BlackRock Öncülüğünde Bitcoin (BTC) ETF'lerinden İki Günde 773,5 Milyon Dolar Çıkışı

Güncelleme 19:18 UTC: 19:18 UTC Güncellemesi: Cuma gününe ait ayrı bir okuma, 23 Ekim seansına işlem hacmi detayı ekliyor: ETF'lerin toplam işlem hacmi 1,33 milyar dolara geriledi ve net varlıklar 104,43 milyar dolarda kapandı.

İki Günü Aşan ETF Çıkışı

ABD'deki spot Bitcoin (BTC) borsa yatırım fonları (ETF) tek bir seansda yoğun alımdan satışa döndü ve çıkış ikinci güne de taşındı. Farside'ın ihraççı bazındaki fon tablosuna göre ETF kompleksi 21 Ekim Çarşamba günü 524,8 milyon dolar girişle kapanırken, 22 Ekim Perşembe 635,6 milyon dolar, 23 Ekim Cuma ise 137,9 milyon dolar kaybetti. İki çıkış günü toplamda 773,5 milyon doları götürdü; bu rakam, fonların önceki üç seansta topladığı 1.074,7 milyon doların yaklaşık yüzde 72'sine denk geliyor: 19 Ekim Pazartesi 526,7 milyon dolar, 20 Ekim Salı 23,2 milyon dolar ve Çarşamba günü 524,8 milyon dolarlık kayıt. Ters yöndeki harekete rağmen 19-23 Ekim arasındaki beş seanslık tablo 301,2 milyon dolarla pozitif; ancak tablo incelendiğinde bir ihraççının 23 Ekim satırında hâlâ tire işareti görülüyordu ve bu veri revize edilebilir.

22 Ekim'deki dönüş en büyük iki üründe yoğunlaştı. BlackRock'ın IBIT'i 254,1 milyon dolarlık çıkış yaşadı, Fidelity'nin FBTC'si 217,5 milyon dolar kaybetti; ikisinin toplamı olan 471,6 milyon dolar, günün net çıkışının kabaca yüzde 74'ünü oluşturdu. Ark Invest ve 21Shares'in ARKB'si 109,4 milyon dolar, Grayscale'in GBTC'si 29,5 milyon dolar, Bitwise'ın BITB'si ise 27,4 milyon dolar tazmin etti; Morgan Stanley'in MSBT'si ters yöne hareket edip 2,3 milyon dolar ekledi. 23 Ekim'de IBIT 110,3 milyon dolar, FBTC 31,8 milyon dolar daha kaybederken MSBT 4,2 milyon dolar kazandı; bu dağılım, tüm fonları kapsayan tek tip bir işlemin ihtimalini ortadan kaldırıyor. Piyasa haberi, Bitcoin (BTC) fiyatı yaklaşık 80.000 ile 82.000 dolar arasındaki bantta işlem görürken sindirdi; fon verilerinin 09:25 UTC'de yayımlanmasından bu yana fiyat esas itibarıyla yatay seyrediyor ve şu an 80.240 dolarda duruyor. Hafta başında ise varlık, 85.000 dolara doğru attığı adımı tutturamamıştı.

Haftalık tablo, iki günlük düşüşü bağlama oturtuyor: Perşembe ve Cuma'da 773,5 milyon dolar çekilmesine rağmen spot Bitcoin (BTC) ETF'leri haftayı kabaca 301 milyon dolar artışla kapattı ve iki haftalık kayıp serisini bitirdi; bu bilgiler Cumartesi günü yayımlanan piyasa özetinde yer aldı. Ekim ayı negatif seyrini koruyor: ayın en büyük çıkışı olan Perşembe günkü 635,6 milyon dolarlık pay, fonları hafta ortasında kısaca pozitife çevirse de ay bazında kayıp yaklaşık 314 milyon dolar. Ocak 2024'teki başlangıçtan bu yana kümülatif net giriş 57,6 milyar dolar; toplam net varlıklar ise 100,2 milyar dolar. Fon verileri yayımlandığında aktarılan 80.000 dolara ait bir sonraki okumada, Myriad'daki tahmin piyasası yatırımcıları hafta sonu boyunca daha ayı tarafına kaydı: Bitcoin'in ay bitmeden 80.000 dolardan 77.500 dolara inme olasılığı yüzde 32'den yüzde 43'e yükseldi; 75.000 dolara inme ihtimali ise yüzde 18'de duruyor.

Cuma gününe ait ayrı bir okuma, 23 Ekim seansına işlem hacmi detayı getiriyor: ETF'lerin toplam işlem hacmi 1,33 milyar dolara geriledi, net varlıklar 104,43 milyar dolarda kapandı. Perşembe günkü 635,5 milyon dolarlık itfa sonrası düşen hacim, en agresif risk azaltma turunun geride kalmış olabileceğini düşündürüyor. Aynı özet, BlackRock ve Fidelity'nin haftanın iki tarafında da yer aldığını, Pazartesi'den Çarşamba'ya 1 milyar doların üzerindeki erken girişleri yönlendirdikten sonra iki günlük satış dalgasının büyük bölümünü tedarik ettiklerini aktarıyor ve kurumsal pozisyonlanmayı aktif ama kısa vadeli ve son derece seçici olarak tanımlıyor. Fidelity ayrıca yüzde 95 ABD hissesi ve yüzde 5 Bitcoin (BTC) tutan, Nasdaq'da işlem görecek iki yeni ETF için başvurdu; başvuru belgesine göre hisse temettüleri, çeyreklik yeniden dengeleme yoluyla Bitcoin pozisyonunu büyütmek için kullanılacak.

Satılan Paylar Gerçekte Nereye Gidiyor

Günlük akış verisi, bir yatırım ürününden çıkan parayı kaydeder; ürünün altında el değiştiren kripto paraları değil. Broker üzerinden ETF payı satan yatırımcı, payları başka bir borsa alıcısına devreder ve tröstün Bitcoin bakiyesi bu işlemde kıpırdamaz. Pay sepetini itfaya geri götürebilen tek taraf, doğrudan tröstle muhatap olan yetkili katılımcıdır; BlackRock'ın IBIT'i için SEC'e sunulan izahnameye göre sponsor, itfayı kısmi nakit, tamamen nakit ya da takdirine bağlı olarak Bitcoin'in fiziksel teslimiyle (in kind) gerçekleştirebilir. Düzenleyici, spot kripto ürünleri için in kind oluşturma ve itfayı Temmuz 2025'te onayladı ve Ocak 2024 lansmanlarından bu yana süren yalnızca nakit yapısını sonlandırdı; Komiser Mark Uyeda, önceki formatın ihraççıları itfa nakdi yaratmak için kripto para satmaya zorlayabileceğini savunmuştu. Mekanizmanın ayrıntıları, spot Bitcoin ETF'lerinin nasıl çalıştığını anlatan rehberimizde yer alıyor.

Her mutabakat yolu piyasaya farklı ulaşır. Tamamen nakit itfa, tröstün bir uygulama acentesine kripto para sattırması gerektirebilir; in kind itfa ise Bitcoin'i yetkili katılımcıya teslim eder ve o tarafın HODL mu yapacağına, korunma (hedge) pozisyonuna gireceğine yoksa yeniden satış yapacağına kendisi karar verir. 22 Ekim sepetlerinden hangisinin hangi yöntemi kullandığını gösteren kamuya açık bir tablo yok. Zincir üstü araştırmalar, 15 Ekim Perşembe'deki dip sonrasında spot ETF ve stratejik Bitcoin rezervi sahiplerinin tahmini maliyet tabanını 80.000-81.500 dolar bandına, potansiyel likidasyon kümelerini ise 85.000-87.500 dolar aralığına yerleştiriyor; bu bölge, Bitcoin'in 80.000 dolarlık maliyet tabanını incelediğimiz raporumuzun konusuydu. Türev piyasası verileri, 23 Ekim'de 400 milyon doların üzerinde kripto likidasyonu kaydetti; kaldıraçlı uzun (long) pozisyonlar öne çıktı ve bu seansı 24 saatlik kripto likidasyonları yayınımız da izledi. 635,6 milyon dolarlık kaydın arkasında tek bir balina (whale), bir arbitraj masası ya da kurumsal bir emir de olabilir; bu kimliklerin hiçbiri açıklanmıyor. Bitcoin'in köklü eleştirmenlerinden Peter Schiff ise hafta sonunu 75.000 dolara inme uyarısıyla geçirdi.

Fonlama Oranı Yüzde 0,0052 Düzeyinde

Bitcoin şu anda 80.407,09 dolardan işlem görüyor ve 24 saatte yüzde 0,22 geriliyor; COINOTAG'ın birleşik seviyeleri, fiyatın sıkıştığı bandı çerçeveliyor. En yakın destek 79.438,72 dolarda, puanı 100 üzerinden 89; 78.124,61 dolardaki daha güçlü taban 96 puan alıyor. Direnç tarafında en güçlü yığın 81.215,08 dolarda, puanı 88. RSI 42,65 ile ölü bölgede ve MACD (hareketli ortalama yakınsama sapması) ayı yönlü görünürken trend yatay okunuyor. Pozisyonlama dengeli görünüyor ama uzunlar bariz tarafta: sürekli vadeli (perpetual) işlemlerdeki fonlama oranı yüzde 0,0071'de, açık pozisyon hacmi yaklaşık 15,88 milyar dolar ve hesapların yüzde 70,0'u uzun tarafta; veriler Bitcoin teknik analiz sayfamızdan izlenebilir. Korku ve Açgözlülük Endeksi 50 ile nötr bölgede; 81.215,08 dolar üzerinde bir kapanış ya da 78.124,61 doların kırılması tabloyu yeniden çizer (11:59 UTC itibarıyla).