ABD ve İngiltere’den 10 Maddelik Yol Haritası: Bitcoin Çağı Stablecoin’lerine Sınır Ötesi Kurallar Geliyor

Kripto Haberleri

Amerika Birleşik Devletleri ve İngiltere, tokenize finansın kurallarını ortak bir zemine oturtmak için harekete geçti: iki ülkenin hazineleri, 14 Temmuz’da Geleceğin Piyasaları için Transatlantik Görev Gücü aracılığıyla 10 maddelik ortak bir yol haritası yayımladı. Çerçeve; sınır ötesi stablecoin’leri, tokenize menkul kıymetleri, türev denetimini ve sermaye piyasası kaynak yaratımını hedefliyor ve uygulamanın başlıca yürütücüleri olarak ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ile İngiltere Finansal Davranış Otoritesi’ni (FCA) konumlandırıyor. Hazine Bakanı Scott Bessent, tavsiyelerin her iki finans piyasasının gücünü ve inovasyona yönelik ortak kararlılığı yansıttığını söyledi. İki ülke birlikte küresel menkul kıymet ve türev işlemlerinin yüzde 70’inden fazlasını oluşturuyor; bu da adımı dijital varlık piyasalarında aralarındaki ilk resmî sınır ötesi koordinasyon hâline getiriyor.

Washington ve Londra, yol haritasının yanı sıra stablecoin (sabit fiyatlı kripto para) konusunda ayrı bir ortak bildiri de yayımlayarak bu varlıkların sınır ötesi ödemelerde ve sermaye piyasalarında kullanımını destekleme sözü verdi. Çerçevenin merkezî çıktısı, herhangi bir enstrüman resmen zincir üstüne taşınmadan önce önümüzdeki 12 ay boyunca tokenize varlıklar için sınır ötesi kullanım senaryolarını deneyip doğrulayacak, sektör öncülüğünde bir çalışma grubu olacak. Yetkililer USDC ya da USDT gibi belirli bir token’ın ya da belirli bir blok zincirinin henüz seçilmediğinin altını çizdi. Uygulama aşamasında en kritik değişken, ABD’nin GENIUS Yasası ile İngiltere’nin şekillenmekte olan stablecoin rejiminin fiilen uyumlanması olacak; yol haritası ise on maddesinin hiçbirine kesin bir uygulama takvimi bağlamıyor.

Atlantik’in bu yakasında ise Amerikan Bankacılar Birliği (ABA) ve Amerika Bağımsız Toplum Bankacıları (ICBA), CLARITY Yasası olarak bilinen kripto piyasa yapısı tasarısına itirazlarını sertleştirdi. Senatörlere gönderilen mektupta bu kuruluşlar — binlerce yerel finans kurumunu temsil eden 76 eyalet birliğinin de katılımıyla — stablecoin’lerde getiri ve ödülleri düzenleyen 404. Madde’ye karşı çıktı. Gruplara göre mevcut ifadeler, bir ödeme stablecoin’inin mevduat ikamesi gibi işlev görmesine kapı aralayan boşluklar bırakıyor; bu da konut kredilerini, küçük işletme kredilerini ve tarım kredilerini besleyen banka fonlamasını kurutabilir. Birlikler, token bakiyelerine veya elde tutma sürelerine bağlı teşvik temelli açıkları kapatacak somut bir metin önerisi sundu.

Bankacılık sektöründen gelen bu direnç, yasa açısından belirleyici bir ana denk geliyor. Temsilciler Meclisi’nden geçen CLARITY Yasası, oylamaya yaklaşık dört haftalık tartışma süresi kala Senato’daki son etabına girdi. Aritmetik ise oldukça sıkışık: bir senatörün vefatı ve bir diğerinin yokluğu, Cumhuriyetçi çoğunluğun marjını fiilen sıfırladı; dolayısıyla sonuç, etik hükümlerinin çözülmesine ve Demokrat oyların güvenceye alınmasına bağlı. Stablecoin faizi üzerindeki anlaşmazlık, tasarıyı yavaşlatan başlıca etkenlerden biri oldu ve bunun çözülüp çözülmemesi, ABD’nin dijital varlık piyasa yapısını bu yasama döneminde tamamlayacağını mı yoksa soruyu yeniden erteleyeceğini mi belirleyecek.

İngiltere cephesinde ise hükûmet, toptan finansal piyasaların tokenizasyonu programının ilk raporunu 13 Temmuz’da yayımladı. Hükûmetin atadığı Toptan Dijital Piyasalar Elçisi Christopher Woolard tarafından hazırlanan belge; ihraç, işlem, teminat kullanımı ve takas alanlarını kapsayan bir sektör yol haritası ortaya koyuyor. Rapor, DIGIT olarak bilinen dijital devlet tahvilinin (dijital gilt) 2027’nin ilk çeyreğine kadar pilot ihracına öncelik veriyor; platform sağlayıcı olarak HSBC şimdiden seçilmiş durumda. Belge ayrıca, tokenize varlıkların teminat olarak kullanıldığı repo işlemi denemelerini; stablecoin’leri, tokenize mevduatları ve merkez bankası parasını kapsayan bir takas altyapısını ve önümüzdeki 12 ayda kurulacak dokuz sektörler arası eylem grubunu öneriyor.

İngiltere hamlesinin arkasındaki bahis hayli yüksek. Rapor, gerçek dünya varlıklarının (RWA) tokenizasyonu pazarının 2035’e kadar yaklaşık 88 trilyon dolara ulaşabileceğini öngörüyor ve yavaş bir yanıtın likidite, piyasa standartları ve altyapı liderliğinin yurt dışına kaptırılması riskini doğuracağı uyarısında bulunuyor. Yurt içinde ise yetkililer, 2035’e kadar yıllık 33 milyar sterline varan ekonomik çıktı ve 14 milyar sterlin ek yıllık vergi geliri öngörüyor. Bunu yakalamak için yol haritası, tokenize enstrüman ihraç etmenin tek başına yeterli olmadığını vurguluyor: işlem, finansman, teminat ve takasın entegre bir piyasa olarak birlikte çalışması gerekiyor ve daha geniş bir yaygınlaştırmadan önce ilk kavram kanıtı olarak uçtan uca bir repo denemesi konumlandırılıyor.

Bu gelişmeler bir arada okunduğunda, stablecoin ekonomisi üzerindeki siyasi kavga sürerken bile Atlantik’in iki yakasında tokenize finansın altyapısını kurmaya dönük eşgüdümlü bir kurumsal hamlenin şekillendiği görülüyor. Bizim okumamıza göre düzenleyiciler piyasanın kendisinden daha hızlı ilerliyor: piyasa duyarlılığı savunmada kalmayı sürdürüyor; COINOTAG’ın Korku ve Açgözlülük Endeksi 25 (Aşırı Korku) seviyesinde, Bitcoin (BTC) hâkimiyeti ise sermaye büyük paralarda yoğunlaşıp altcoin’lerden uzaklaşırken yüzde 69,5 gibi yüksek bir seviyede. Toplam kripto piyasa değeri 1,87 trilyon dolar dolayında seyrediyor. SEC-FCA çerçevesi ve DIGIT pilotu ilerlerse, şu an taslağı hazırlanan tokenize teminat rayları ileride Aave gibi DeFi mekânları ve Algorand gibi takas ağları üzerinden akabilir — ancak uygulama takvimleri henüz açıklanmadı.