Shinhan, Solana (SOL) Üzerinde Tokenize Won Fonu Test Ediyor: Kore'nin 2027 Menkul Kıymet Hamlesi Öncesi

Shinhan İlk Hamleyi Solana'dan Yana Kullandı

Güney Kore'nin köklü varlık yönetimi şirketlerinden Shinhan Asset Management, Kore wonu cinsinden bir fonu AI crypto wallet segmentinde bugünlerde geliştirilmekte olan araçlara yakın bir kimlik doğrulama katmanıyla birlikte tam anlamıyla canlı bir ağ üzerinde koşturmayı deneyecek. Şirket, tokenize edilmiş bir yatırım fonunu doğrudan Solana (SOL) altyapısında çalıştırmak üzere mutabakat imzaladı; bu, yerleşik bir Kore varlık yöneticisinin kamuya açık blokzincir altyapısına attığı ilk adımlardan biri. Pilot kapsamda yatırımcı doğrulaması, ihraç, dağıtım ve zincir üstü likidite baştan sona test edilecek. Türkçe bir benzetmeyle söylemek gerekirse, bu bir kağıt üzerinde kalan senaryo değil; tıpkı bir bankanın önce küçük bir şubede çalıştırıp sonra tüm ağına yaydığı bir uygulamanın saha denemesi gibi. Shinhan'ın hamlesi tam da düzenleyicilerin geleneksel finansın dağıtılmış defterlere (distributed ledger) göçü için hukuki zemini sabitlediği bir kritik noktaya denk geliyor. Finansal Hizmetler Komisyonu'nun (Financial Services Commission) resmi duyurusuna göre, Elektronik Kayıt Kanunu'ndaki değişiklikler 4 Şubat 2027'de yürürlüğe girdiğinde klasik menkul kıymetlerin tokenize edilerek ihraç edilmesi yasal olarak mümkün hale gelecek. FSC Başkan Yardımcısı Kwon Dae-young, üç aşamalı yol haritasını, Finansal Denetim Hizmeti, finans kurumları, sektör kuruluşları ve özel sektör uzmanlarının katıldığı kamu-özel sektör istişare organının üçüncü toplantısında açıkladı. Kwon, “Yetkililer, hisse senetleri, tahviller ve fonlar dahil olmak üzere daha fazla geleneksel menkul kıymet türünün tokenize edilerek ihraç edilmesini ve dolaşımını kolaylaştıracak temelleri atmayı hedefliyor” dedi. İlk aşama, özel havuzlu para piyasası fonlarını, yalnızca kurumsal yatırımcılara ayrılmış tahvilleri, trust yapıları üzerinden ihraç edilen halka açık olmayan hisseleri ve halka arz edilen kesirli yatırım ürünlerini kapsıyor. Bu takvim, Ocak ayında Ulusal Meclis'in geçirdiği ve dağıtılmış defterleri geçerli menkul kıymet sicilleri olarak tanıyıp tokenize araçları mevcut menkul kıymet mevzuatının içinde tutan değişikliklerin üzerine inşa ediliyor. İkinci aşama, tokenize işlemini tüm halka arz edilen menkul kıymetlere açacak; ancak başlangıç tarihi sabit değil, çünkü uygulama birinci aşamanın sonuçlarına ve finans şirketlerinin gerekli teknolojiyi ne hızla benimseyeceğine bağlanıyor. Üçüncü aşama ise stablecoin tabanlı mutabakata işaret ediyor: menkul kıymet işlemlerinin nakat bacağını dijital raylara taşıyacak bu faz, yasa koyucular taslak Dijital Varlık Çerçeve Kanunu kapsamındaki bekleyen stablecoin kurallarını kabul edene kadar başlayamayacak. Asya, bir OECD raporuna göre 2025'te küresel stablecoin işlem hacminin zaten yüzde 30'unu oluşturuyordu; bu da Seoul'un planının hızla büyüyen bir bölgesel zemin bulduğu anlamına geliyor.

Perakende Tavanlar ve KSD Rayları

Şimdi toplar sahada, yani piyasanın altyapı hattında. Samsung SDS, bu yılın başlarında Kore Menkul Kıymet Deposu (KSD) için bir tokenize menkul kıymet platformu geliştirme ihalesini kazandı; tamamlanmanın değiştirilmiş mevzuatın yürürlüğe gireceği döneme denk gelmesi bekleniyor. Sistem, ihraç, dolaşım kontrolleri, hak yönetimi ve izlemeyi kapsayacak biçimde KSD'nin mevcut elektronik menkul kıymet hesabı altyapısını blokzincir kayıtlarıyla birleştirecek; depository ayrıca sistem arızaları için acil durum prosedürleri de dahil olmak üzere dağıtılmış defterler için inceleme kriterleri hazırladı. Yatırımcı koruma kuralları da aynı derecede ayrıntılı: para dışı trust yararlanma sertifikalarında kişi başına azami abonelik, 30 milyon won (yaklaşık 22.000 dolar) ile bir ihraçın yüzde 5'i arasından düşük olan tutar; halka arz tahsisleri ise perakende yatırımcılar için eşit bir taban tutar ayırmak zorunda. Tezgah üstü (OTC) borsalarında ise platform başına yıllık net alım 100 milyon won (kabaca 74.000 dolar) ile sınırlanıyor, borçlanma araçları için yeni bir OTC lisans kategorisi planlanıyor ve tokenize menkul kıymetleri OTC'de elinden geçiren aracıların Finansal Denetim Hizmeti ile önceden istişare etmesi gerekecek. FSC'nin ikinci bir açıklaması işleyiş rejimini ayrıntılandırıyor: ilgili finansal faaliyet için zaten lisanslı firmaların tokenize menkul kıymetleri ele almak üzere ayrı bir yetkilendirmeye ihtiyacı yok; buna karşılık yeni bir “ihraççı hesap yönetim kuruluşu” yapısı, onaylanan şirketlerin yalnızca finans kurumlarına bağımlı kalmadan kendi menkul kıymet hesaplarını yürütmesine izin veriyor — bunun için en az 4 milyar won (yaklaşık 3 milyon dolar) özsermaye ve adanmış BT ile iç kontrol kadrosu şart. Nakit bacağı test eden paralel pilotlar da şimdiden yolda: mevduat tokeni denemeleri dokuz bankaya genişletildi, Kore Bankası tokenize mevduatları tokenize tahviller için mutabakat parası olarak inceledi ve Ekonomi ve Maliye Bakanlığı Nisan ayında, kamu operasyon harcamalarına yönelik tokenize mevduat pilotunun 2026'nın dördüncü çeyreğinde tamamen devreye gireceğini duyurdu. Piyasayı anlık izlemek isteyen okurlar, spot ve vadeli fiyatları MEXC üzerinden canlı takip edebilir.

Stablecoin Mutabakatı Hâlâ Yasayı Bekliyor

Bu dosyaları birlikte okuduğumuzda ortaya çıkan tablo net: Seoul, sahiplik düzenlemelerini mutabakattan önce sıralıyor. Yalnızca birinci faz yasa güvencesine sahip; ikinci ve üçüncü fazlar, FSC'nin Eylül ayı sonuna kadar yayımlamayı planladığı ikincil düzenleme revizyonlarına ve bekleyen stablecoin mevzuatına bağlı öneriler olarak duruyor. Bu da gerçek darboğazın nakit bacağı olduğunu gösteriyor. Japonya aynı cephede ilerliyor: 2027 başını hedefleyen bir ilk geliştirme planı var ve dört Mitsubishi UFJ şirketi Ağustos'tan bu yana Canton Network üzerinde tahvil repo mutabakatını test ediyor. Ülkede doğrulanmış 11,3 milyon kripto kullanıcısı bulunuyor ve Asya kripto aktivitesinde bölgesel olarak en hızlı büyümeyi kaydediyor. COINOTAG'in okuması şudur: 2027 çerçevesi, tokenize varlıklara varsayılan geçidi offshore platformlara değil, Kore'nin lisanslı kurumlarına teslim ediyor.