Bitcoin (BTC) ETF'leri Haftada 1 Milyar Doları Aşan Giriş Çekti

Kurumsal Talep Canlandı, Ancak Tempo Hikayenin Tamamını Anlatmıyor

ABD'de listelenen spot Bitcoin (BTC) ETF fonları bu hafta yatırımcılardan 1 milyar doların üzerinde giriş çekti. Bu, ürünlerin son aylarda kaydettiği en yoğun kurumsal talep dönemine işaret ediyor; ancak analistler bunu bir teyit olarak okumaktan uzak duruyor. Bitcoin (BTC) fiyatı, bu satırlar yazılırken 82.884 dolarda seyrediyor ve son 24 saatte yüzde 0,1'lik yükseliş kaydetti. Varlık, 1 Temmuz'dan bu yana yaklaşık yüzde 39 değerlenerek, yaklaşık 60.000 dolardan 83.500 dolar bölgesine tırmandı. Fiyat, yakın zamanda yaşanan 307 milyon dolarlık likidasyon dalgalanmasında bu bölgeyi savunmayı da başardı. Böylece piyasa, bir ay öncesine göre daha sağlam bir kurumsal tablo üzerinde 83.000 dolar civarında duruyor; ama tarihsel olarak kırılım yükselişleriyle özdeşleşen giriş yoğunluğu hâlâ ortada değil. SoSoValue'un derlediği günlük yaratım verileri, haftanın toplamının on haneli rakamı aştığını gösteriyor ve fonları, sonbahar boyunca zayıflayan taleple yeniden buluşturuyor. İki serinin yönü aynı: paralar fonlara girdi, koin de yükseldi. Fakat boyutları örtüşmüyor. 1 Temmuz'dan bu yana günlük ortalama net giriş yaklaşık 86 milyon dolar; oysa fonların Ocak 2024'te işlemeye başlamasından bu yana kaydedilen her bir dik yükselişte bu rakam gün bazında 200 milyon doların üzerindeydi. Sonuç olarak fiyat, giriş serisi tarihsel yükseliş temposunun kabaca üçte biri seviyesinde işlerken bile yükseldi. Bu açık, bu ürünlere sabitlenmiş her tahminin çerçevesini çiziyor ve varlığa dair pozisyon tartışmalarının tam ortasına oturuyor. Hindistan merkezli Giottus borsasının CEO'su Vikram Subburaj uyarıyı açık dille yapıyor: “Kurumsal talepte temkinli bir iyileşme görülüyor. Ancak giriş akışları oynak kalmaya devam ediyor ve daha güçlü bir toparlanmanın teyidi için kalıcı girişler gerekiyor.” Bu söz, mekanizmanın kendisine işaret ediyor. Yaratımlar (yetkili katılımcıların pay eklemesi ve fonun da buna karşılık altta yatan koini satın alması süreci), kurumsal iştahın gözlenebilir kaydı niteliğinde. Tek bir verimli hafta, izleyen seanslar eski düzeye dönerse pek bir şey ifade etmiyor. Önceki çevrimler izole patlamaları değil, sürekli gücü ödüllendirdi. Tabloyu takip etmek isteyen okuyucular en güncel Bitcoin haberlerimizi izleyebilir.

Üç Yükseliş, Günde 235 Milyon Dolar

Tarihsel kayıtlar ölçeği koyuyor. Bitcoin (BTC), spot fonların Ocak 2024'te işlemeye başlamasından bu yana üç dik yükseliş yaşadı ve her biri, bugünün temposunun çok üzerinde günlük ortalama net girişlerle çakıştı. İlk yükseliş 23 Ocak ile 14 Mart 2024 arasındaydı: koin, yaklaşık 39.900 dolardan 71.400 dolara yüzde 79 yükseldi; fonlar bu dönemde günde ortalama 294 milyon dolar çekti ve 10 gün 500 milyon doları aşarken bir gün 1 milyar doların üzerine çıktı. İkincisi, 5 Ağustos ile 17 Aralık 2024 arasında gerçekleşti: varlık, yaklaşık 54.100 dolardan 106.100 dolara yüzde 96 ilerledi ve fonlara günde ortalama 202 milyon dolar aktı; bu dönemde 16 gün 500 milyon doları, üç gün de 1 milyar doları aştı. Üçüncüsü, 6 Nisan ile 14 Temmuz 2025 arasında koini yaklaşık 78.400 dolardan 119.900 dolara yüzde 53 yukarı taşıdı; günde ortalama 248 milyon dolar giriş görüldü, 13 gün yarım milyar doların üzerinde ve iki gün de 1 milyar doları geçti. Bu 199 işlem gününün tamamında fonlar toplam 46,7 milyar dolar emdi; bu, günlük ortalama 235 milyon dolar demek ve 39 gün yarım milyar doları, altı gün ise 1 milyar doları aştı. Bugün yaşanan dönem görece zayıf: 1 Temmuz'dan bu yana 500 milyon doları aştığı yedi gün var, yani her 11 işlem gününde bir; oysa yükseliş dönemlerinde bu oran yaklaşık beşte biriydi. Tek bir gün bile 1 milyar dolar eşiğini görmedi. Yapıya yeni katılanlar için spot Bitcoin ETF'lerinin nasıl çalıştığı hakkındaki rehberimiz, yaratımların neden önemli olduğunu açıklıyor: her yeni pay serisi, fonu altta yatan koini satın almaya zorluyor ve potansiyel yükselişi doğrudan giriş kayıtlarına bağlıyor. Talep bu ürünlerin dışından da gelebilir; vadeli pozisyonlar yoluyla ya da varlığı düpedüz elde tutmayı tercih eden balinaların ve uzun vadeli sahiplerin doğrudan alımları yoluyla. ETF kayıtları bu kanalları hiçbir zaman göstermez. Bu çekince iki yönlü işler: 1 milyar dolarlık günlerin olmaması bir yükselişi dışlamaz; yalnızca tarihsel olarak bir yükselişin arkasındaki deseni ortadan kaldırır. JPMorgan'ın 2036 yılına kadar 215.000 dolar öngörüsü gibi uzun vadeli çağrılar da, talebi kimin karşıladığı tartışmasının aynı ucuna dayanıyor.

84.505 Dolarlık Duvarın Altında Pozisyonlar

Yayın anındaki kompozit skorlamamıza göre spot fiyat 82.884 dolar; en yeni giriş açıklamasının 04:41 UTC'de yayımlanmasından bu yana kaydedilen seviyenin yüzde 0,2 üzerinde. Bitcoin teknik analiz haritamız, en yakın direnci 84.505 dolarda gösteriyor; Fibonacci referanslarının, düşük hacimli bir düğümün ve önceki günün zirvesinin kesiştiği bu seviye 100 üzerinden 93 puan aldı. En güçlü destek ise 81.361 dolar: kilit bir hareketli ortalama olan EMA 50'nin Fibonacci ve Ichimoku referanslarıyla buluştuğu, 100 üzerinden 82 puan alan seviye. Fiyat, önceki kapsamımızda belirttiğimiz 83.400 dolarlık arz duvarının hemen altında duruyor. Pozisyonlar gergin değil, sakin: kalıcı fonlama oranı yüzde 0,0021 okunuyor ve açık pozisyon hacmi 16,0 milyar dolar civarında. Akış ve fiyat hâlâ aynı yönü işaret ediyor: koin, 1 Temmuz'dan bu yana yüzde 39 yukarıda ve günlük kabaca 86 milyon dolar giriş akışıyla. Tabloyu değiştirecek olan şey, yaratımların girişlerin, geçmiş yükselişlerin belirlediği günde 200 milyon doların üzeri standartlara tırmanan bir seri hâline gelmesi olur.