Bitcoin (BTC) 78.000 Dolara Yaklaşırken Fed Başkanı Kevin Warsh Ek Sıkılaştırma Sinyali Veriyor

Warsh, 40 Trilyon Dolarlık Soruyu Es Geçti

Amerika Birleşik Devletleri Merkez Bankası'nın (Fed) yeni başkanı Kevin Warsh, 28 Ağustos'taki ilk Jackson Hole konuşmasında tahvil piyasalarını en çok meşgul eden konuyu — ülkenin ulusal borcunu — hiç gündeme almadı. Oysa Amerika'nın ulusal borcu, konuşmasından tam on gün önce, 18 Ağustos'ta ilk kez 40 trilyon dolar eşiğini aşmıştı. ABD Hazinesi bu eşiğe ulaşmak için sadece birkaç ay içinde yaklaşık 1 trilyon dolarlık yeni borçlanma yaptı. Konuşma metnini incelediğimizde "borç" kelimesinin yalnızca bir kez geçtiğini görüyoruz — ve o geçiş bile maliye politikasıyla ilgili değil: Warsh, kendisini ağırlayanlara esprili bir şekilde "buradaki herkes borçlu" diyerek teşekkür etti. Bu sessizlik, aritmetikle yan yana konulduğunda çok daha çarpıcı. Kongre Bütçe Ofisi, 30 Eylül'de sona erecek mali yıl için yaklaşık 2,1 trilyon dolarlık federal açık öngörüyor; Washington ise 2019'dan bu yana her yıl GSYH'nin yüzde 4'ünün üzerinde açık veriyor — tarihsel olarak yalnızca krizlerin ve derin durgunlukların gördüğü bir seviye. Yoğun tahvil ihraçları ve artan borç hizmeti maliyetleri, Hazine piyasasında haftalardır süren oynaklığı besliyor ve analistler bunun artık ABD ekonomisinin önündeki ana başlıklardan biri olarak görüyor. Buna rağmen Warsh, hükümetin bilançosuna doğrudan değinmeyi tercih etmedi. En net çapası yapay zeka oldu: teknolojik ilerlemenin hızını "bir tür süper Moore Yasası" olarak tanımladı ve yapay zekanın ABD'nin büyüme potansiyelini ciddi biçimde yukarı çektiğini savundu. Bu, borç kaygılarını bertaraf edip büyümenin mali açığı kapatabileceğine bahse giren Hazine Bakanı Scott Bessent ile Başkan Donald Trump'ın aylardır savunduğu tezin ta kendisi. Hisse senedi yatırımcıları da aynı tezi bütün yıl boyunca fiyatladı — bellek yongası üreticisi Micron (MU)'dan optik bileşen tedarikçisi Lumentum (LITE)'a, hatta AST SpaceMobile (ASTS) gibi spekülatif uydu oyunlarına kadar yapay zeka bağlantılı hisselara yönelim sürdü. Warsh ise ne bir büyüme hedefi sundu ne de yapay zeka patlamasını açık açığı azaltmaya açıkça bağladı.

PCE Yüzde 3,7 ile Faiz Artışını Masada Tutuyor

Konuşmanın diğer yarısı ise tartışmasız şahindi. Görevine başlamasının 100. gününde konuşan Warsh, Fed'in yetkilerinin fiyat istikrarı tarafındaki göstergelerin "daha endişe verici" göründüğünü söyledi. Merkez bankasının tercih ettiği enflasyon göstergesi olan PCE fiyat endeksi Temmuz'da yıllık bazda yüzde 3,7 arttı; altı aylık yıllıklandırılmış seyri ise yüzde 4,1 seviyesinde. PCE ve TÜFE'nin hem genel hem çekirdek ölçümleri hedefin üzerinde seyrediyor. Warsh, yüzde 2'lik hedefin "sağlam ve sabit" olduğunu ilan etti; kendi testini koydu — çekirdek enflasyon "açık biçimde ve yeterli hızda" bu hedefe yönelmeli — ve aksi takdirde "yapacak işimiz var" uyarısında bulundu. Yaz aylarının beklenenden iyi verilerini gerçek bir trend iyileşmesinin kanıtı olarak görmedi, üst üste 65 aydır süren yüksek enflasyonun sorumluluğunu merkez bankası adına tamamen üstlendi ve genel finansal koşulların "kısıtlayıcı olarak nitelendirilmesi zor" olduğu yorumunu yaptı. Enflasyon dışında ekonomi görünümü görece iyimserdi: yapay zeka kaynaklı verimlilik kazanımlarına, tüketici ve iş dünyası harcamalarındaki güce atıfta bulundu; işe alımlardaki yavaşlamayı zayıf talep yerine donmuş işgücü arzına bağladı. İletişim tarafında ise ileriye dönük rehberliğin "faydalı ömrünü tamamladığını" ilan etti — taslağına "taslak da denir topografik harita da, yalnızca ileriye dönük rehberlik demeyin" diyerek şaka yaptı — ve resmi bir tepki fonksiyonu yayımlamayı reddetti; buna "laboratuvarda işe yarar, sahada yaramaz" dedi. Fed'in politika belirlerken filtresiz piyasa sinyallerine — Hazine fiyat ve hacimlerine, varlık fiyat seviyelerine ve kredi maliyetlerine — ihtiyacı olduğunu ekledi; Hazine Bakanlığı'nın genişletilen geri alım programına ise hiç değinmedi. Piyasalar sıkılaştırma sinyali olarak okudu: CME FedWatch, Eylül'de faiz artışı ihtimalini bir gün önceki yüzde 35,4'ten yüzde 55,7'ye yükseltti; iki yıllık Hazine tahvili getirisi 6 baz puan artışla yüzde 4,298'e çıktı. Capital Economics, mesajın Temmuz'taki basın toplantısından belirgin biçimde daha net olduğunu ve Aralık'taki temel senaryosundan daha erken bir faiz artışına kapı araladığını değerlendirdi. Piyasayı anlık izlemek isteyen okurlar, spot ve vadeli fiyatları MEXC üzerinden canlı takip edebilir.

Açgözlülük Endeksi 73, Bitcoin 78.000 Doların Dibinde

COINOTAG'ın toplu piyasa verileri, yeniden fiyatlama sürecinde risk iştahının ayakta kaldığını gösteriyor: Korku & Açgözlülük Endeksi'miz 73 (Açgözlülük) okuyor, Bitcoin (BTC) takip ettiğimiz altcoin dahil varlıkların yüzde 68,9'unu oluşturuyor ve izlediğimiz toplam piyasa değeri 2,26 trilyon dolar civarında bulunuyor. Bitcoin'in kendisi ise şu anda 77.600 dolar civarında el değiştiriyor — şahin dönüşü şimdiye kadar ciddi bir gerilim yaratmadan emdi.