Abu Dabi Fonlarının Bitcoin ETF Pozisyonu 118 Milyon Dolar Değer Kaybetti

Abu Dabi'nin iki egemen varlık fonu, ikinci çeyrekte BlackRock'ın iShares Bitcoin Trust (IBIT) pozisyonlarını hiç değiştirmeden korudu; ancak pozisyonun piyasa değeri 118 milyon dolar eridi. COINOTAG'ın incelediği SEC Form 13F bildirimlerine göre Mubadala ve Abu Dabi Yatırım Konseyi, 30 Haziran itibarıyla toplam 22.940.629 IBIT hissesine sahipti ve bu varlıkların değeri 764 milyon dolar olarak kayıtlara geçti. Üç ay önce aynı pozisyonun değeri 881 milyon dolardı. Bildirimlerde herhangi bir hisse satışına dair işaret bulunmuyor. Bu düşüş, Bitcoin (BTC) için oldukça dalgalı geçen bir çeyreğin yansıması: Nisan ayına yaklaşık 68.079 dolardan başlayan BTC, 10 Mayıs'ta 82.139 dolara kadar yükselmiş, ardından momentum kaybetmişti. Trust'ın fiyatı ertesi gün 46,47 dolara dokunarak Abu Dabi pozisyonunu kısa süreliğine yaklaşık 1,07 milyar dolara taşımıştı. Ancak haziran ayı bu yükselişi geri aldı: BTC, haziran boyunca yüzde 17,9 değer kaybederek ayı 58.559 dolardan kapattı ve birleşik pozisyon mayıs zirvesinin 302 milyon dolar altına geriledi. Mubadala bildirimini 14 Ağustos'ta, Yatırım Konseyi'nin açıklamasından bir gün sonra yaptı. Her iki raporda da hisse adetleri önceki çeyrekle birebir aynı kaldı; bu da kaybın tamamen değerleme kaynaklı olduğunu, herhangi bir dağıtım ya da pozisyon azaltımından kaynaklanmadığını ortaya koyuyor. Varlık, 6 Ekim 2025'te kaydedilen 126.080 dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesinin hâlâ yaklaşık yarısı altında işlem görüyor. Bitcoin için bu ayrım önemli: fonlar, büyük bir kağıt üzeri zararı pozisyonlarını küçültmeden absorbe etti.

İki Abu Dabi aracı, aynı Bitcoin maruziyetini çok farklı portföy yapıları içinde deneyimliyor. Mubadala için IBIT, çeyrek sonunda 34,77 milyar dolarlık ABD borsalarında işlem gören portföyünün yalnızca yüzde 1,4'ünü temsil ediyordu; çip üreticisi GlobalFoundries portföyün yüzde 94,7'sini oluştururken ETF ikinci büyük pozisyon olarak kaldı. Abu Dabi Yatırım Konseyi'nin kitabı ise çok daha konsantre: 274 milyon dolarlık IBIT varlığı, 714 milyon dolarlık açıklanan portföyün yüzde 38'ini oluşturuyor ve en büyük bildirilen pozisyon konumunda. Mubadala, ilk çeyrekte IBIT tahsisini artırmıştı — aynı dönemde Harvard kendi payını yüzde 43 azaltmıştı — ve her iki Abu Dabi fonu da ikinci bir kripto varlık bildirmedi. Bildirimler, diğer kurumsal oyuncuların geri çekildiği bir döneme denk geliyor. İtalya'nın en büyük bankacılık grubu Intesa Sanpaolo, IBIT pozisyonunu yüzde 93,7 oranında küçülttü ve stake edilmiş Ethereum (ETH) bağlantılı ürünlere yöneldi; bu altcoin kategorisi son dönemde ETF ilgisi çekiyor. Akış verileri, ABD spot Bitcoin fonlarının temmuz sonunda 3.170 BTC çıkış verdiğini, Ethereum ürünlerinin ise üst üste üçüncü hafta giriş kaydettiğini gösterdi. Fiyat hareketi haziran sonrası toparlanmıştı: Bitcoin temmuz boyunca 65.000 doları geri aldı ve cumartesi günü yaklaşık 62.957 dolardan işlem görüyordu; bu seviye hâlâ rekorun oldukça altında. ABD spot Bitcoin ETF'lerinin ortalama alıcısı, temmuz sonunda hâlâ yüzde 22 zarardaydı; bu da haziran ayı piyasası fazının kurumsal giriş noktalarını ne denli baskıladığını gözler önüne seriyor.

Ayrı ayrı yapılan bildirimler, aynı işlemin her iki fonun daha geniş ABD borsası portföyü içinde nasıl konumlandığını da ortaya koyuyor. Mubadala, 30 Haziran itibarıyla 14.721.917 IBIT hissesi bildirdi; çeyrek sonu değerlemesiyle bu yaklaşık 490,1 milyon dolara karşılık geliyor. Bu rakam, Bitcoin trust'ını Mubadala'nın 13F portföyünde değer bazında ikinci büyük pozisyon yapıyor; birinci sırada yaklaşık 32,9 milyar dolarlık GlobalFoundries hisseleri bulunuyor. Abu Dabi Yatırım Konseyi ise bir gün önce yaptığı bildirimde 8.218.712 IBIT hissesi raporladı ve bunların değeri yaklaşık 273,6 milyon dolar olarak hesaplandı. ADIC için bu pozisyon ikincil bir tahsis değil; çok daha dar bir portföydeki en büyük açıklanan varlık konumunda. İki rapor bir araya geldiğinde yaklaşık 22,94 milyon IBIT hissesine ve haziran sonunda toplam yaklaşık 763,7 milyon dolarlık birleşik değere işaret ediyor. Bu rakamla 764 milyon dolarlık birleşik tahmin arasındaki küçük fark, iki bildirimdeki yuvarlamadan kaynaklanıyor. 13F raporları yalnızca ABD borsalarında işlem gören menkul kıymetleri kapsadığından, bildirimler fonların ETF sarmalayıcısını yakalıyor; doğrudan Bitcoin (BTC) saklama düzenlemesini değil. Değişmeyen hisse adetleri, çeyreğin kaybının bir değerleme değişikliği olarak taşındığını, egemen fonların bildirilen Bitcoin bağlantılı maruziyetinde bir azalma olmadığını gösteriyor. Her iki bildirimde de ikinci bir kripto ürünü yer almadı; IBIT, bu çeyrek sonu görüntülerinde tek görünür Bitcoin bağlantılı araç olarak kaldı.

Bu gelişmelerden bağımsız olarak, blokzincir analiz şirketi Arkham Intelligence, yaklaşık 6.782 Bitcoin'i — değerlendirme anında yaklaşık 453,6 milyon dolar değerinde — BAE'nin Royal Group ile bağlantılı madencilik operasyonlarına ait cüzdanlarla ilişkilendirdi. Bu atıf, diğer devlet tutucularına kıyasla yapısal bir farklılığı vurguluyor: BAE'nin birikimi, ABD gibi ülkelerin Bitcoin rezervlerinin birincil kaynağı olan kolluk kuvveti el koymalarından ziyade, yerli madencilik faaliyetleriyle yönlendiriliyor gibi görünüyor. Her iki Abu Dabi fonunun da maruziyetini tuttuğu araç olan BlackRock'ın IBIT'i, şu anda 47,3 milyar dolarlık varlık yönetiyor ve girişler bazında en büyük kripto ETF olma özelliğini taşıyor.

Aynı ikinci çeyrek 13F bildirimleri, birkaç büyük finansal kurumun Abu Dabi fonları sabit kalırken Bitcoin ETF pozisyonlarını genişlettiğini veya başlattığını da ortaya koydu. JPMorgan, IBIT payını üç ay önceki 162 milyon dolardan yaklaşık 356 milyon dolara çıkararak ikiye katladı. UBS, varlıklarını yaklaşık yüzde 355 artırarak yaklaşık 2,5 milyon hisseye, yani yaklaşık 90 milyon dolara yükseltti. Banco Santander, ilk kez bir spot Bitcoin ETF pozisyonu açıkladı ve 129.615 IBIT hissesi bildirdi; değeri 4,31 milyon dolar. Paul Tudor Jones'un yönettiği 106 milyar dolarlık makro fon Tudor Investment Corp, IBIT tahsisini yüzde 18,9 artırarak 688.529 hisseye çıkardı. 326 milyar dolarlık müşteri varlığı yöneten Edelman Financial Engines, IBIT ve Grayscale'in GBTC'si arasında bölünmüş 34 milyon dolar bildirdi — bu rakam Amazon varlığını aşıyor. Toplamda 563 kayıtlı yatırım danışmanı, yıl ortasında birleşik 3,5 milyar dolarlık Bitcoin ETF varlığı bildirdi.

(22:15 UTC itibarıyla) COINOTAG'ın tescilli 42 göstergeli bileşik destek/direnç puanlama motoru, Bitcoin'i (BTC) yaklaşık 63.150 dolar seviyesinde konumlandırıyor. 63.910 dolar direnci 58/100 puanla değerlendiriliyor; bu seviye EMA 50, ATR Üst, HVN ve BB Orta bant birleşimiyle destekleniyor. En yakın güçlü destek olan 63.019 dolar ise 82/100 puan alıyor; Ichimoku Senkou A, Ichimoku Bulut Tabanı, Fibo 0,214 ve Pivot Noktası sinyalleriyle sağlamlaşıyor. RSI 43,73'te ve düşüş yönlü MACD sinyali, daha geniş düşüş trendini canlı tutuyor. Türev piyasası konumlanması temkinli şekilde uzun yönlü: fonlama oranı yüzde 0,0028 ile mütevazı seviyede, açık pozisyon 13,93 milyar dolar ve uzun/kısa hesap oranı 2,11 yani yüzde 67,9 uzun. Bu kalabalık uzun yanlılığı, 34 seviyesindeki Korku ve Açgözlülük Endeksi ile birlikte, BTC'nin 63.910 doları aşması halinde 64.647 dolara doğru yükselişin mümkün olduğuna işaret ediyor. 63.019 doların altında bir günlük kapanış ise yükseliş senaryosunu zayıflatır ve 61.359 dolar bölgesini açar.