Sınır Ötesi Stablecoin Transferleri Yüzde 80 Arttı, Chainalysis Verileri Gösteriyor

Stablecoin Rayları MERGE Madrid'in Gündemini Belirledi

MERGE Madrid konferansı 27-29 Ekim'de, ilk günü Madrid Borsası'nın yani Bolsa de Madrid'in salonunda açılarak başladı; ana etkinlik daha sonra Palacio de Cibeles'e taşındı. Üç günün en çarpıcı rakamı, Chainalysis'in küresel politika lideri Jordan Wain'den geldi. Wain, kripto ekonomik etkinliğini Haziran 2025 ile Haziran 2026 arasında yaklaşık 9,4 trilyon dolar olarak ölçtü: yıllık yüzde 1,6 düşüş. Aynı pencerede ise sınır ötesi stablecoin transferleri yüzde 80 arttı. Ona göre dijital varlıklar artık fiyatın peşinden gitmek yerine gerçek işlemleri paylaştırıyor, bu yüzden kullanım, değerlemelere baskı yapan bir ayı piyasası döneminde bile sekteye uğramadı. Visa tarafında Alexandra Soroko, stablecoin bazlı kart mutabakatına dikkat çekti; bu yapı kurumların yükümlülüklerini haftanın yedi günü kapatabilmesini sağlıyor ve yöneticinin öne çıkardığı sonraki büyüme alanları sınır ötesi işletme ödemeleri ile kurumsal hazinedarlık işlemleri oldu. OSL EU İcra Direktörü Marie Winter, şirketin Temmuz başından bu yana Avusturya'da MiCA lisansına sahip olduğunu, şimdi de ödeme kurumu lisansı ile EMI lisansı için başvuruda bulunduğunu söyledi; Avrupa Birliği tarafındaki odak, üçüncü tarafa ödeme, takas hizmetleri ve yatır-çıkar (on ve off ramp) işleri. Aynı sahnede bankacılar da değişen rolleri anlattı. Deutsche Börse bünyesindeki Crypto Finance Group'un CEO'su Stijn Vander Straeten, bankaların dijital varlıklardan gelirinin bugün hâlâ istemcilere sunulan kripto teklifinden geldiğini, bunun arkasında staking, tokenleştirilmiş mevduat ve mutabakat altyapısının bulunduğunu belirtti. Commerzbank, N26 ve Applied Blockchain yöneticileri ise bankaların büyük bakiye tutan taraf olmaktan çıkıp istemcilerin stablecoin kullanmasını sağlayan altyapıya dönüştüğünü tasvir etti. Lihtenştayn merkezli Bank Frick'ten Mirko Pfiffner, sektörün artık bankaya ihtiyaç duymadığı fikrini reddetti: borsalar, likidite sağlayıcıları ve pazar yapıcıları fiat operasyonlarında hâlâ son derece büyük ve bankacılığa muhtaç. Pfiffner, önümüzdeki beş-on yıl içinde bankaların ödeme rayları, saklama (custody) veya işlem alanlarında uzmanlaşmasını bekliyor. Portekiz'in lisanslı bir banka içindeki ilk CASP'si olan Bison Bank da kripto kökenli ve geleneksel istemciler arasında köprü konumunda olduğunu ifade etti.

Qivalis Konsorsiyumu 37 Kuruma Büyüdü

Madrid'de sunulan en somut kuruluş adımı, regüle euro stablecoin geliştiren, Amsterdam merkezli Qivalis konsorsiyumundan geldi. Konsorsiyum dokuz kurucu bankadan 15 ülkede 37 kuruma ulaştı; MiCA rejimi altında, Hollanda merkez bankası gözetiminde çalışmayı ve kamu Ethereum ağında koşmayı planlıyor. Kurucu üye Raiffeisen Bank International'ı stablecoin strateji lideri Elma Saric temsil etti; aynı ekipte Intesa Sanpaolo'nun IMI CIB biriminden Niccolò Bardoscia ile Ripple'dan Tania Griffith de yer aldı. Projenin kovaladığı boşluk geniş: euro bazlı stablecoinlerin toplam piyasa değeri 1 milyar doların bile altında, dolar bazlı tokenların ise 300 milyar doları aşıyor. Aynı sahnede Western Union ve Anchorage Digital kendi ödeme rayını anlattı. Western Union, dolar bazlı tokenı USDPT'yi Mayıs'ta Solana üzerinde başlattı; token Anchorage tarafından ihraç ediliyor ve para transferinin yoğun olduğu iki pazar olan Bolivya ile Filipinler'de faaliyete geçiyor. Şirket bunu tüketici ürünü olarak değil, ajanlarıyla mutabakat için kullandığı mevcut altyapının yerine geçecek bir araç olarak konumlandırıyor. Anchorage ise ön finanse dayalı muhabir hesapları stablecoin bakiyeleriyle değiştirip mutabakatı günden dakikalara indirmeyi hedefliyor. Tokenleştirme de teoriden ihraç aşamasına yaklaştı. Bit2Me baş strateji sorumlusu Abel Peña, şirketin hisse ve tahvili tokenleştirmeye yönelik STX adlı bir güvenlik tokeni arzı (STO) için yetki aldığını söyledi; ürün ilk aşamada orta ölçekli şirketleri hedefliyor ve regüle platformlarda dolaşan tokenleştirilmiş hisse ürünlerine komşu bir kategoriye işaret ediyor. Aynı panelde BBVA ve Bullish, tokenleştirmenin ancak yatırımcılar işlem için yeterli likidite tuttuğunda, oynak dönemler dâhil, işe yarayacağı uyarısını yaptı. Mastercard, Tether ve Cardano Foundation'ın katıldığı ayrı bir oturumda tüketiciler ve şirketler adına ödeme yapan yapay zeka ajanları ile net izin tanımları ve dijital kimliklerin önemi tartışıldı. BitGo'nun Latin Amerika İcra Direktörü Luis Ayala, ödeme dönüşümünü yapay zeka kripto cüzdanına, yani doğal kişi adına ödeme yapabilen, büyük dil modeli üzerine kurulu bir ajana bağladı. TRM Labs'tan Guillaume Rodenas ise ajanlar için müşterini tanı kontrollerinin onları kontrol eden insan ya da şirketten başlaması gerektiğini söyledi.

Bu izler birlikte okunduğunda tek bir yön gösteriyor: stablecoin kuruluşu fiyattan bağımsızlaşıyor. Toplam etkinlik yıllık yüzde 1,6 gerilerken aktarım hacmi yüzde 80 arttı; işi yapan, spekülasyon değil mutabakat talebi. Dokuzdan 37 kuruma genişleyen Qivalis, etkinlikte açıklanan en büyük kurumsal taahhüt oldu ve euro ihraççıları dolar tokenlarına karşı 300'e 1 açığı kapatmak için yarışıyor; Hollanda merkez bankası gözetimi altındaki MiCA çerçevesi, banka kalitesinde bir euro aracını mümkün kılan uyum yolunu çiziyor. Önümüzdeki sınav icrada: OSL EU'nun bekleyen ödeme ve EMI lisansları ile Qivalis'in lansmanı, yeni ödeme raylarının gerçekten paylaştırılmış hacme ulaşıp ulaşamayacağını gösterecek.