SEC, Bitcoin (BTC) Token'ları için Kripto Varlıklar Yönetmeliği Kapsamında 4 Yıllık ve 5 Milyon Dolarlık Startup Muafiyeti Önerdi

SEC, Vaka Vakası Kripto Kararlarını Sonlandırmayı Hedefliyor

Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), 18 Ağustos 2026 tarihinde dijital varlıklara özel bir kural kitabı olan "Regulation Crypto Assets" önerisini yayımladı ve görevdeki üç komiserin tamamı önerinin yayımlanmasını onayladı. SEC'in resmi duyurusuna göre taslak, Bitcoin (BTC)'den erken aşamadaki token'lara kadar her şeyi kapsayan, ajansın şimdiye kadarki en kapsamlı piyasa yapısı hamlesi olma özelliğini taşıyor ve dört sütun üzerine oturuyor. İlk sütun, startup'lara yönelik bir muafiyet: bir varlık başına yalnızca bir kez kullanılmak kaydıyla, en fazla dört yıllık bir pencerede kümülatif 5 milyon dolara varan fon toplamaya izin veriyor. İkincisi, Regulation A'dan modellenen iki kademeli fonlama muafiyeti: 12 aylık dönem başına 20 milyon dolar ve 75 milyon dolarlık arz üst sınırları. Üçüncüsü, yatırım sözleşmelerine yönelik bir güvenli liman (safe harbor): ihraççı söz verdiği yönetim çabalarını tamamlayıp bir geçiş raporu sunduğunda, menkul kıymet statüsü sona eriyor. Son olarak, tanımlı "nitelikli alıcılar" için eyalet menkul kıymet yasaları önemsizleştiriliyor. Airdrop (bedava token dağıtımı) olarak çerçevelenen dağıtımlar, dApp kullanımına karşılık verilen ödüller veya ağın güvenliğini bir validator olarak sağlayanlara yapılan ödemeler de muafiyetlerin kapsamına giriyor.

Japonya Kripto Varlıklarını Yeniden Sınıflandırıyor, Yüzde 20 Vergi Koyuyor

Tokyo da aynı doğrultuda hareket etti. 15 Temmuz 2026'da Japonya Diet'i, Finansal Araçlar ve Borsa Yasası ile Ödeme Hizmetleri Yasası'nda yaptığı değişikliklerle kripto varlıklarını ödeme aracı sınıflandırmasından çıkarıp menkul kıymet piyasası kuralları altında finansal ürün statüsüne taşıdı — bu durum bilgilendirme yükümlülüklerini, piyasa gözetimini ve haksız işlem engellemeyi kapsıyor. Uygulamanın mali yıl 2027 içinde gerçekleşmesi bekleniyor. Vergi tarafı da aynı yöne işaret ediyor: FY2026 çerçevesi altında, "belirli kripto varlıklar" üzerinden spot işlem, fon ve türev ürünlerden elde edilen kazançlara düz yüzde 20 ayrı vergilendirme (yüzde 15 gelir vergisi, yüzde 5 ikamet vergisi) uygulanacak; buna üç yıl boyunca zarar mahsubu hakkı da eklenecek. Bu düzenleme 1 Ocak 2028'den itibaren yapılan transferlere uygulanacak. Kripto, listelenmiş fonlar için uygun bir dayanak varlık olmadığı için henüz yerinde bir spot kripto ETF yok; ancak Maliye Bakanı Satsuki Katayama, 10 Temmuz'da hükümetin buna izin vermeyi incelemeyi amaçladığını söyledi.

FSA Stablecoin Bildirimlerinin Kaldırılmasını İstiyor

Finansal Hizmetler Ajansı (FSA), 31 Ağustos'ta FY2027 vergi reformu taleplerini yayımladı ve miras ile gelir vergisi yasaları uyarınca yararlanıcı sahipleri değiştiğinde vekilllerin vergi idarelerine sunması gereken iki yasal defterin kapsamından tröst tipi stablecoin'lerin çıkarılmasını talep etti. Gerekçe şöyle: yen bazlı bu araçlar çok sayıda pay sahibi arasında hızla el değiştiriyor ve elde tutma geliri üretmiyor; sahibi düzeyinde takip bu yüzden pratik değil. Aynı paket, NISA'nın kullanılmayan vergisiz limitinin — 3,6 milyon yıllık yıllık çerçeve içinde defter değeri bazında 18 milyon yıllık ömür boyu üst sınır — satışın yapıldığı yıl içinde yeniden kullanılabilmesini ve zarar mahsubunun türevlere ve mevduatlara genişletilmesini de istiyor; bu talep ekonomi ve tarım bakanlıklarıyla ortak sunuldu. Bunlar hâlâ talep niteliğinde: iktidar koalisyonu, yıl sonu vergi takvimiyle birlikte kabul edip etmemeye karar verecek.

Hazine, Yabancı Stablecoin Kısıtlamalarının Taslağını Hazırlıyor

Washington'da ise ABD Hazine Bakanlığı, yabancı ihraçlı stablecoin'leri düzenleyen GENIUS Yasası kapsamında önerilen kuralları yayımladı. ABD'nin dijital varlık hizmet sağlayıcıları — borsalar, aracı kurumlar, vekiller — bir yabancı stablecoin'i yalnızca, ihraççının yasal emirlere uyma konusundaki beyan edilen isteği ve kabiliyeti hakkında makul bir özen incelemesi yaptıktan sonra elden çıkarabilecekler; bu beyana dayanma, beyan yanlış çıkarsa veya ihraççı uymuyorsa ya da uyamıyorsa çöküyor. Genel çerçevenin 18 Ocak 2027'de yürürlüğe girmesi, daha sıkı kısıtlamaların ise 18 Temmuz 2028'den itibaren devreye girmesi bekleniyor; bu tarihten sonra ABD'ye yönelik arzlar, onaylı yerli ihraççılardan veya yasal koşulları karşılayan yabancı ihraççılardan — karşılaştırılabilir ülke içi gözetim, para birimi düzenleyicisine kayıt ve ABD müşteri likiditesi için rezervlerin ABD finans kurumlarında tutulması — gelmek zorunda kalacak. Kişiden kişiye transferler ve kendinden saklamalı (self-custody) cüzdan işlemleri kapsam dışı bırakıldı. Görüş süresi 19 Ekim 2026'da kapanıyor.

IMF Küresel Stablecoin Standartlarını Zorluyor

IMF Yönetim Direktörü Kristalina Georgieva, 28 Ağustos'ta Jackson Hole sempozyumunda yaptığı resmi konuşmada, stablecoin benimsemesinin uluslararası düzeyde koordine bir düzenleme talep ettiğini belirtti. Stablecoin'ler blokzincir üzerinde nakit gibi işliyorsa, parite üzerinden geri ödeme her koşulda sürdürülmek zorunda; bu da rezervlerin güvenli ve likit olmasını sağlayan sıkı kuralları gerektiriyor — ki bu, başarısızlığının Terra Luna Classic çöküşünü tanımlayan güven varsayımının ta kendisi. Georgieva, ulusal standartların birbirinden sapması hâlinde düzenleyici arbitrajı, bankaların aşırı derecede aracısızlaşmasını ve gelişen piyasalar için, hâlen üye ülkelerin kabaca dörtte birinin dayandığı sermaye kontrollerinin aşınmasını işaret etti. Ekonomist Kenneth Rogoff'a atıf yaparak, dolar bazlı stablecoin'lerin denizaşırı dolar mevduatlarının tahmini 15 trilyon dolarlık bir bölümünü ele geçirebileceğini kaydetti — ama bunun sorumlu bir ABD maliye politikasının alternatifi olmadığı konusunda uyardı.

Birleşik Krallık 240 Kripto Milyonerini Saydı

Birleşik Krallık vergi dairesi HMRC, 27 Ağustos'ta kripto sermaye kazançlarına dair ilk resmi istatistiklerini yayımladı. 240 kişi 1 milyon sterlinin üzerinde kazanç beyan etti ve toplam 717 milyon sterlin tutarında kazanç bildirdiler — 17.600 kişi tarafından beyan edilen, Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) ve Dogecoin (DOGE) dahil elden çıkarmaları içeren, toplam 1,38 milyar sterlinlik vergiye tabi kripto kazancının yarısından fazlası. Beyan edilen ortalama kazanç 78.000 sterlin oldu. HMRC'nin halkı bilinçlendirme kampanyaları, 2024-25 vergi yılında 168 milyon sterlin ek sermaye kazanç vergisi sağladı. Ocak 2026'dan bu yana Birleşik Krallık'ta yürürlükte olan OECD'nin Kripto-Varlık Raporlama Çerçevesi (CARF) altında, hizmet sağlayıcılar müşteri verilerini raporlamak zorunda; HMRC bu verileri 2027'den itibaren alacak ve bildirilmeyen kullanıcı başına 300 sterline varan cezalar söz konusu olacak. Piyasayı anlık izlemek isteyen okurlar, spot ve vadeli fiyatları Binance üzerinden canlı takip edebilir.

Öneri Henüz Bağlayıcı Kanun Değil

SEC dosyasına bizim okumamız şu: bunların hiçbiri henüz kimseyi bağlamıyor. Regulation Crypto Assets bir öneri olup, nihai kural öncesinde 20 Ekim 2026'ya kadar açık olan bir yorum sürecine tabi — üstelik Temmuz 2025'te Temsilciler Meclisi'nden 294-134 oyla geçen ve Mayıs 2026'da Senato Bankacılık Komitesi'nden geçen CLARITY Yasası hâlâ bu önerinin temellerini sıfırlayabilir. Yine de bu haftanın kalemlerindeki yay gözle görülür biçimde tek yöne bükülüyor. ABD ve Japonya, menkul kıymet statüsünden tanımlı çıkış rampaları sunan ihraççı-bilgilendirme rejimlerinde birbirine yaklaşıyor; vergi idareleri ise — önce HMRC somut rakamlarla, CARF veri ağını genişleterek — erken kazançların bildirimsiz kalmasını sağlayan uyum boşluğunu kapatıyor.