Abraxas Capital ve Wintermute Hyperliquid'de 3.425 Bitcoin (BTC) Short Tutuyor

Trading Şirketleri 265 Milyon Dolarlık Short Perpetual Pozisyonu Biriktirdi

Kripto dünyasının en büyük üç kendi sermayeli trading masası, Bitcoin (BTC) rallisinden yön almadan kazanç elde ediyor; zincir üstü veriler bu tabloyu net biçimde ortaya koyuyor. Abraxas Capital, Fasanara Capital ve Wintermute, zincir üstü türev borsası Hyperliquid'de toplam 3.425 BTC — kabaca 265 milyon dolar — ve 138.569 ETH, yani yaklaşık 338 milyon dolar değerinde short perpetual pozisyonu elinde tutuyor. Bu pozisyonlar açık ayı bahsi değil, cash-and-carry (nakit-taşıma) yapılarına karşı kurulan hedge işlevi görüyor; üstelik yön arayan traderların sancılı bir haftanın ardından geldi: Geçen hafta 62.000 dolar civarından 77.000 doların üzerine uzanan yükseliş, kaldıraçlı short pozisyonlarında yaklaşık 3 milyar doları sıfırladı.

Ayı tarafındaki bu bahisler, piyasanın 120.000 doların üzerindeki tüm zamanların zirvesinden gerilediği dönemde biriktirilmişti; pozisyonları sıkıştıran yükseliş, funding oranını bir gecede güçlü biçimde pozitife çevirdi ve piyasa-nötr getiri stratejilerinin önünü yeniden açtı. İşlemin spot bacağı da herkese açık defterlerde görünüyor: Zincir üstü akışlar, Abraxas Capital'in son dört günde Binance'ten 73.872 ETH — yaklaşık 173 milyon dolar — çektiğini gösteriyor. Bu davranış, bir trading masasının türev short pozisyonlarına karşılık kuracak balina ölçeğinde spot envanter oluşturmasıyla birebir uyumlu. Kurumsal ölçek, düzenlenmiş platformlarda da kendini belli ediyor: Glassnode verilerine göre CME bitcoin vadeli işlemlerinde açık pozisyon son haftalarda 87.000 BTC'den 122.000 BTC'ye tırmandı; kurumsal ve ETF bağlantılı sermayenin en çok kullandığı borsada hedge fonları net long pozisyona geçti — basis işlemi yapısal olarak short tutmaya ittiği bir kitle için ender rastlanan bir duruş. İştah yalnızca basis masalarıyla sınırlı değil; Charles Schwab'ın Bitcoin'i beş coinlik bir portföyün merkezine yerleştirmesi gibi hamleler de bu tabloya eşlik ediyor.

Cash-and-Carry Kılavuzunun İç Yüzü

Kurumsal çevrelerde cash-and-carry ya da basis işlemi olarak bilinen yapı, bir spot pozisyonu perpetual vadeli işlemlerde eşit büyüklükte bir short ile eşleştiriyor. İki bacak birbirini dengelediği için masanın üstlendiği fiyat riski neredeyse sıfır; getiri, funding oranından geliyor. Funding oranı, perp piyasası spotun üzerinde işlem gördüğü her dönemde long pozisyonların shortlara düzenli aralıklarla ödediği bedel. Ana platformlarda BTC perpetual funding'i şu anda sekiz saatlik dilim başına yüzde 0,01 civarında; bu da yüksek tek hanelere denk gelen yıllıklandırılmış bir getiriye işaret ediyor — dolar başına mütevazı, ama dokuz haneli hacimlerde somut bir tablo. Türev analitiği, 24 Ağustos itibarıyla 30 günlük ortalama BTC funding oranını yıllıklandırılmış yüzde 6,7, yedi günlük ortalamayı ise yüzde 8,7 olarak hesaplıyor — Şubat-Temmuz arasına kıyasla sert bir toparlanma; kaldıraçlı longlar adım adım çözüldüğü ve carry işlemi ödeme yapmayı kestiği için funding aylarca sıkışmış ya da negatif kalmıştı.

Tabloyu güçlendiren ikinci bir getiri kaynağı daha var: basis'in kendisi. Boğa fazlarında vadeli işlemler sıklıkla spotun priminde işlem görür; spot alıp vadeliyi satan bir masa, vade sonunda sıkışmanın kapanmasını spread geliri olarak cebe indirir. Carry şu anda büyük varlıkların geneline yayılmış durumda — Solana'nın funding seviyelerinin yükseldiği varlıklar arasında görülüyor. Bu stratejilerin tam da perakende kaldıracının yukarıyı kolladığı dönemlerde çoğalması tesadüf değil. Birikim arka planı da yapıyı destekliyor: önceki yayınımızda Bitcoin'in gerçekleşen piyasa değerinin (realized cap) tek bir haftada 4,6 milyar dolar genişlediğini aktarmıştık. Traderların işaret ettiği başlıca kırılganlık ise zamanlama — kaldıraçlı longlar fiyat hamleyi teyit etmeden yığındığında, momentumdaki bir duraklama carry defterlerini iki taraftan da süpürebiliyor. Piyasayı anlık izlemek isteyen okurlar, spot ve vadeli fiyatları MEXC üzerinden canlı takip edebilir.

78.695 Dolar Direnç İzlenecek Çizgi

COINOTAG'ın tescilli, 42 göstergeli bileşik S/R puanlama motoru spot fiyatı 78.658 dolar olarak ölçüyor; 24 saatteki yüzde 1,40'lık artışla fiyat, modelimizdeki en güçlü tavana doğrudan baskı yapıyor: 78.695 dolarlık direnç 96/100 puan alıyor ve bu puan Ichimoku Tenkan, R1 pivotu, düşük hacimli bir düğüm ile Fibo 0,114'un kesişiminden besleniyor. İlk destek olan 77.808 dolar, Flip R→S, Fibo 0,214 ve HVN kaynaklarıyla 83/100 puana oturuyor. Pozisyonlar hafifçe kalabalık — funding yüzde 0,0058, açık pozisyon 15,33 milyar dolar ve long/short hesap oranı 1,16 (yüzde 53,6 long) — öte yandan Korku ve Açgözlülük Endeksi 69 (Açgözlülük) okurken, 71,78 seviyesindeki RSI ısınmış momentumu işaretliyor; bu tablo, daha önce takibini yaptığımız 78.000 dolar civarındaki duraklamayı yankılıyor. Günlük barın 78.695 dolar üzerinde kapanması, 70/100 puanlı 80.598 dolarlık seviyeyi açar; 77.808 doların kaybıysa kısa vadeli boğa yapısını geçersiz kılar.