ABD Spot Bitcoin (BTC) ETF'lerinde Ekim Ayı 515,9 Milyon Dolarlık Net Çıkışla Kapandı

Son Seans Ayı Tersine Çevirdi

ABD borsasında işlem gören ve Bitcoin (BTC) tutan on iki spot ETF ürünü, Ekim ayını 515,9 milyon dolarlık net çıkışla kapattı. Ay boyunca pozitif seyreden denge, son işlem seansında bozuldu. 1 Ekim Perşembe'den 30 Ekim Cuma'ya kadar geçen 22 ABD işlem günü boyunca ihraççılardan gelen oluşum ve itfa bildirimleri toplandığında, ay 515,9 milyon dolar net negatif tamamlıyor. Rakam, ayrı olarak yayımlanan bir aylık istatistik değil, günlük kayıtların derlemesi; bu yüzden de kapanış seanslarının seyrü lümeyi belirleyen detay haline geliyor. 29 Ekim Perşembe itibarıyla on iki fon ay içinde toplam 127,3 milyon dolar girişe imza atmış, sadece o gün 17,2 milyon dolarlık net giriş kaydedilmişti. Sonra geldi son seans: Ayın son ABD işlem günü olan 30 Ekim'de fonlardan tek günde 643,2 milyon dolar çıktı. Tek bir seanstaki bu çıkış, ay boyunca biriken tüm net girişlerin toplamından daha büyük oldu ve defter net girişten net çıkışa döndü.

COINOTAG'ın bileşik seviye modeli, bu tabloyu piyasa eğrisi üzerinde konumlandırıyor. Bitcoin fiyatı şu anda 78.029 dolar seviyesinde işlem görüyor ve tahtadaki en güçlü direncin hemen altında duruyor: 78.058 dolar, 100 üzerinden 98 puanla öne çıkıyor. Aşağıda ise en güçlü destek 74.842 dolar seviyesinde; bu bölge 100 üzerinden 92 puan alıyor ve itfaların Kasım'a sarkması durumunda belirleyici seviye olmaya aday. Türev piyasası verileri, ayı yönlü akışın aksine bir konumlanma gösteriyor: toplam açık pozisyon (open interest) 16,18 milyar dolar, long/short hesap oranı ise 2,56 okuyor. Bileşik trend etiketi yine de düşüş trendi olarak kalıyor. Daha uzun ufuk, Ekim defterinden farklı bir resim çiziyor. J.P. Morgan araştırma ekibi, 10 ila 15 yıllık ufukta yüzde 10 yıllık Bitcoin (BTC) getirisi modellemeye devam ediyor. Ayrıca ayrı bir takip, madenci varlıklarının 1.797 BTC artışla altı haftanın en büyük haftalık birikimini kaydettiğini gösteriyor. Seviyelerin tam dökümü, Bitcoin teknik analiz sayfamızda yer alıyor.

Net Çıkış Defterde Nasıl Sayılır?

ETF net çıkışı, bir birincil piyasa ölçümüdür. Kaydettiği şey, fon paylarının büyük bloklar halinde yetkili katılımcılara ihraç edilmesi ya da onlardan itfa edilmesi mekanizması, yani oluşum ve itfa akışlarıdır; borsada yatırımcılar arasında el değiştiren payların ikincil piyasa hacmi defterde görünmez. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) ETF yatırımcı rehberi bu ayrımı da çiziyor: bireysel yatırımcılar fon paylarını borsada alıp satarken, yetkili katılımcılar doğrudan fonun kendisiyle işlem yapar. Bu yüzden negatif bir aylık denge tek başına her paydaşın satış yaptığını kanıtlamaz; paranın kimden çıktığını da söylemez. Bir kripto balinasının toplu çıkışı ile rutin portföy dengelemesi, defterin aynı sütununa düşer.

Bu sınır, Ekim'deki dönüşü doğru okumak için önemli. Merkezi borsalardan çıkan ya da kendi kendine saklama (self-custody) altına geçen, ayrıca Bitcoin DeFi pozisyonlarında duran coinler ETF defterine hiç girmiyor. Yani aylık rakam, piyasanın HODL eğiliminin tamamını değil, konumlanmanın tek bir kanalını ölçüyor. Aynı ayrım fon ailesinin içinde de geçerli: 30 Ekim'de çıkan 643,2 milyon dolar bir günlük denge; ayı tanımlayan 515,9 milyon dolar ise 22 günlük rakamın toplamıdır ve hiçbir tekil bildirimde bu haliyle yazılmamıştır.

Son seansın bileşimi hikâyeyi biraz daha daraltıyor. IBIT, FBTC ve ARKB'den 30 Ekim'de toplamda yaklaşık 564 milyon dolar çıktı; kalan kısım diğer dokuz ürüne yayıldı ve hiçbirinde bu üçlüye yaklaşan tek günlük rakam bulunmuyor. Yalnızca IBIT'in 233,7 milyon dolarlık çıkışı, günün toplamının üçte birinden fazlasına denk geliyor. Bildirim setinde bu ürün bazlı rakamlar aylık dengeye uzanmıyor; dolayısıyla hiçbir fonun Ekim boyunca tam pozisyonu bu veriden söylenemiyor. Derleme artık sıfırlanıyor: Kasım'ın işlem takvimi başladı ve ilk bültenler, Ekim'in kapanıştaki tersine dönüşünün ikinci bir negatif döneme taşınıp taşınmayacağını belirleyecek.