Bitcoin (BTC) 78.000 Dolara Yaklaşırken Fed Başkanı Kevin Warsh Ek Sıkılaştırma Sinyali Veriyor

Warsh, 40 Trilyon Dolarlık Soruyu Es Geçti

Fed (ABD Merkez Bankası) Başkanı Kevin Warsh, 28 Ağustos'ta Jackson Hole'daki ilk konuşmasını, tahvil piyasalarını en çok meşgul eden konuyu — Amerika'nın ulusal borcunu — hiç gündeme getirmeden tamamladı. Oysa borç, konuşmasından on gün önce, 18 Ağustos'ta tarihte ilk kez 40 trilyon doları aşmıştı; ABD Hazinesi bu eşiğe ulaşmak için yalnızca birkaç ay içinde kabaca 1 trilyon dolar ek borçlanma yapmıştı. Hazırlıklı metnimizi okuduğumuzda “borç” kelimesinin tam olarak bir kez geçtiğini görüyoruz — üstelik maliye politikasıyla değil: Warsh, ev sahiplerine teşekkür ederken “buradaki herkes borçlu” diyerek espri yapıyor. Bu sessizlik, cari aritmetiğin yanında çarpıcı. Kongre Bütçe Ofisi, 30 Eylül'de sona erecek mali yıl için yaklaşık 2,1 trilyon dolarlık federal açık öngörüyor ve Washington 2019'dan bu yana her yıl GSYH'nin yüzde 4'ünü aşan açıklar üretiyor — tarihsel olarak yalnızca kriz ve derin resesyon dönemlerinde görülen bir seviye. Ağır ihraç takvimi ve artan borç servis maliyetleri, analistlerin ABD ekonomisinin başlıca sorunları arasında saydığı haftalar süren Hazine piyasası oynaklığına yol açtı; buna rağmen Warsh hükümetin bilançoya doğrudan hiç değinmedi. Bunun yerine en net çapası yapay zekâ oldu: teknolojik ilerlemenin temposuna “bir tür süper Moore Yasası” gibi baktığını söyleyen Warsh, yapay zekânın ABD'nin büyüme potansiyelini ciddi biçimde yukarı çektiğini savundu. Bu, borç kaygılarını bir kenara bırakıp büyümenin mali açığı kapatabileceğine oynayan Hazine Bakanı Scott Bessent ve Başkan Donald Trump'ın uzun süredir savunduğu tezin ta kendisi. Hisse senedi yatırımcıları da aynı tezi yıl boyunca işlemeye devam ediyor — bellek çipi üreticisi Micron (MU)'dan optik bileşen tedarikçisi Lumentum (LITE)'a, hatta AST SpaceMobile (ASTS) gibi spekülatif uydu oyunlarına yönelerek yapay zekâ bağlantılı hisselere rotayı çevirdiler. Warsh ise ne bir büyüme hedefi sundu ne de yapay zekâ patlamasını açık açık açıkığın azaltılmasına bağladı.

Yüzde 3,7'lik PCE Faiz Artışını Masada Tuttu

Konuşmanın öteki yarısı bariz biçimde şahinliydi. Görev süresinin 100. gününde konuşan Warsh, Fed'in yetkilerinin fiyat istikrarı tarafındaki göstergelerin “daha endişe verici” göründüğünü söyledi. Merkez bankasının tercih ettiği enflasyon göstergesi olan PCE fiyat endeksi Temmuz'da yıllık bazda yüzde 3,7 arttı; altı aylık yıllıklandırılmış temposu yüzde 4,1'e işliyor. PCE ve TÜFE'nin hem genel hem çekirdek ölçümleri hedefin üzerinde seyrediyor. Warsh, yüzde 2'lik hedefin “sağlam ve sabit” olduğunu ilan etti; kendi testini — çekirdek enflasyonun bu hedefe “net biçimde ve yeterli hızda” yaklaşması gerektiği — ortaya koydu ve bu testin karşılanmaması hâlinde “yapacak işimiz var” uyarısında bulundu. Yazın gelen beklenenden iyi verileri gerçek bir trend iyileşmesinin kanıtı saymadı, üst üste 65 aydır süren yüksek enflasyonun sorumluluğunu merkez bankası adına tamamen üstlendi ve genel finansal koşulların “sıkılaştırıcı olarak nitelenmesinin güç olduğunu” söyledi. Enflasyon dışında ekonomi görünümü kıyasla iyimserdi: yapay zekâ kaynaklı verimlilik kazanımlarına, sağlam tüketici ve şirket harcamalarına değindi; istihdam artışındaki yavaşlamayı zayıf talebe değil, durgun işgücü arzına bağladı. İletişim konusunda ise ileriye dönük yönlendirmenin “faydalı ömrünü tamamladığını” ilan etti — eskizini bir taslak ya da topoğrafik harita diye adlandırabileceğinizi, “yalnızca ileriye dönük yönlendirme demeyin” diye şakayla ekleyerek — ve resmî bir tepki fonksiyonu yayımlamayı reddetti; bunun “laboratuvarda sahadan daha iyi çalıştığını” söyledi. Fed'in politika belirlemek için filtresiz piyasa sinyallerine — Hazine fiyatları ve hacimleri, varlık fiyat seviyeleri ve kredi maliyetleri — ihtiyacı olduğunu ekledi; Hazine Bakanlığı'nın genişletilmiş geri alım programına dair ise sessiz kaldı. Piyasalar sıkılaştırma sinyali duydu: CME FedWatch, Eylül'de faiz artışı olasılığını bir gün önceki yüzde 35,4'ten yüzde 55,7'ye yükseltti; 2 yıllık Hazine tahvili getirisi 6 baz puan artışla yüzde 4,298'e çıktı. Capital Economics, mesajın Temmuz'daki basın toplantısından belirgin biçimde daha açık olduğunu ve kendi Aralık temel senaryosundan daha erken bir artışa kapı araladığını değerlendirdi. Piyasayı gerçek zamanlı takip eden okuyucular canlı spot ve vadeli fiyatları MEXC üzerinden izleyebilir.

Bitcoin 78.000 Dolara Yaklaşırken Açgözlülük Endeksi 73

Bitcoin (BTC), Warsh'ın sözleri sonrasında hafta başındaki ivmesini sildi ve 80.000 doların altına geri dönerek kripto piyasasının şahin ton karşısındaki ilk doğrudan tepkisini verdi. Coin gün içinde en çok yüzde 4 gerileyerek 76.871 dolara kadar indi; geçen haftaki yüzde 23'lük rallinin ardından haftayı fiilen yatay kapattı. Kaldıraçlı ayı pozisyonlarında rekor tasfiyeyi ve bunun tetiklediği kısa sıkışmasını (short squeeze) izleyen hamlede, kripto türev faaliyetinin büyük bölümünü oluşturan bitcoin vadeli açık pozisyonları o yıkımdan bu yana henüz anlamlı biçimde yeniden yapılanmadı; piyasa, geçen Ekim'deki 126.000 dolar civarındaki tüm zamanların zirvesinin kabaca yüzde 40 altında, yön bekliyor. Piyasayı gerçek zamanlı takip eden okuyucular canlı spot ve vadeli fiyatları Gate üzerinden izleyebilir.

Piyasa bu arada kaybettiği zemini geri aldı. Hafta içinde 75.500 dolara kadar inen bitcoin, 25 Ağustos'ta 15 Mayıs'tan bu yana ilk kez 80.000 doların üzerine çıktı — 80.882 dolardan işlem gördü — ve 15 haftanın en güçlü seviyesi olan haftalık 81.500 dolar civarındaki zirveye dokundu. Warsh'ın Jackson Hole açıklamaları sonrasındaki 78.500 dolar altındaki düşüş, 79.400 dolara doğru bir toparlanmaya yer bıraktı; şahin sinyale rağmen coin haftayı yaklaşık yüzde 2,5 primle kapattı. Bu dayanıklılığın altında, ABD spot bitcoin ETF'lerinin sekiz gün üst üste toplam yaklaşık 2,8 milyar dolarlık girişi, iyileşen Coinbase primi ve yeniden başlayan borsa çıkışları (BTC) yatıyor. Kurumsal ilgi bitcoinle sınırlı kalmadı: Goldman Sachs, SEC'e sunduğu bir dosyada XRP spot ETF'lerindeki pozisyonlarına geri döndüğünü açıkladı ve XRP, piyasa değerinde BNB'yi geçerek dördüncü sıraya yükseldi.

Kurumsal talep, Warsh'ın konuşmasının ardından ilk çatlağını gösterdi. ABD spot bitcoin ETF'leri 28 Ağustos'ta 201,9 milyon dolarlık net çıkış kaydetti ve dokuz günlük giriş serisini bitirdi: ARK 21Shares'in ARKB fonu 114,9 milyon dolarla öne çıktı, onu Bitwise'ın BITB fonu 49,7 milyon dolar ve BlackRock'ın IBIT fonu 33,4 milyon dolarla izledi; Morgan Stanley'in MSBT fonu ise 9,3 milyon dolarla kısmi bir denge sağladı. Bu dönüş, 27 Ağustos'taki 242,3 milyon dolarlık girişten gün bazında 444,2 milyon dolarlık bir sıçramaya işaret ediyor; yine de fonlar 24–28 Ağustos haftasında toplam 924,5 milyon dolar çekmeyi başardı. Bitcoin yaklaşık 77.500 dolara geriledi, 24 saatte yüzde 2,9 kaybetti ve 77.000 dolar bölgesinin hemen üzerinde tutundu; analistler, bu desteğin kırılması hâlinde 72.000–74.500 dolar bandını bir sonraki alım bölgesi olarak işaretliyor.

(00:59 UTC itibarıyla) COINOTAG'ın toplu piyasa verileri, yeniden fiyatlama boyunca risk iştahının ayakta kaldığını gösteriyor: Fear & Greed (Korku ve Açgözlülük) endeksimiz 73 (Açgözlülük) okuyor, Bitcoin (BTC) izlediğimiz coinlerin yüzde 68,9'unu oluşturuyor ve izlediğimiz toplam piyasa değeri 2,26 trilyon dolar civarında. Bitcoin'in kendisi şu anda 77.600 dolar civarında işlem görüyor — şahin dönüşü şimdiye kadar sıkıntıya dönüşmeden emiyor.