Anthropic Halka Arzda 100 Milyar Dolara Kadar Toplayacak, Değerleme 1,75 Trilyon Dolara Düştü

Şükran Bayramı Öncesi Listelemede Değerleme Küçüldü

Anthropic, bu ay sonunda ABD'deki Şükran Bayramı tatilinden önce ilk halka arzını (İngilizce: initial public offering, IPO) tamamlamayı hâlâ hedefliyor; ancak şirketin erken dönem yatırımcılarının umduğunun altında bir değerlemeyi kabul etmeye hazırlandığı anlaşılıyor. Sürece dahil olan birden fazla yatırımcıya dayanan Financial Times bilgilerine göre yapay zeka şirketi 80 milyar ila 100 milyar dolar tutarında kaynak yaratmayı, değerleme yönünden de 1,25 trilyon ila 1,75 trilyon dolarlık bir bantta konumlanmayı planlıyor. Büyük bir yatırımcı, liste fiyatının temkinli bir tabloda 1,5 trilyon dolar civarında oluşmasını bekliyor; böylece işlem başladıktan sonra hisselerin yukarı doğru hareket edebileceği bir alan kalıyor. Öte yandan süreçteki bazı katılımcılar, makul sonuç olarak 1,3 trilyon dolar civarını gösteriyor. Bu tablo, bir ay önce iyimser yatırımcıların dile getirdiği 2 trilyon dolarlık bantta belirgin bir gerileme anlamına geliyor; yine de Anthropic'in en son özel sermaye turundaki yaklaşık 965 milyar dolarlık değerlemenin epey üzerinde duruyor.

Fiyatlamadaki baskı, COINOTAG'ın halka arz öncesi Anthropic enstrümanı için izlediği verilerde şimdiden görülüyor: son fiyat 1.369,67 dolar olurken, son 24 saatte yüzde 5,37 gerileyen enstrüman 1.308 dolar ile 1.448 dolar aralığında işlem gördü. COINOTAG'ın birleşik puanlamasında en güçlü destek 1.307,86 dolar olarak öne çıkıyor ve bu seviye 70/100 puan alıyor; en yakın direnç 1.398,22 dolar, yine 70/100 puanla. Daha yukarıda 80/100 puanlık 1.646,86 dolarlık ağır bir tavan bulunuyor. Günlük grafik düşüş trendi okunuyor: 14 günlük Göreceli Güç Endeksi (İngilizce: RSI) 21,2 seviyesinde ve MACD göstergesi ayı sinyali veriyor; yani arzın üzerinde asılı duran değerleme sorusu, fiyat şeridinde de karşılık buluyor. Vadeli işlem piyasasında kalıcı fonlama oranı (İngilizce: perpetual funding) yüzde 0,0025, açık pozisyon tutarı ise 88,9 milyon dolar. 1.398,22 dolarlık dönüm noktasının üzerinde kapanış, istikrarın ilk işareti olur.

Yol Gösterim Turu 16 Kasım Haftasında Başlıyor

Programdan haberdar kişilere dayandığı belirtilen The Information bilgilerine göre Anthropic, IPO yol gösterim turunu (İngilizce: roadshow) gelecek hafta başlatmayı ve iş modelini ile listeleme planını kurumsal yatırımcılara sunmayı planlıyor; listeleme ise yerel saatle 16 Kasım haftasına denk gelen Pazartesi günü sonrasındaki haftaya hedeflenmiş durumda. Son yaşanan dalgalanmanın öncesinde piyasa, yaklaşık 1,5 trilyon dolarlık bir değerleme ile 80 milyar doların üzerinde bir kaynak yaratma bekliyordu; ancak teknoloji sektöründeki iki hafta üst üste süren oynaklık ve yapay zeka harcamalarına yönelik yatırımcı kaygısı, şirketi daha düşük bir rakamı kabul etmeye itebilir. Bu noktada asıl sınav, yol gösterim turunun kendisi: kurumların, uzun vadeli ve çok yüksek hacimli bilgi işlem (İngilizce: compute) taahhütlerine yaslanan büyüme için ne kadar prim ödeyeceğini doğrudan gösterecek.

Arka plandaki gelişmeler de yol gösterim turunda ele alınmak zorunda. Microsoft, son aylarda ilgili sunucularını kademeli olarak devreden çıkardıktan ve 2023 dönemine ait anlaşmayı yenileme kararından vazgeçtikten sonra Oracle ile yaptığı yapay zeka bilgi işlem kiralamasını sonlandırıyor. Donanım, Microsoft'un gereksinimlerini artık karşılamayan eski nesil NVIDIA grafik işlemcileri (İngilizce: GPU) kullanıyor; sözleşmenin büyüklüğü açıklanmadı. Oracle tarafı ise yapay zeka altyapısına, eski GPU'lar dâhil, talebin güçlü kaldığını belirtti. Bu gelişme, kiralanmış bilgi işlem kapasitesinin beklenen ticari ömrünü kısaltıyor; Anthropic'in yaklaşık 900 milyar dolarlık altyapı planını tartan yatırımcıların göz önünde bulunduracağı bir veri noktası. Dengeleyici bir unsur ise şu: yatırımcılar, listelemenin pasif talep çekeceğini düşünüyor; endeks fonlarının ve büyük varlık yöneticilerinin elinde şu an hiç Anthropic hissesi yok ve hisse büyük endekslere girdiğinde almak zorunda kalacaklar. Ölçek açısından kayıtlara geçen en büyük halka arz, Haziran ayında 1,78 trilyon dolarlık değerlemeyle listelenen SpaceX'e ait; ancak şirket lideri Dario Amodei bu rekorla pek ilgilenmiyor. Kendi ifadesiyle önceliği, inşayı finanse edecek yeterli sermayeyi sağlamak; 13 Kasım Cuma günü ise JPMorgan, potansiyel yatırımcılara bilgilendirme sunumu yapacak.