Bitwise'ın BSOL Fonu, Solana (SOL) ETF'lerindeki 24,8 Milyon Dolarlık Haftalık Çıkışa Öncülük Etti

BSOL, 24,8 Milyon Dolarlık Haftalık Çıkışın Motoru Oldu

Amerika Birleşik Devletleri'ndeki spot Solana (SOL) borsa yatırım fonları (ETF), 5-9 Ekim'i kapsayan işlem haftasında 24,8 milyon dolarlık net çıkış kaydetti. Bu çıkış, ürünlere 14 hafta üst üste net giriş gelmesinin ardından geldi ve fonların piyasa açılışından bu yana gördüğü en büyük haftalık geri çekilme oldu. Daha önceki rekor, yaklaşık 8,9 milyon dolarla oldukça düşük bir seviyedeydi; yani son haftaki çıkış bu eşiğin neredeyse üç katına denk düşüyor. Rakam, 9 Ekim'de sona eren hafta için derlenen ETF akış verilerinden geliyor. Fon bazlı döküm, satışın tek bir üründe yoğunlaştığını gösteriyor: Bitwise'ın BSOL fonu haftada yaklaşık 20,9 milyon dolar kaybetti; bu, haftalık toplamın yüzde 84'üne işaret ediyor. Buna karşılık Morgan Stanley'in MSOL ve Invesco'nun QSOL fonları toplamda 2 milyon dolarlık yeni para çekti. Tablo, kurumsal talebin ürünler arasında tek tip olmadığını ortaya koyuyor: yatırımcılar en büyük fonu kıskarken, iki küçük rakip yeni sermaye kabul etti.

Çıkış, piyasayı rayından çıkarmadı. Yazı itibarıyla Solana fiyatı 111,46 dolar seviyesinde ve son 24 saatte yüzde 1,1 yükselmiş durumda; Pazar günü erken saatlerde coin 110 dolar civarında el değiştirmişti. Haftanın geneline bakınca tablo daha ağır: coin yedi gün içinde kabaca yüzde 8 geriledi. Yani fon çıkışı, fiyatı yeni bir düşüş ayağına iten bir unsur olmadı; daha geniş bir geri çekilmenin içinde yer aldı. Yine de Solana (SOL), 262 dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesinin hâlâ yaklaşık yüzde 58 altında işlem görüyor ve haftanın zayıflaması bu açık aynı kaldı. 14 haftalık giriş serisi, Solana'yı yılın en güçlü kurumsal benimseme hikâyelerinden biri yapmıştı; serinin bitmesi, fonlar işlem görmeye başladığından beri bu talebin ilk ciddi sınavı niteliğinde.

Çıkışın Arkasındaki 1,73 Milyar Dolarlık Havuz

Solana fonlarına açılıştan bu yana gelen kümülatif net girişler kabaca 1,58 milyar dolara ulaştı; toplam net varlıklar ise işlem haftası kapanışında 1,73 milyar dolar seviyesindeydi. Bu birikimle kıyaslandığında, 24,8 milyon dolarlık çıkış, ürünlerin topladığı sermayenin yüzde 2'sinden azını çekip götürdü. Bu oran o kadar küçük ki, dosyadaki en kötü çıkış haftasına rağmen açılıştan bugüne tablo pozitif kalmayı sürdürüyor. Kurumsal takipçilerin şimdi gözünün dikildiği ölçüt, yeni işlem haftasında akışların yeniden pozitife dönüp dönmeyeceği.

Aynı pencere bir teknik eşiği de taşıdı. Solana Vakfı'nın resmî teknik duyurusu, Solana ağının hedef slot süresini 400 milisaniyeden 200 milisaniyeye indirdiğini doğruluyor; değişiklik 9 Ekim'de 1053. epoch'un başında yürürlüğe girdi. Daha önce aşamalı olarak yapılan indirimler bu değeri sırayla 350, 300 ve 250 milisaniyeye çekmişti. Blok sürelerinin 200 milisaniyeye inmesi üzerine hazırladığımız raporda incelediğimiz bu değişiklik, zincirin nominal olarak her saniyede beş slot sığdırabilmesini sağlıyor. Slot aralığının yarıya inmesi tek başına iş hacmini iki katına çıkarmıyor; blok başına işlem bütçesi ve canlı ağ koşulları hâlâ sınırlayıcı. Ancak bu adım, her doğrulayıcının (validator) blok üretimi üzerindeki kontrol penceresini kısaltıyor ve doğrulayıcılar arası koordinasyonu dengelemek amacıyla yapılıyor.

İkinci bacak dağıtım tarafında. Solana (SOL) Vakfı'nın 7 Ekim tarihli açıklamasına göre Samsung Wallet, ABD'deki kabaca 82 milyon Galaxy cihazında Solana üzerinde yerel USDC transferlerini sunacak; özelliğin Ekim'in son haftasında açılması planlanıyor. 82 milyon rakamı potansiyel erişimi anlatıyor, doğrulanmış kullanıcıyı ya da işlem sayısını değil. Bu yüzden lansmandan sonraki gerçek PayFi hacimleri, entegrasyonun zincir üstü aktiviteye dönüşüp dönüşmeyeceğini gösterecek. DApp tabanının bu trafiği karşılaması gerekiyor; hızlı zincir ancak o zaman SOL için ekonomik talebe çevrilebilir. Bu açık, ETF tezi için de belirleyici: hızlı işlem ve geniş dağıtım, fonların ileri sürdüğü arz tarafı argümanı; çıkış haftası ise talep tarafını test etti.

Dar Banttaki Nötr Funding Oranı

Kompozit seviye haritamızda 100 üzerinden 85 puan alan 108,51 dolarlık destek, hafta sonu fiyatının hemen altında duruyor; üzerindeki ilk direnç ise 100 üzerinden 78 puanla 112,56 dolar. Solana, ETF çıkışı boyunca bu bandın içinde kaldı. Vadelilerdeki funding oranı yüzde 0,0061 seviyesinde ve nötre yakın; bu okuma, mütevazı toparlanmanın kalabalık kaldıraçlı uzun pozisyonlar tarafından taşınmadığını düşündürüyor. Perpetual toplamımızdaki açık pozisyon (open interest) 2,30 milyar dolar; yani pozisyonlama gergin değil, ılımlı. Haftanın yönünü 112,56 dolar üzerindeki günlük kapanış ya da 108,51 doların altına sarkma belirleyecek; tüm destek ve direnç seviyeleri Solana teknik analiz sayfamızda haritalı.