Stablecoin Ödeme Şirketi RedotPay, Yıl Sonuna Kadar 5 Milyar Dolara Varan Değerlemeyle ABD'de Gizli IPO Başvurusu Hazırlıyor

ABD Borsasına İkinci Giriş Denemesi

Hong Kong merkezli stablecoin (fiat paraya eşdeğer sabit değere sabitlenmiş kripto para) ödeme şirketi RedotPay, Amerika Birleşik Devletleri borsasında halka arplanma hazırlıklarına yeniden başladı ve 2026 yılının sonlanmadan Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) gizli bir başvuru yapmayı değerlendiriyor. Gizli başvuru yöntemi, kayıt süreci kamuya açılmadan önce SEC'in taslak ihraç belgelerini incelemesine olanak tanıyor. Şirketin bu yolu hazırladığı ilk olarak Şubat ayında gündeme gelmişti; o tarihlerde New York'ta 1 milyar doların üzerinde bir halka arz, 4 milyar doların üzerinde bir değerleme ve JPMorgan Chase, Goldman Sachs ile Jefferies'in eşliğinde masadaydı.

Görüşmelerin son aşaması, şirkete IPO öncesi bir fonlama turunda 4 milyar ile 5 milyar dolar arasında bir değerleme biçilebileceğine işaret ediyor. Ancak ne turun koşulları ne de başvuru takvimi kesinleşmiş durumda değil. Önerilen işlemde dört banka çalışıyor: JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Jefferies ve Barclays. Barclays'in dahli daha önce hiç açıklanmamıştı; banka kendisine atfedilen rol hakkında yorum yapmaktan kaçındı. Yeniden başlatılan hazırlıklar, konuya aşina kaynaklara dayanan ve 26 Ekim Pazartesi günü paylaşılan raporda ayrıntılarıyla yer aldı. RedotPay ise yorum taleplerine yanıt vermedi.

@business · X gönderisi

Raporda.

X'te görüntüle

Bu yolda ilerleme her zaman düzgün olmadı. Ağustos ayında, lisans gereklilikleri ve devam eden dava nedeniyle halka arzın ertelendiği yönünde bilgi yayılmıştı. Şirket bunu alenen reddetti ve "IPO'muzun ertelenmesi söz konusu değil, IPO sürecinde ortaklarımızla çalışmaya devam ediyoruz" açıklamasında bulundu. Eylül'de ise mali denetim ile kara para aklamayı ve terörizmin finansmanını önleme kontrollerinin gözden geçirilmesini tamamladıktan sonra çabayı yeniden teyit etti. Bir sözcü, şirketin ABD para transferi lisansını aldığını ve ülkede ürün tanıtma planının hazır olduğunu doğruladı; ama kesin bir IPO tarihi yok. Hâlâ açıklanmamış olanlar şunlar: işlem yapılacak borsa, hisse fiyatı, arz büyüklüğü ve beklenen işlem başlangıcı tarihi. Hazırlıklara yakın kaynaklar, takvimin yine de değişebileceği uyarısında bulunuyor.

473 Milyon Dolarlık Binance Davası

Halka arz çabası, ciddi bir hukuki taleple paralel yürüyor. Ağustos'ta Binance'e bağlı şirketler, RedotPay'in kurucularına dava açtı. Davacılar, Binance Pay'e bağlı düzenlemeler de dahil olmak üzere gizli iş bilgilerinin, rakip bir ödeme servisi kurmak ve müşterileri başka yöne çekmek için kullanıldığı iddiasıyla yaklaşık 473 milyon dolar tazminat istiyor. Davacı taraf, Binance Card'ın 470.000'den fazla eski müşterisinin RedotPay'e geçtiğini öne sürüyor. RedotPay iddiaları reddediyor ve "tüm talepleri kararlı biçimde savunuyoruz" diyor. Singapur'da görülen davada işler ek bir belirsizlik katıyor: RedotPay, Binance'in davayı orada düşürebileceğine işaret ederken Binance, Ağustos'taki duruşmanın ardından taleplerinin geçerliliğini koruduğunu belirtiyor.

Bütün bunlar ticari tarafı görünür biçimde yavaşlatmış değil. 2023'te kurulan şirket, kripto ödeme kartları, çok para birimli cüzdanlar ve küresel transferler satıyor; stablecoin'ler teklifin merkezinde duruyor. Şirket, dünya genelinde 9 milyondan fazla müşteriye ve yaklaşık 280 çalışana ulaştığını beyan ediyor. Fiziksel ve sanal kartları, kullanıcıların dijital varlık bakiyelerini desteklenen ödeme kanalları üzerinden harcamasına izin veriyor. Bu model, şirketi daha büyük kripto borsalarının kart programlarıyla doğrudan karşı karşıya getiriyor. Yıllıklandırılmış gelirin 180 milyon doları aştığı, lansmandan sonraki 18 ay içinde 100 milyon dolarlık koşu hızına ulaşıldığı aktarılıyor. 2026'nın ilk dokuz ayında gelir, yıllık bazda yüzde 50'den fazla büyüdü ve operasyonel kâr marjı yüzde 50'yi geçti. Bu rakamlar halihazırda kamuya açık denetlenmiş tablolarla desteklenmediği için, konuya aşina kişilere dayanıyor. Bağımsız ödeme takip verileri, şirketin 30 günlük stablecoin kart işlem hacmini 410,5 milyon dolar olarak ölçüyor. Görüşmelere zemin oluşturan bilanço hızla kuruldu: RedotPay, 2025'teki finansman turlarında 194 milyon dolar topladı; bunun içinde 107 milyon dolarlık B Serisi de var. Goodwater Capital, Pantera Capital ve Blockchain Capital, yatırımcılar arasında gösterilen isimler arasında.

5 Milyar Dolarlık Görüşme Neyin Üzerinde Duruyor

İki husus öne çıkıyor. Birincisi, hukuk dosyası süreci durduramadı: RedotPay denetimi ve kara para aklamaya karşı incelemeyi tamamladı, erteleme iddialarına itiraz etti ve somut bir adım olan gizli başvuruya geri döndü. İkincisi, değerleme gerekçesi tokenomics (bir token'in arz, dağıtım ve ekonomi tasarımı) üzerine değil, operasyonların üzerine kurulu: Şirket hiç ICO (ilk coin arzı) yapmadı ve hiç token ihraç etmedi. Yani halka arzda hisse alacak yatırımcı, şirketi yüzde 50'yi aşan marjı ve 180 milyon dolarlık gelir tabanı üzerinden yargılayacak; bu rakamlar henüz denetlenmiş tablolarla doğrulanmış değil. Halka arz ayrıca ABD'li yatırımcıların stablecoin ödemelerine doğrudan hisse yoluyla erişmesini sağlayacak; bu, Amerikan kripto ilgisi büyük ölçüde paketlenen ETF (borsada işlem gören fon) yapılarından ayrı bir rota. Takvimdeki sıradaki tarihli kilometre taşı, yıl sonu başvuru penceresi. Bu pencerenin kaçırılması, dikkati yeniden Singapur mahkemesine döndürür.