borç ve tarihsel açıdan geniş açıkların bileşimi, piyasaların politika yapıcıları rotayı değiştirmeye zorladığı geçmiş dönemleri hatırlatıyor. Aynı riskten kaçınma tonu Perşembe günü Wall Street'i de vurdu: Dow 703 puan geriledi, Walmart zayıf ABD satışlarının ardından yüzde 9 düştü; S&P 500 haftayı Perşembe itibarıyla yüzde 1,9, Nasdaq ise yüzde 2,5 kayıpla kapatma yolunda. Bitcoin'in bu ayki yükselişi ise aslında hisse senetlerinde artık sarsılan risk iştahına bağlıydı ve dolar endeksinin yaklaşık yüzde 0,9'luk haftalık düşüşü — üç ayın en düşüğüne yakın — Bitcoin'in dolar korunması tezini gündemde tutuyor. Asyalı yatırımcılar için zayıf dolar ve istikrarsız tahvil piyasaları, Bitcoin'i daha cazip bir alternatif değer saklama aracı hâline getirdi.

Varlıklar arası bu hareketin temelinde, yatırımcıların Washington'un Hazine piyasasını ne kadar daha destekleyebileceğini sorgulamasına yol açan yüksek getiri koşulları yatıyor. Bu soru, özellikle getiri eğrisinin uzun ucundaki hareketlerle birlikte yatırımcıların gündemine oturmuş durumda. 30 yıllık getiri yüzde 5,25 ve 10 yıllık getiri yüzde 4,71 seviyesindeyken borç servis maliyetleri giderek ağırlaşıyor: ABD açığı GSYH'nin yüzde 6'sının üzerinde ve yalnızca faiz ödemelerinin bu yıl 1,2 trilyon doları aşması öngörülüyor. Hazine'nin genişletilmiş geri alım planları, JPMorgan'ın 5.000 dolarlık altın hedefini görünür hâle getiren bir değer kaybı (debasement) anlatısını besledi; aynı mantık, Bitcoin'in zayıf dolar karşısında korunma aracı olarak yeniden öne çıkmasını sağladı. Tarihsel olarak piyasalar, rekor borç seviyeleri ve tarihsel açıdan büyük açıklar gibi temel göstergeler kendi lehlerine olduğunda geri adım attırır; daha fazla müdahale taşınamayacak kadar maliyetli hâle gelebilir. Brent petrol bölgesel baskıyı artırdı: ABD'nin İran'a yönelik yaptırım tehditlerini sertleştirmesinin ardından varil başına 94,71 dolarla bir ayın zirvesine dokunduktan sonra 93,12 dolara geriledi. Asya hisse senetleri tedirgin kalmaya devam etti: Güney Kore ve Tayvan Cuma günü yükseldi ancak Kospi'de hafta başında yaşanan sert sidecar (işlem durdurma) sonrasında haftayı yine de düşüşle kapattı; daha geniş MSCI Asya-Pasifik (Japonya hariç) endeksi ise yalnızca yüzde 0,5 kazanç elde edebildi. Bölgedeki sönük haftalık kazançlar, risk iştahının ne kadar kırılgan olduğunu açıkça gösterdi. Bu zemin üzerinde Bitcoin'in 75.500 dolara çıkan gün içi hamlesi, ay boyunca inşa edilen bir örüntüye uyuyor: Bir zamanlar yapay zekâ (AI) bağlantılı hisseleri destekleyen risk iştahı artık kripto paralara ve altına akıyor. VanEck stratejistleri, son fiyat gücünü Bitcoin'in giderek artan biçimde dolar değer kaybına karşı bir korunma aracı işlevi gördüğünün kanıtı olarak gösterenler arasında. AI ticareti için bir sonraki test önümüzdeki hafta açıklanacak Nvidia sonuçları; bu gelişme, güvenli limanlara yönelen mevcut rotasyonun sürüp sürmeyeceğini ya da tersine döneceğini belirleyebilir. Cuma günü vadeli işlemler sınırlı yükselişe işaret etti ancak hisse senetlerindeki haftalık hasar, yatırımcıları hafta sonuna temkinli götürdü; Bitcoin'in hisse senetlerinden ayrışmayı sürdürüp sürdüremeyeceği tartışması hâlâ çözülmüş değil.

Tahvil piyasası stresi ve kıt varlıklara yönelim birlikte tek bir makro yay oluşturuyor. COINOTAG'ın toplu verileri, Korku ve Açgözlülük Endeksi'ni (Fear & Greed Index) 100 üzerinden 72 (Açgözlülük) olarak gösteriyor; Bitcoin hakimiyeti izlenen evrenin yüzde 69,3'üne ve toplam izlenen piyasa değeri 2,18 trilyon dolara işaret ediyor — risk iştahı hisse senedindeki sarsıntıya rağmen sağlam duruyor. Mevcut konumlanma, piyasanın henüz riskten tamamen kaçınmadığını, bunun yerine yön değiştirdiğini gösteriyor.