Bitcoin (BTC) Madencilik Zorluğu 374 Gündür 155,97T Zirvesinin Altında: Rekor Kuraklık

155,97T Zirvesine Ulaşmaya 374 Gün Kaldı: Tarihdeki En Uzun Bekleyiş

Bitcoin (BTC) blockchain ağında madencilik zorluğu, tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 155,97 trilyonun (T) altında art arda 374 gün geçirdi. Ağın tarihinde böyle bir kuraklık yaşanmadı. Zirve 29 Ekim 2025 Çarşamba günü kaydedilmişti ve o tarihten bu yana yapılan her ayarlama bu seviyenin gerisinde kaldı. Bir T, bir trilyon hash hesaplaması anlamına geliyor ve madencilik panolarında rakamlar trilyon bazında gösteriliyor. Mempool.space üzerindeki zincir üstü zorluk geçmişi, zirvenin 921.312 numaralı blokta görüldüğünü ve bu seviyenin üzerinde sonrasında hiçbir veri olmadığını doğruluyor. O tarihtan itibaren sayıldığında, 7 Kasım 2026 Cumartesi itibarıyla fark 374 güne ulaştı. Kuraklık, 1 Ağustos 2011 Pazartesi günkü zirve ile 30 Temmuz 2012 Pazartesi günü kaydedilen toparlanma zirvesi arasında kalan 364 günlük önceki rekoru geride bıraktı. Çin'in 2021'deki madencilik yasağının ardından 253 günde toparlanan zorluğun da çok ötesine geçildi; o dönemde zorluk 13 Mayıs 2021 Perşembe günü zirve yapmış, yeni zirvesini 21 Ocak 2022 Cuma günü yazmıştı. 2021'deki senaryoda küresel makinelerin büyük bir kısmı aynı anda devre dışı kalmıştı; oysa mevcut kuraklık, buna benzer tek bir şok olmadan daha uzun sürdü.

374 günlük fark, hedefin bir yıl boyunca düştüğü anlamına gelmiyor. Her bloğun ne kadar iş ispatı (proof of work) talep ettiğini belirleyen ağ göstergesi olan zorluk, ortalama blok aralıklarını yaklaşık on dakikada tutmak için her 2.016 blokta bir, yani kabaca iki haftada bir yeniden hesaplanıyor. Hesaplanan değer, dönemi sonuna kadar sabit kalıyor. Zorluk 14 Haziran 2026 Pazar günü yüzde 10,09 düşerek 124,93T ile dibe dokundu; bu, rekorun yaklaşık yüzde 20 altındaydı. Ardından 16 Ekim Cuma günü yüzde 5,92 artışla 140,58T'ye, 29 Ekim Perşembe günü ise yüzde 5,54 daha yükselerek 148,36T'ye ulaştı; zirveye hâlâ yüzde 4,88 mesafe var. Ekim'deki iki ralli çoğu mesafeyi kapattı ama hiçbiri Ekim 2025 zirvesine ulaşamadı. Tavan, mühendislik kadar iktisadı da yansıtıyor: tüm zamanların en yüksek seviyesi hikâyesini ekonomik olarak mümkün kılan Bitcoin fiyatı, şu anda 76.000 doların hemen altında işlem görüyor ve 2025'teki genişlemeyi kârlı kılan seviyelerin çok gerisinde.

Madencilerin Hazinesi Net Satışa Döndü

Bitcoin (BTC) Standartı kitabının yazarı ve Bitcoin maksimalizmi akımının önde gelen isimlerinden ekonomist Saifedean Ammous, bu kilometre taşını X'te Cumartesi günü attığı bir mesajla gündeme taşıdı. Ammous, bu sürecin fiyatın yüzde 95 eridiği 2011 çöküşünden ya da Çin yasağından daha ağır olduğunu savundu ve şu tespitle noktaladı: “Bitcoin madenciliği bambaşka bir dünyaya girdi.” Kurumsal bilanço da bu yargıyı destekliyor. Halka açık madenciler yıllarca hazinede tuttukları birikimlerini stratejik Bitcoin rezervi olarak sunuyordu; bu anlatı şu anda çöküyor. Riot Platforms 750 milyon dolar değerinde Bitcoin sattı, Hut 8 250 milyon dolarlık satış yaptı, Keel Infrastructure ise 192 milyon dolarlık rezervinin tamamını boşalttı. Madencilik gelirleri incelirken Terawulf ve IREN kapasitelerini yapay zekâ iş yüklerine yönlendiriyor; iki şirket de yeni hash donanımı yerine yapay zekâ barındırma hizmetine taze sermaye ayırdı. Bu dönüş, borsada işlem gören Bitcoin (BTC) madenciliği sektörünü yeniden şekillendiriyor. Siyaset de işin içine girdi: Ara seçim zaferinin ardından Demokratlar, veri merkezi alanlarını kısıtlayacak politikaları öne çıkarıyor; madenciler de bu tesislerle aynı elektrik şebekesi bağlantıları için yarışıyor.

Zorluğun zirve altında olması tek başına ağın zayıfladığının kanıtı değil. Ağa yönelik hesaplama gücü miktarının tahmini olan hashrate, farklı bir saatte okunuyor: Yedi günlük ortalama tahminler 11 Ekim 2026 Pazar günü 1.000 EH/s sınırını, yani saniyede bir zettahash seviyesini aştı ve sonrasında da o çizginin üzerinde kaldı. Böylece neredeyse sekiz ay süren zirve altı dönem kapanmış oldu. Bu okuma bir tahmindir, doğrudan ölçüm değildir ve bir haftalık ortalama üzerinden düzeltilir. Kuraklık boyunca bloklar plana uygun geldi. Ayrım, rekoru doğru okumak için önemli: Zorluk son 2.016 bloğun talep ettiği işi ölçer; hashrate madencilerin şu anda devreye soktuğu gücü tahmin eder ve ikisi gerçek zamanlıda nadiren birlikte hareket eder. Satışların gösterdiği şey, marjinal doların hash üretiminden çıktığıdır; zincirin kendisinin küçüldüğü değil.

Sıradaki Ayarlama Aşağı Yönlü

COINOTAG'ın okuması bu, bir güvenlik hikâyesi değil, sermaye dağıtımı hikâyesi. Hashrate 1 ZH/s üzerinde ve bloklar zamanında gelirken zincirin iş bütçesi sağlam; büyümeyi durduran, 76.000 doların altındaki fiyatlarla makine ve elektrik almaya razı marjinal madencinin tükenmesi. Yakın vadeli aritmetik tersine işliyor: Mevcut dönem yaklaşık altı gün içinde sona erecek ve canlı zorluk takipçisi, 13 Kasım Cuma çevresinde yüzde 3,7 oranında bir kesinti öngörüyor. Bu gerçekleşirse yeni bir tüm zamanların zirvesi daha da uzaklaşır. Zorluğu 155,97T'ye geri taşıyabilecek tek güç kalıcı bir fiyat toparlanması; o gelmezse kuraklık uzar.