OpenAI, 1,25 Trilyon Dolarlık Değerlemeyle 30 Milyar Dolarlık Köprü Turuna Yaklaşıyor

Güncelleme 05:58 UTC: Önceki haberler, ortak lider kadronun nasıl oluştuğuna dair ek ayrıntıları ortaya koydu.

BAE ve Coatue Ortak Liderliğe Hazırlanıyor

OpenAI, 1,25 trilyon dolarlık ön para değerlemesiyle (pre-money valuation) 30 milyar dolara varan bir fon turunu tamamlamaya yaklaşıyor. Görüşmelere yakın kaynaklara dayanan CNBC haberinde turun, Birleşik Arap Emirlikleri’nden yatırımcılar ile yatırım şirketi Coatue’nun ortak liderliğinde yürütüldüğü belirtildi. Şirket, Perşembe günü 22 Ekim’de yatırımcılara anlaşmaların gelecek hafta sonuna kadar imzalanmasını hedeflediğini bildirdi. Nihai tutar henüz sabit değil; koşullar da değişebilir. 1,25 trilyon dolarlık rakam bir ön para değerlemesi, yani turun getireceği yeni parayı dışarıda bırakıyor. Henüz para el değiştirmedi; tur ancak belgeler imzalandığında kapanıyor.

OpenAI bu artırımı, olası bir halka arz (IPO) öncesi fırsatçı bir köprü turu olarak konumlandırıyor: borsa hazırlıkları sürerken zaman kazandıran özel bir fonlama. Görüşmeler, Eylül ayında bir yatırımcının şirkete kendiliğinden bir teklif götürmesiyle başladı. Haberde yeni sermayenin ne için kullanılacağı belirtilmedi; ancak OpenAI, BAE muhataplarıyla ek işlem gücü kapasitesi için ayrı bir ticari anlaşma da müzakere ediyor. Şirket Şubat ayında yatırımcılarına 2030 yılına kadar toplamda yaklaşık 600 milyar dolarlık işlem gücü harcaması hedeflediğini söylemişti.

Halka arz süreci de paralel biçimde ilerliyor. OpenAI, Haziran ayında taslak kayıt belgelerini gizlilik altında SEC’e (ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu) sundu; bir takvim açıklanmadı. Finans Direktörü Sarah Friar, Ağustos ayında çalışanlara şirketin 2027’de halka açık bir şirket olmayı beklediğini, iş ivmelenirse bunun daha erken de olabileceğini söyledi. İcra Kurulu Başkanı Sam Altman ise 12 Eylül Cumartesi günü daha temkinli konuştu: güvenlik alanında yaşananlara bakılırsa şimdiden halka arzın akıllıca olmayacağı görüşünü savundu.

Önceki haberler, ortak lider kadronun nasıl kurulduğuna dair ayrıntıları da dolduruyor. 6 Ekim Salı günü yayımlanan bir rapora göre OpenAI o tarihte Abu Dabi merkezli MGX de dahil olmak üzere birkaç BAE fonuyla görüşüyordu; MGX, toplamda 10 milyar dolara varan katkıyı tartışıyordu. BlackRock da tura katılma görüşmelerindeydi. O aşamada yatırımcılara sunulan değerleme yaklaşık 1,4 trilyon dolar seviyesindeydi ve sabit bir ön para rakamı olarak aktarılmıştı; lider yatırımcı henüz seçilmemişti. OpenAI ve BlackRock o rapora yorum yapmayı reddetti. BAE yatırımcıları ve Coatue’nun daha düşük bir 1,25 trilyon dolarlık ön para değerlemesiyle ortak liderliği üstlendiği bugünkü yapı, boyutu ve koşulları hâlâ netleşmekte olan turun en güncel görünümü.

OPENAI Yüzde 2,51 Düşüşle 1.465,57 Dolarda

Özel piyasadaki bu yükseliş beklentisi, borsada işlem gören halka arz öncesi enstrümanı stabilize etmedi. COINOTAG verilerine göre OPENAI son 24 saatte yüzde 2,51 düşüşle 1.465,57 dolardan işlem görüyor; gün içi aşağı yönlü trend, ayı yönlü bir MACD sinyali ve 37,6 seviyesindeki bir RSI okumasıyla birlikte ilerliyor. Bileşik puanlamada en güçlü destek 1.452,65 dolar seviyesinde ve 100 üzerinden 100 puan alıyor; en yakın direnç ise 82/100 puanla 1.563,52 dolar. Haber yayıldığından beri fiyat o destek seviyesine inmedi: 24 saatlik dip 1.457,60 dolarda. Açık pozisyon (open interest) yaklaşık 15,3 milyon dolar düzeyinde ve fonlama oranı (funding rate) her periyotta yüzde 0,0025 basıyor; bu büyüklükte bir şirketi izleyen bir enstrüman için hafif bir pozisyonlama tablosu (05:59 UTC itibarıyla).

Anthropic’in Dosyası Rekabet Fiyatını Belirliyor

1,25 trilyon dolarlık rakam, OpenAI’nin Mart ayındaki konumunun epey üzerinde: şirket o dönem Amazon, NVIDIA ve SoftBank’in de aralarında bulunduğu yatırımcılardan, 730 milyar dolarlık ön para ve 852 milyar dolarlık sonrası (post-money) değerlemeyle 122 milyar dolarlık bir tur tamamlamıştı; bu, kabaca yüzde 71’lik bir artıştı. Yine de rakam bu sonbaharda dolaşımdaki seviyelerin altında. Yatırımcılar Eylül ortasında şirkete 1,2 trilyon dolara yakın değerlemelerle yaklaştı; sonraki haberler 1,4 trilyon dolar ile şirketin tercih ettiği söylenen 1,5 trilyon dolar arasında gidip geldi. Eylül sonuna doğru yayımlanan bir haberde en az 30 milyar dolarlık, yaklaşık 1,4 trilyon dolar değerlemeli bir tur planlandığı, ayrıca OpenAI’nin Ağustos’taki yıllıklandırılmış gelirinin 40 milyar dolar civarında ilerlediği aktarıldı. 1,25 trilyon dolarlık bugünkü talep hepsinin altında kalıyor. Şirket Ağustos ayında, çalışanların hisselerinin bir kısmını paraya çevirmesini sağlayan yaklaşık 7 milyar dolarlık ikincil hisse satışını da tamamlamıştı.

Rakip Anthropic benzer bir takvimde ilerliyor ve dosyası, kamu piyasalarına iki şirketten birinin bilançosuna ilk somut bakışı sunacak. Anthropic de Haziran ayında gizlilik altında başvuruda bulundu; bundan önce Mayıs’ta 965 milyar dolarlık sonrası değerlemeyle 65 milyar dolarlık bir tur tamamlamıştı ve şirket 1,5 trilyon ile 2 trilyon dolar arasında bir halka arz değerlemesi arıyor. 20 Ekim Salı günü yayımlanan bir Wall Street Journal incelemesi, taslak izahnamede ilk yarının net zararının 80,7 milyar dolar olduğunu, bunun 72 milyar dolarlık kısmının dönüştürülebilir tahvillere ve benzer kalemlere bağlı defter değeri kayıplarından oluştuğunu ortaya koydu. Kamuya açık dosyalama Cuma 23 Ekim gibi erken bir tarihte gelebilir; Kasım ayında borsaya çıkış, çalışma varsayımı olarak duruyor ve bazı yatırımcılar 1,5 trilyon dolara yakın bir değerlemeyi tartışıyor. Her iki şirketin özel piyasa fiyatı, diğerinin borsa girişinin referans noktasına dönüşüyor.